“汝求戰，便得戰！”華熙鉅子全面開戰

【文/王力 編輯/周遠方】

6月1日晚，華熙生物（688363.SH）與鉅子生物（02367.HK）醫美行業兩大巨頭的戰火徹底點燃。

19:30分，華熙生物發佈了一份2700字的聲明，正式宣佈與“大嘴博士”郝宇的資本關係：通過其旗下基金持有郝宇創辦的上海柳頁醫創32.4%的股權，並將其正式納入“華熙生態重要成員”體系，承諾提供技術支持和人身保護。

聲明雖未點名卻鋒芒直指鉅子生物，揭露其已掌握第三方檢測證據，要求對手"主動面對產品誠信問題"，否則將公之於眾。

文末"汝求戰，便得戰！“的宣戰誓言，更控訴對方長期操縱"玻尿酸過時論"及發動水軍攻擊。  

三小時後，鉅子生物閃電反擊。其貼出郝宇委託的檢測機構"上海東譜科技"聲明，強調該機構"從未授權郝宇使用報告”，要求立即停止傳播"誤導性結論"，並稱完整檢測"需時驗證"。聲明直斥華熙"顛倒黑白、惡意指控"，痛批其"摧毀國貨信任"，同時澄清產品下架系"正常迭代"。  

戰局次日再度升級。

6月2日，郝宇再度發佈視頻質疑，指出東譜原文並無"道歉"表述，鉅子所謂"接受道歉"實為誤導公眾，此外郝宇認為，在未確認機構聲明真實性的前提下，質問鉅子"10天未出結果究竟隱瞞什麼？"。他重申HPLC氨基酸定量法的科學性，強調"產品檢測無需企業供料"的專業立場。  

6月3日開盤，鉅子生物股價應聲暴跌超3.6%，午盤後一路走低，晚間收盤報65.05港元/股，跌幅4.69%。而華熙生物早間開盤則逆勢一度衝高8.6%，晚間以6.94%的漲幅收盤。

懸殊漲跌背後，是市場對鉅子生物618業績的深度擔憂——其王牌單品"膠原棒"2024年狂攬36億元，以“膠原棒”為核心的功效型護膚品品類又佔可復美總收入近八成，如今卻深陷成分真實性漩渦。

醫美巨頭成分戰再度升級

6月1日晚，玻尿酸巨頭華熙生物在其官方公眾號發佈《支持郝宇博士維護消費者權益的聲明》，以罕見的激烈言辭回應網絡爭議，並劍指競爭對手鉅子生物，將一場始於成分檢測的爭議推向了全面對抗的高潮。

截圖來自華熙生物公眾號

這場風暴的核心是知名美妝博主“大嘴博士”郝宇對鉅子生物核心產品“膠原棒”的質疑。5月24日，郝宇發佈檢測報告稱，鉅子生物旗下可復美品牌的主打產品“Human-Like重組膠原蛋白肌御修護次拋精華”中的重組膠原蛋白含量僅為0.0177%，遠低於產品標註的0.1%以上，質疑其涉嫌成分造假。

作為回應，鉅子生物迅速發表聲明，公佈自檢結果稱多批次產品膠原蛋白含量均大於0.1%，並質疑郝宇使用的HPLC高效液相色譜氨基酸定量法“未列入相關行業標準”。

值得一提的是，華熙生物在聲明中首次確認了與郝宇的資本聯繫：由郝宇擔任法人代表的上海柳頁醫創醫療科技服務有限公司，系由華熙生物參與的海南海熙私募股權投資基金與郝宇相關公司共同投資，設立於2024年10月，華熙生物在該基金中佔比32.4%。基於此，華熙生物稱郝宇的公司屬於“華熙生態的重要成員”，理應予以堅定支持和依法保護。

截圖來自企查查

但聲明中最激烈的部分，是華熙生物將矛頭直指競爭對手鉅子生物。文中雖未點名，但明確指向“一家擅長網絡水軍運營的公司”，指責其“創造性”地將“拉踩測評”模式運用於招股説明書，“毫無科學依據地硬吹自己的賽道比透明質酸和植物提取物領域更具優勢”。

“在之後的數年中，被大量散佈的‘玻尿酸過時論’、‘華熙生物被拋棄’和攻擊華熙生物創始人的言論充滿了各大網絡平台和媒體。”聲明中的這段描述，是華熙生物長期以來不滿集中爆發。

聲明結尾，華熙生物以一句“汝求戰，便得戰！”的宣言向對手發出戰書：“如果你們想要一個‘商戰’，那一定會得一個真正的商戰。但這場商戰不會在你們熟悉的暗處發生，這場商戰只會發生於天地之間，陽光之下。”

截圖來自鉅子生物公眾號

面對這一宣戰，鉅子生物迅速回應。6月1日晚，該公司公眾號發佈聲明稱已收到郝宇所用檢測機構的道歉，該機構表示“從未做出任何形式的授權”，並要求郝宇“立即停止使用及轉發該《測試報告》的行為”。鉅子生物表示對華熙生物的聲明感到“震驚而又痛心”，稱“一家上市公司居然堂而皇之地顛倒黑白，惡意指控”。

這場爭議的核心是檢測方法的分歧。郝宇採用的高精度HPLC高效液相色譜氨基酸定量法檢測出重組膠原蛋白含量僅為0.0177%，而鉅子生物則依據《中華人民共和國藥典》及行業標準YY/T1947-2025《重組膠原蛋白敷料》進行檢測，結果在0.27%-0.28%之間。

業內人士表示，由於化妝品行業尚未明確針對重組膠原蛋白的法定檢測標準，才導致雙方各執一詞。目前，陝西省相關市場監督部門已介入調查，爭議或將很快取得定論。

華熙生物在聲明中轉發郝宇《重組膠原蛋白檢測方法之爭——別忘了三聚氰胺的歷史教訓》一文的核心觀點，強調：“一個行業的安全與繁榮，需要檢測機構、專業人士與媒體等生態夥伴的參與，需要一個不把預警者誣陷為造謠者的環境。”

截圖來自大嘴博士公眾號

文中引用郝宇的觀點指出：“我們不是在檢測什麼神秘的暗物質，我們只是在檢測一個普通的蛋白質，根本無需等到‘標準之爭’塵埃落定時再做出結論。”這一表述直指行業標準制定的重要性。

“商戰”疊加618大考

這場風波爆發的時間點極為敏感——正值“618”購物節期間。

作為各大消費醫療單品每年最重要的“戰場”之一，鉅子生物去年618期間，“膠原棒”曾取得“天貓面部精華類目TOP1”、“抖音液態精華類目國貨TOP1”等多項銷售成績。

市場擔憂，如果爭議持續發酵，可能導致消費者產生觀望情緒或引發退貨潮，直接衝擊公司業績。在社交媒體上，不少消費者已對重組膠原蛋白產品產生疑慮：“如果連頭部企業都可能存在‘造假’現象，作為普通消費者，還能不能信任和選擇重組膠原蛋白產品？”

從更廣闊的視角看，這場爭端折射出醫美行業兩大技術路線的競爭格局。華熙生物代表的玻尿酸陣營與鉅子生物代表的重組膠原蛋白陣營正在爭奪市場主導權。

據弗若斯特沙利文數據預測，2026年基於膠原蛋白的皮膚護理市場份額將超過透明質酸，年複合增長率達52.6%；2027年國內膠原蛋白的整體市場規模將達到1738億元。這一誘人的前景吸引了眾多企業入局，除鉅子生物、錦波生物等專業公司外，華熙生物、LVHM、資生堂等巨頭也已通過收購或投資進入這一領域。

而兩家公司的業績表現形成了鮮明對比。2024年，鉅子生物實現營收55.39億元，同比增長57.07%；淨利潤20.62億元，同比增長42.06%。其股價在5月20日創下歷史新高，市值突破920億港元。

反觀華熙生物，2024年交出上市以來最差成績單：營收53.71億元，同比下降11.61%；淨利潤僅1.74億元，同比暴跌70.59%。公司市值已從2021年的千億高點縮水至目前的約240億元，跌幅達84%。

面對業績下滑，華熙生物董事長趙燕今年3月發起了一場“刮骨療毒”式的內部整頓。在3月3日的內部講話中，趙燕嚴厲表示：“所有貪腐人員無論職務高低，必須在3月31日前交代問題、提交辭呈。如超過時間未主動交代的，將移交司法部門。”

趙燕當時直言：“這個公司離開了誰都可以重新組織，唯一離不開的是我這個創始人。”講話發佈後不久，華熙生物便迎來高管大換血，三位副總經理劉愛華、徐桂欣、欒依崢離任，其中劉愛華、徐桂欣都是華熙系20餘年的“老將”。

華熙生物在聲明結尾表達了捍衞行業底線的決心：“當概念的泡沫沉積和消退以後，科學的浩瀚而堅實的海岸將會重現。就讓我們借這個聲明，讓盟友在堅實的海岸集結。”

隨着這場“陽光下的商戰”拉開帷幕，兩大醫美巨頭的較量已超越單純的商業競爭，上升為關乎行業標準、科學誠信和消費者權益的全面對抗。