113億不良債權打包上架！恒大債務清盤再提速

（文/朱道義 編輯/張廣凱）

中國恒大（03333.HK），繼5月2日公佈香港高等法院對其清盤程序的關鍵裁決後，這家高週轉時代最具代表性房企的不良資產進一步加速處置。

6月9日，據京東資產交易平台披露的信息顯示，“恒大系”12家公司不良債權被集中擺上貨架，待價而沽，債權總額約113億元。12筆不良資產的持有人，均為中國長城資產管理股份有限公司北京市分公司。

113億資產，涉9個城市、12筆債權

事實上，這是恒大出險以來，AMC機構對恒大資產規模最大的一次批量轉讓，標誌着其清盤進程進一步提速。

具體來看，此次處置的12筆不良債權，涉及北京、廣州、天津、成都、鄭州、貴陽、南昌、寧波、無錫等9個重點城市，底層資產多為恒大旗下未完工或已建成但銷售受阻的項目。

其中，三筆債權的項目都位於貴陽，關聯公司債權合計11.42億元，均涉及恒大中央公園等項目抵押及恒大地產擔保。兩筆位於天津，天津山水城投資的債權規模最大，合計達24.77億元，抵押物為天津武清區恒大山水城項目1204套房產，其中現房152套，在建1052套。

此外，北京恆房興置業總債權13.87億元，開發新御峯項目，正常銷售，債權由恒大地產擔保及項目用地、在建工程抵押。鄭州恆澤通健康置業總債權約16.04億元，經營正常，中國恒大連帶擔保，抵押為滎陽健康產業園項目用地及在建工程。無錫恆瑞置業總債權約5.49億元，開發無錫恒大・觀瀾府項目，抵押為項目地塊房產及恒大地產擔保。寧波景順置業總債權約7.57億元，抵押為奉化健康旅遊小鎮地塊，多主體連帶擔保。南昌恆富置業總債權6.04億元，抵押為南昌灣裏區用地及股權質押，恒大地產擔保。成都津金江房地產總債權16.75億元，抵押為新津縣5宗用地及多小區房產。

值得一提的是，被處置的不良債權中，還有一筆是恒大地產集團的債權，債權總額10.92億元，其中債權本金9.59億元，利息1.33億元，擔保方式為抵押，抵押物為廣東省廣州市天河區黃埔大道西128號1908房等25套。

境外清盤困難重重

國內資產處置推進的同時，恒大的境外清盤亦有新動態。

6月9日晚間，中國恒大發佈消息，宣佈其附屬公司CEG Holdings委任共同及各別清盤人，並繼續停牌。

公告稱，繼針對CEG Holdings發出清盤令後，中國香港高等法院於2025年4月28日就CEG Holdings頒令委任安邁顧問有限公司的Edward Simon Middleton及黃詠詩為CEG Holdings的共同及各別清盤人。鑑於該委任已於2025年4月28日生效，中國恒大特此澄清，5月12日公告所述撤銷轉讓申請將改由CEG清盤人及CEG Holdings清盤人處理。

據悉，去年9月12日，中國恒大向中國香港高等法院提呈針對CEG的清盤呈請。據公告，截至2024年9月12日，CEG 持有恒大物業53.68億股股份（佔已發行股份總數約49.65%）。清盤人認為臨時清盤人委任令可讓清盤人保存集團的資產以便進行變現，為集團的債權人及其他持有者謀取利益。

今年5月2日，中國恒大發佈有關清盤的進一步消息，中國香港高等法院已於4月17日就中國恒大集團清盤程序作出關鍵裁決，明確僅法定債權人可參與或成為清盤監督機構，經濟權益持有者被排除在外。法院同時支持清盤人排除股東參與決策，恒大股票將繼續停牌。

實際上，相對境內而言，境外資產的追索麪臨更大挑戰。

清盤人此前披露，恒大可處置境外資產不足百億港元，包括恒大物業（約50億港元）、恒大汽車股權及部分境外投資權益。

去年12月，恒大清盤人安邁顧問有限公司據悉已接管許家印名下持有私人飛機的離岸實體公司，並將飛機掛牌出售。同時，恒大在訴訟保密令解除後披露，許家印和其前妻丁玉梅的多項境外豪宅、私人飛機、名車、遊艇等資產被法庭凍結。

今年1月，中國恒大集團及許家印被限制高消費，執行法院為廣州市中級人民法院。案件緣由是2023年3月，中國恒大集團及廣州市凱隆置業有限公司已因此案被強制執行60.54億餘元。

值得注意的是，儘管許家印持有的部分境外資產被凍結，但跨國法律程序複雜，變現難度高。此外，清盤人正追討許家印、夏海鈞等高管近60億美元的分紅及薪酬，但其個人資產透明度低，追償前景不明。

113億元債權被掛牌出售的背後，恒大困局尚未終局。其資產處置的推進過於艱難，本次“上架”債權中的諸多未完工項目，也切實考驗着接盤者的實力和信心。