不能對華出口H20，英偉達毛利率或驟降

英偉達即將在5月28日美股盤後公佈財報。

據美國媒體市場觀察（MarketWatch），美國銀行預計英偉達2-4月業績將“小幅”超預期，並預計H20禁令導致的55億美元減記將使毛利率降至約58%，而在美國修改對中國的出口管制規則前，英偉達預期毛利率為71%。

儘管如此，美銀分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya）仍稱英偉達的股票“是該領域的首選，因為它在全球人工智能部署中具有獨特的影響力，而且今年晚些時候中國市場可能憑藉重新設計/兼容的新產品實現銷售復甦。”

Arya表示，投資者正等待英偉達展現出對其毛利率將在下半年回升至70%中段區間的信心，這也將反映出其Blackwell平台的產能提升。

未來5-7月，FactSet調查的分析師預估英偉達營收為460億美元（約合人民幣3300億元）。美銀則以H20禁令的實施為由，將自己的預期從480億美元（約合人民幣3443億元）下調至464億美元（約合人民幣3328億元）。

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5月24日，路透社援引相關知情人士，英偉達將面向中國市場推出一款新型人工智能芯片組，其價格將遠低於最近受到限制的H20型號，並計劃最早於6月開始量產。該GPU或圖形處理器將屬於英偉達最新一代Blackwell架構AI芯片系列，預計定價在6500至8000美元區間（約合人民幣46626-57386元）。

另外，消息人士透露，英偉達還在開發另一款面向中國的Blackwell架構芯片，最早將於9月投產，該版本具體參數尚未確認。

今年4月，特朗普政府宣佈禁止英偉達向中國銷售H20芯片，此舉導致該公司減記了55億美元（約合人民幣396.32億元）的資產減值。彭博行業研究分析師在一份報告中表示，英偉達的減記意味着該公司今年可能損失140億至180億美元（約合人民幣1008.81億-2252.93億元）的收入。

英偉達首席執行官黃仁勳5月19日在接受Stratechery訪談時表示：“對英偉達H20的額外禁令是非常痛苦的。 我們捨棄了150億美元（約合人民幣1076億元）營收，而且或許，美國少了30億美元（約合人民幣215億元）的税收。”

在台北國際電腦展上，黃仁勳批評道：美國對華人工智能芯片的出口管制措施是“失敗的”。他認為通過限制AI技術傳播來阻止其他國家獲得美國技術，這種想法從根本上就是錯誤的。“正確的做法應該是在為時已晚之前，加速美國技術在全球的普及。如果目標是讓美國保持領先，那麼限制AI技術傳播恰恰適得其反。”

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