日本34年來首次失去最大債權國地位，德國取而代之

當地時間5月27日，日本財務省公佈了截至2024年底的對外資產及負債餘額。截至2024年底，日本對外淨資產餘額達533.05萬億日元，較上年增長12.9%，連續六年刷新歷史記錄。不過，受日元貶值等因素影響，德國以569.65萬億日元的對外淨資產規模超越日本，這是自1991年以來日本首次失去全球最大淨資產國地位。

對外淨資產是指一國政府、企業和個人在海外持有的資產，包括直接投資、證券投資和外匯儲備等，減去外國投資者在該國的投資和債權等負債後的淨額，反映了該國對外的債權狀況。

據日經新聞等多家日本報道，內閣官房長官林芳正在內閣會議後的記者會上表示，“‘對外純資產’受經常收支、金融資產及負債價格波動等多重因素綜合影響。鑑於日本‘對外純資產’持續穩步增長，我們認為不能僅因排名變化就斷定日本的經濟地位發生重大改變。”

日本財務大臣加藤勝信也在記者會上表示，“考慮到日本的對外淨資產也在穩步增長，僅憑排名就認為日本國際地位發生重大變化的看法並不恰當。”他解釋德國的超越是基於貿易順差背景，近年來持續獲得鉅額經常賬户盈餘。

經常賬户盈餘是指一個國家在一定時期（通常為一年）的國際收支平衡表中，貿易賬户的總收入大於總支出所形成的差額。日本長期通過汽車、電子等出口產業，以及海外投資的高收益來維持經常賬户的盈餘。

2024年德國經常賬户盈餘達到創紀錄的2487億歐元，這一亮眼表現主要得益於其強勁的出口貿易。相較之下，日本同期經常賬户盈餘為29.4萬億日元（約合1800億歐元）。值得注意的是，去年歐元對日元匯率累計上漲約5%，這一匯率變動在以日元計價時進一步凸顯了德國資產的增長優勢。

日本財務省公佈的對外淨資產情況，日本在2024年被德國超過彭博社

根據財務省公佈的數據，日本的對外資產餘額較2023年末增長11.4%，達1659萬億日元，實現連續16年增長。佔總額約七成的外幣計價資產因日元貶值效應估值增加110萬億日元。2024年底匯率為1美元兑157.89日元，較2023年末日元貶值11.7%。保險、金融、批發零售等領域對海外投資增加也形成助推因素。對外負債餘額增長10.7%至1125萬億日元，連續六年上升。外幣計價負債的日元換算估值增加28萬億日元。

相關分析人士指出，儘管日本維持鉅額貿易順差和經常賬户盈餘，但歐元升值顯著放大了德國以本幣計價的資產價值。此次排名變化主要反映匯率市場的短期波動，而非實體經濟競爭力的根本性轉變。隨着日本企業持續擴大海外佈局，其全球投資淨交易頭寸仍保持強勁增長態勢。

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