“好想來”母公司萬辰集團董事長解除留置，量販零食“雙雄”競爭白熱化

（文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

萬辰集團董事長王健坤的留置，在近期被解除。

萬辰集團在5月26日早間發佈公告，國家某監察委員會已解除對王健坤的留置措施，目前王健坤已能正常履行公司董事長職責，公司生產經營情況正常。

隨着王健坤的迴歸，董事兼總經理王麗卿也不再代為履行公司董事長及董事會專門委員會委員等相關職責。

這意味着，王健坤為期2個月20多天的留置時間被解除。

但在公告中，並未公佈王健坤留置所涉及具體事件。相較於居然智家等近期同樣遭遇董事長被留置的企業，也未公佈實施留置的具體主體。

王健坤的迴歸，雖然讓萬辰集團股價一度應聲上漲，但利好支撐時間並不長，到了5月27日股價則再度回落，至午間報收156.85元/股，小幅下跌1.88%。

不過，在他整個留置期間，萬辰集團集團的股價不降反升，相較於他留置之前94.99元/股的價格，留置結束後股價已經飆漲61.86元/股，股價漲幅超過65%，浮盈超過111億元。

門店超1.5萬家，但效率不及鳴鳴很忙

不久前公佈的今年一季度業績和投資者會上，萬辰集團表示，到今年一季度末，公司已簽約門店超1.5萬家，門店覆蓋 29 個省份，其中“好想來”單品牌超過1萬家。

由此可見，今年一季度，萬辰旗下的好想來、來優品等等零食品牌的開店數量約為1000家，仍然保持較快的開店節奏。

有報告指出，萬辰一季度開店速度超過預期。從去年的節奏來看，公司上半年新增門店數量不到2000家，但是並不妨礙去年下半年開出近8千家的迅猛勢頭。

事實上，萬辰難以放慢開店的快節奏，畢竟從門店的絕對數量來看，它還不是國內最大的零食連鎖零售商。

萬辰集團最主要的對手鳴鳴很忙，到去年末的門店數量為14394家，以不到200家的門店數量優勢，搶佔行業第一的身位。

然而，這200家的門店數量差異，帶來的營收和利潤則表現懸殊。去年萬辰集團年度營收為323億元，鳴鳴很忙的營收則達到393億元，營收金額相差約70億元。

利潤方面，萬辰集團去年歸母淨利潤約為2.94億元，而鳴鳴很忙調整後的歸母淨利潤則達到9.13億元，相差6.19億元，是前者的3倍以上。

由此可見，兩家量販零食巨頭比拼的，除了規模效應，還有單店坪效、供應鏈效率等各方面要素。

也就在萬辰董事長王健坤的留置期內，鳴鳴很忙完成了向港交所的上市遞表，對上市發起衝擊。

華安證券近期的報告指出，當前萬辰集團和鳴鳴很忙兩強格局已定，競爭趨緩疊加規模效應提升。量販零食模式多快好省，仍有滲透空間。中國休閒食品飲料市場規模約3.7萬億，下沉市場和量販渠道增長領跑。

對標海外折業態15%的滲透率，國內折扣業態仍有空間，預計2025年-2026年是頭部陣營盈利能力提升的加速期。

一季度業績增長，改善薄利迫在眉睫

從萬辰集團一季報來看，儘管董事長不在位，但並不影響各項業務指標的快速增長。其中，季度營收108.2億元，同比增長124.02%；歸屬上市公司股東淨利潤約為2.15億元，同比大增3344.13%；歸屬上市公司股東扣非後淨利潤為2.11億元，同比漲幅更是達到驚人的10562.3%。

從數據上來看，今年第一個季度的108.2億元的營收，已經超過公司去年上半年的水平。對於營收的上漲和利潤的暴增，公司表示由於量販零食業務持續發展，收入相應增加。而利潤暴增，則和門店規模有直接關係。

萬辰集團年報顯示，公司年度淨利潤僅為1.87%，屬於薄利行業。因此，只有規模足夠大，才能帶來顯著利潤。

萬辰到去年年中的門店才6600多家，而今年一季度末門店已達1.5萬家，規模效應顯現，門店數量的增長給營收和利潤帶來直接拉動。

在業績會上，有投資人認為，量販零食行業已經進入後半程，開店速度也在放緩，未來如何維持後續發展增速，將成為一個問題。

對此，萬辰集團管理層表示，公司通過通過構建“廠商直採-集中議價-精簡流通環節-讓利終端”的價值鏈重構機制，達到多方共贏，通過供應鏈效率提升釋放利潤空間，轉化為品牌門店加盟商的盈利能力和消費者的高性價比。未來公司將持續投入資源，打造商品和供應鏈優勢、倉儲物流優勢、品牌建設能力、組織精細化管理優勢、數字化優勢等，優化公司長效激勵機制，激發團隊主管能動性來提高增速。

同時，面對目前仍然較較低的利潤率，萬辰表示會通過供應鏈深入合作、提升物流管理能力、採購能力、對商品結構和品類進行延伸，並通過數字化能力提升的方式，提高利潤率。