今年地方債發行已超4.5萬億元，持續拉動有效投資

地方債發行正在提速。記者梳理Wind資訊數據發現，截至6月15日，各地發行地方債約45322億元，超過4.5萬億元關口，與2024年同期的29171億元相比增長約55%。

“二季度末臨近，各地地方債發行提速，説明更加積極的財政政策正在加速靠前發力、加力提效，債務結構將進一步優化，利用地方債拉動有效投資的作用也將更加凸顯。”中國商業經濟學會副會長、華德榜創始人宋向清在接受《證券日報》記者採訪時説。

在已發行的4.5萬億元地方債中，新增專項債、用於置換存量隱性債務的再融資專項債券（以下簡稱“置換債”）佔比較大。具體來看，截至6月15日（下同），今年以來各地發行新增專項債達到16479億元，佔地方債發行總量約36%，與去年同期的11871億元相比增長約39%。此外，5月份整月各地發行新增專項債約4432億元，是今年單月發行量最高的月份。

吉林省財政科學研究所所長、研究員張依羣告訴《證券日報》記者，臨近年中，地方債發行進度明顯加快。其中一個特點就是“抓增量”，新增專項債發行增速加快，各地搶抓投資機遇，持續加大地方政府投資以保持規模不減、增速不降，努力實現“早投資、早見效”的市場預期。

“新增專項債以及投向基建等領域的資金，可以帶動大量的社會資本參與基礎設施建設等項目，拉動有效投資，促進相關產業發展，為經濟增長創造條件。”宋向清表示。

數據顯示，置換債發行進度也較快。截至6月15日，今年以來各地發行置換債約16835億元，相對今年2萬億元額度，發行進度已達到約84%。佔地方債發行總量約37%。

張依羣表示，置換債發行高速增長，存量隱性債務置換進度得到有效保證，地方政府債務風險和還款壓力得到明顯緩解，財政經濟運行也更加平穩。

宋向清表示，加速發行置換存量隱性債務的特殊再融資債券，能夠有效降低地方政府的債務成本，拉長債務期限，化解地方政府債務風險，提高債務的可持續性，這也有力推動了地方債務結構的優化。

今年的《政府工作報告》提出，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用於投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等。記者注意到，用於“土地收儲”的土地儲備專項債目前發行也突破了千億元關口。

張依羣認為，土地儲備專項債發行成為穩定房地產市場的“利器”。同時，地方債投向比以往更加靈活，投資穩定性更強、收益性更高、風險性更低，為地方政府債券可持續發行等提供了先決條件。

對於二季度整體發行情況，宋向清表示，預計二季度地方債發行規模將保持高位，且達到年內高峯。從已披露的計劃來看，6月份新增地方債發行規模達5364億元，環比、同比均有所增加，加上4725億元計劃償還規模，6月份地方債規模在1萬億元左右。從二季度整體來看，地方債發行節奏將進一步加快，呈現明顯的加速趨勢。同時，基建項目等仍將是新增專項債的重點發力方向，基礎設施投資為重中之重，以進一步穩定經濟增長、拉動相關產業發展。

張依羣認為，二季度地方債發行規模會持續放大，整體進度會繼續加快，置換債發行會基本完成，新增專項債發行還會保持較快增速。地方債已經成為保證投資規模適度增長、穩定地方經濟合理增速的重要工具。下半年地方債發行還會保持較高增速，政府主動投資行為會更加突出，為完成全年經濟增長目標提供助力。

（記者 韓昱）