一季度財報公佈，李斌再談對蔚來四季度盈利有信心

【文/觀察者網 潘昱辰 編輯/高莘】6月3日，蔚來披露2025年第一季度財報。當季蔚來營收為人民幣120.35億元，同比增長21.46%。

具體來看，蔚來第一季度交付新車4.21萬輛，同比增長40.1%，包括2.73萬輛蔚來品牌和1.48萬輛樂道品牌車型。因此，當季蔚來汽車銷售額為99.39億元，同比增長18.6%。

第一季度，蔚來汽車毛利率為10.2%，同比增加1.0個百分點，主要由於單位物料成本下降，部分被產品組合的變動影響所抵銷；蔚來整體毛利率為7.6%，同比增加2.7個百分點，除因汽車毛利率的增長外，毛利率相對較高的零部件、配件銷售及汽車售後服務，以及對外提供的技術研發服務也都有所增長；此外，隨着保有量持續提升，蔚來提供的能源解決方案的毛損率也在下降。

第一季度，蔚來研發費用為31.8億元，同比增長11.1%，主要因為新產品和新技術的設計及開發成本增加，以及研發職能的人員成本增加；銷售、一般及行政費用為44億元，同比增長46.8%，主要因為銷售職能的人員成本增加及銷售、營銷活動增加。

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截至2025年3月31日，蔚來現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款為260億元。

蔚來預計，第二季度汽車交付量在7.2萬—7.5萬輛，同比增長25.5%—30.7%；總營收在195.13億—200.68億元之間，同比增長約11.8%—15.0%。

蔚來創始人、董事長兼CEO李斌表示，自第二季度開始，蔚來月度交付量持續穩步增長；4月，蔚來新產品ET9和螢火蟲分別在高端行政市場和高端電動小車市場取得了顯著市場份額；樂道L60的需求也持續上升；5月下旬，新款ES6、EC6、ET5和ET5T也開始交付。

在隨後舉行的財報電話會議中，李斌再次表示，蔚來對今年第四季度實現盈利有信心。屆時，蔚來月銷將達到5萬輛，蔚來和樂道品牌各佔一半，毛利率為17%—18%，研發費用佔營收比例為6%—7%，銷售費用佔營收比例為10%，從而可以實現盈利。

除此前上市的新款ES6、EC6、ET5和ET5T外，蔚來還計劃於第三季度交付樂道L90；第四季度將交付樂道L80和新款蔚來ES8。李斌表示，從4月下旬開始，樂道品牌的訂單量穩步提升，5月交付量環比超過40%；對在售的樂道L60，則有信心實現穩態月銷量1萬輛。

李斌還稱，蔚來的第三工廠9月將投入生產，產能不存在問題；他同時聲稱，蔚來與樂道品牌加強協同是大趨勢，但二者不會合並。

為節約成本，李斌還稱計劃在一些三四線城市用換電站代替門店進行宣傳銷售。蔚來首席財務官（CFO）曲玉也表示，蔚來正通過設立車型產品線、整合三個品牌的研發資源、精簡工業團隊規模和銷售服務崗位，以提升整個團隊的效率。

李斌強調，蔚來過去數年處於高投入期，主要聚焦於研發、多品牌建設、基礎設施、銷售服務網絡投入，如今已進入收穫期，且正持續推進降本增效，盈利階段也將到來。

除此之外，蔚來還宣佈將在2025—2026間，通過國家總代理陸續進入七個歐洲市場，推出兩個品牌的五款車型，包括蔚來的EL6（中國市場ES6）、EL8（中國市場ES8）、ET5、ET5 Touring（中國市場ET5T），以及螢火蟲同名車型。

在比利時和盧森堡市場，蔚來將與歐洲出行服務集團Hedin Mobility Group開展合作；而在中歐和東歐地區，蔚來將與當地出行服務集團AutoWallis合作，在2025年率先覆蓋奧地利和匈牙利市場，並計劃在2026年開啓在捷克、波蘭和羅馬尼亞的交付。

在蔚來財報發佈後，截至6月3日美股收盤，蔚來美股股價漲0.28%，報收3.53美元；截至6月4日港股收盤，蔚來港股股價漲1.64%，報收27.95港元。

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