科技金融新政重塑創新生態，專訪FOST首席研究員馮建林博士

【文/王力 編輯/周遠方】

近日，中國人民銀行、科技部等七部門聯合印發《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，提出15項具體措施，從創業投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險等七大方面全面升級科技金融服務體系。這一重磅文件的出台，標誌着我國科技金融發展進入系統性推進的新階段，為破解科技企業融資難題、促進科技產業金融良性循環提供了政策保障。

在當前全球經濟格局深刻調整、科技競爭日趨白熱化的背景下，科技創新已成為大國博弈的核心戰場。與此同時，我國經濟正處於轉型升級的關鍵期，傳統增長動力減弱，新動能培育亟需突破。

觀察者網就這一政策的內涵與影響，對FOST首席經濟學家馮建林博士進行了專訪。馮建林博士指出：“七部門文件是’構建同科技創新相適應的科技金融體制’的綱領性文件，對各金融領域支持科創的工作做了全面部署，措施也很務實，預計會起到積極效果。”

政策創新，構建科技金融"四梁八柱"

“這次的政策舉措不僅是深入貫徹落實黨中央國務院重大決策的重要舉措，也是以科技創新需求側為牽引，加快突破金融支持高水平科技自立自強難點堵點的系統性部署和安排。“政策發佈會上相關負責人的這番表述，揭示了此次科技金融新政的戰略定位。馮建林博士在採訪中評價道，這份文件最顯著的特點是系統性創新，它不再是零散的政策修補，而是構建了一個完整的科技金融政策框架體系。

其中最引人注目的創新舉措當屬"債券市場科技板"的設立。這一全新板塊旨在為科技創新籌集長週期、低利率、易使用的債券資金，直擊科技企業融資痛點。馮建林指出：“建立債券市場’科技板’，確實是一項重大創新。“數據顯示，自5月7日政策發佈以來，市場反應極為積極，已有近100家機構發行科技創新債券，規模超過2500億元。他認為這一板塊兼具成長性和安全性，有望成為債市的重要配置品種，為科技企業開闢新的融資渠道。

另一項關鍵創新是國家創業投資引導基金的設立。根據政策設計，該基金將重點引導社會資本"投早、投小、投長期、投硬科技”，解決初創期科技企業融資難問題。馮建林分析稱：“基金的出資方應該儘量多元化，既有中央財政出資、地方財政出資、金融機構出資，還可以包括產業界資金、民間資金等。“他特別強調基金運營要市場化，避免行政化干預，才能真正發揮引導作用。

政策還提出了一系列配套創新措施：優化科技創新再貸款工具，將規模從5000億提升至8000億，利率從1.75%下調至1.5%；深化科創板創業板改革，為未盈利企業、紅籌企業開闢上市路徑；建立科技保險共保體，為創新風險提供分擔機制。這些政策相互銜接，形成了覆蓋科技企業全生命週期的金融服務鏈。

值得注意的是，政策特別強調"中央與地方協同發力”（即"央地聯動”）和"科技金融產業良性循環"的新理念。馮建林認為，這種系統性思維體現了政策設計的成熟度：“在財政全力支持國家重大科技任務的同時，金融也將全力支持國家重大科技任務。另一方面，對科技型中小企業的金融支持有望明顯加強。這些安排顯然有利於激發全社會的創新活力。”

落地攻堅，從政策文本到市場實效

優秀的政策設計只是第一步，如何將紙面上的條款轉化為實際效果，才是真正的考驗。馮建林博士在採訪中詳細分析了政策落地可能面臨的挑戰，並提出了建設性建議。他強調：“科技發展的根本動力來源於公平的市場競爭。深化市場化改革，建立成熟高效的市場經濟體制，仍然是非常迫切的工作。”

在財政支持方面，政策提出要"發揮財税政策作用，撬動更多金融資源支持科技創新”。對此，馮建林提醒要警惕財政資源錯配風險：“要避免計劃經濟思維。一些地方訂各種計劃，比如，某類企業要發展多少個，上市企業要增加多少個。支持科創，也要防止這種計劃思維。“他建議財政投入應聚焦基礎研究和原創性領域，這些領域具有強公共性和外部性，市場機制容易失靈。

税收優惠政策的設計尤為關鍵。馮建林以高新技術企業税收優惠為例指出存在的問題：“一些企業就把自己包裝成為高新企業。而且，因為有這個需求，就產生了代辦高新技術企業資格的中介行業，只要交錢就給辦。“他主張税收優惠應體現普惠性和動態性，避免設定簡單劃一的標準，而要建立定期評估調整機制。

針對政策中提出的"創新積分制”，馮建林持謹慎樂觀態度。這一制度通過18項指標對科技型企業進行畫像，幫助金融機構識別企業創新價值。截至去年底，已有7萬多家企業通過這一機制獲得銀行貸款880億元。馮建林認為：“金融機構要避免對於這些機制的過度依賴，政府部門也應該儘量減少對金融機構的干預。“他建議在保持政策連續性的同時，給市場留出自主選擇空間。

政策落地還需破解部門協同難題。文件涉及七大部門，如何避免"政出多門”、“九龍治水"至關重要。馮建林指出：“一些部門身兼’運動員、教練員、裁判員’，自己編制本領域的工作目標，以這些目標為由向財政要資金，獲得資金後，自己使用資金開展工作，自己統計和公佈自己的工作成果。“他建議引入第三方評估機制和制衡機制，確保政策執行不走樣。

在區域試點方面，政策確定在北京、上海、粵港澳大灣區等13個重點地區先行先試。馮建林特別強調要防止地區間政策競爭：“在支持科創的税收政策設計上，要從建設全國統一大市場的角度出發，由中央統一設定相關税收政策，各地不要再單獨出自己的税收政策。“他認為，過度的地方競爭會導致資源向發達地區過度集中，反而不利於創新生態的均衡發展。

科技金融新政：重塑創新生態與經濟結構的深遠影響

超越短期政策效應，科技金融新政更深遠的意義在於重塑我國創新生態和經濟結構。馮建林博士從全球科技競爭、金融體系轉型和經濟高質量發展三個維度，展望了科技金融的長期價值。他特別指出：“如果我們也走美國的技術封鎖路線，顯然，我們走不遠，也難以取得比美國更好的效果。我們應該堅持全球化的方向，堅持開門做科研。”

在中美科技博弈背景下，科技金融政策的影響尤為深遠。馮建林分析道：“一些西方國家相信’叢林法則’‘弱肉強食’‘贏者通吃’，因此，他們進行科技封鎖，把科技政治化、武器化。“他認為，中國應當堅持開放合作的態度，通過科技金融政策培育自主創新能力，同時保持國際科技交流渠道暢通。“可以嘗試實現一種既競爭又合作的關係。比如，我們可以拿一個領域與他們分享技術，同時，要求他們也在另一個領域分享技術。”

從金融體系轉型角度看，科技金融代表着金融服務實體經濟的深層變革。傳統金融體系更擅長服務重資產、有穩定現金流的成熟企業，而科技企業輕資產、高風險的特點與之不匹配。新政通過發展創業投資、債券市場科技板、科技保險等多元化工具，正在構建一套與科技創新規律相適應的金融基礎設施。馮建林預計：“對科技型中小企業的金融支持有望明顯加強”，這將從根本上改變我國金融資源的配置效率。

就經濟高質量發展而言，科技金融是打通"科技-產業-金融"三角循環的關鍵紐帶。政策中提出的"多元科技金融服務體系”，旨在促進創新鏈、產業鏈、資金鍊深度融合。數據顯示，目前我國戰略性新興產業上市公司已達2700家，市值佔比超40%；私募股權基金在投科技項目超10萬個，在投本金超4萬億元。馮建林認為，隨着政策落地，這一良性循環將進一步加速。

面向未來，馮建林建議在三個方面持續發力：一是堅守市場化方向，避免行政手段扭曲創新資源配置；二是完善風險分擔機制，實現政府、市場、社會多元共擔；三是保持政策定力，給予創新試錯空間。正如他所言：“領先優勢，不可能通過打壓別人而長期保持。領先優勢，只能通過自身不懈努力而獲得和保持。“這句話道出了科技金融政策的終極目標——培育內生創新能力，而非簡單追求短期指標。

科技金融新政的出台，標誌着我國創新驅動發展戰略進入深化實施階段。從債券市場科技板到國家創業投資引導基金，從創新積分制到科技保險共保體，一系列創新舉措正在織就一張覆蓋科技創新全鏈條的金融服務網。而隨着"科技-金融-產業"三角循環的加速運轉，經濟轉型升級也將獲得更強勁的動能。如馮建林博士所言：“實事求是地看，當下，中國經濟發展並不缺資金，最缺的還是公平的營商環境。“科技金融的深層價值，正在於構建這樣一個能讓創新活力充分湧流的制度環境。