德國經濟學家潑冷水：我們是最大的債權國，但卻是糟糕的投資者

【文/觀察者網 張菁娟】德國近日以超3.6萬億美元的對外淨資產登頂全球債權國榜首，打破日本34年霸主地位。

據德國《法蘭克福匯報》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）27日報道，德國經濟學家們對此反應平平。有經濟學家指出，雖然成了最大債權國，但德國卻是糟糕的投資者。

5月27日，日本財務省發佈的數據顯示，截至去年年底，日本的對外淨資產同比增長12.9%，首次突破500萬億日元，達到533.05萬億日元（約合3.5萬億美元）。而德國憑藉龐大的經常賬户盈餘，對外淨資產超過日本達到569.65萬億日元（約合3.6萬億美元）。

報道稱，對外淨資產是一國持有的海外資產與負債之差。德國的超越得益於其龐大的貿易順差，長期保持着可觀的經常賬户盈餘。

經常賬户盈餘是指一個國家在一定時期（通常為一年）的國際收支平衡表中，貿易賬户的總收入大於總支出所形成的差額。2024年德國經常賬户盈餘達到創紀錄的2487億歐元。相較之下，日本同期經常賬户盈餘為29.4萬億日元（約合1800億歐元）。

然而，德國經濟學家們對德國積累的鉅額海外資產持有保留態度。

慕尼黑Ifo經濟研究所所長福斯特（Clemens Fuest）表示，高額海外資產也折射出德國作為投資地的劣勢。“許多公司傾向於在國外投資。這對企業來説是好事。但對於德國的就業、工資和税收來説，更多地在國內投資會更好。”

德國基爾世界經濟研究所所長舒拉里克（Moritz Schularick）説：“一個經常被忽視的問題是，我們是最大的債權國，但卻是糟糕的投資者。這代價太高了。”

日本財務省公佈的對外淨資產情況，日本在2024年被德國超過。 彭博社

根據舒拉里克與合著者的一項研究，近幾十年來，德國人在海外投資的名義回報率僅為4.8%。這比法國少了兩個百分點。研究顯示，如果德國的對外投資表現與美國或加拿大一樣好，那麼在過去十年中，德國就可以從對外投資中獲得多達4.5萬億歐元的回報。

報道稱，從2023年到2024年，歐元兑美元的匯率幾乎沒有變化，但日元兑美元的匯率卻貶值了8%。這意味着與日本的淨外國資產相比，德國對外淨資產的增幅被誇大了。

去年，對德國的直接投資再次下降，而跨境投資則大幅增加。根據德國聯邦銀行的數據，截至2024年底，德國的海外債權總額為13.9萬億歐元，而國內負債總額為10.4萬億歐元。

報道還指出，德國成為最大淨債權國的新角色可能會進一步激怒特朗普，因為這間接反映了德國經濟持續存在的鉅額經常賬户盈餘。特朗普經常指責歐洲，尤其是德國在貿易問題上佔美國便宜，抱怨歐洲國家對美國出口的貨物價值大於美國對它們的進口價值。

美國在海外沒有淨資產，但根據國際貨幣基金組織的數據，美國的海外淨債務已高達26.2萬億美元。這表明，美國作為借款方從經濟全球化中獲益良多。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。