星巴克中國或售少數股權引關注 ，高瓴、凱雷被曝參與競逐

2025年6月23日，據多家媒體報道，中國私募股權巨頭高瓴資本（Hillhouse Capital）近日參與了星巴克中國區的反向管理層路演，此次路演吸引了包括凱雷投資、信宸資本在內的多家國際投資機構參與，交易估值約為50億至60億美元（約合人民幣358億至430億元），由高盛擔任獨家財務顧問。交易預計將持續至2026年，目前具體交易結構尚未敲定。

這被普遍解讀為高瓴資本對收購星巴克中國業務表現出濃厚興趣的信號。不過，高瓴資本內部人士在回應媒體時表示，不予置評。星巴克方面對此傳聞亦保持謹慎態度，尚未對觀察者網的求證予以回應。

星巴克作為全球咖啡巨頭，在中國市場已深耕多年，建立了龐大的門店網絡和深入人心的品牌形象。

然而，近年來，面對國內新消費品牌的崛起和市場競爭的加劇，星巴克在中國的發展也面臨着新的挑戰和機遇。數據顯示，截至2025年第二季度，星巴克中國門店總數達7758家，覆蓋超1000個縣級市場，但市場份額已大幅下滑。

可查數據顯示，在2023年前9個月瑞幸咖啡以19.5%的市場份額超越星巴克，成為中國咖啡行業市佔率第一的連鎖咖啡品牌。從門店數量來看，瑞幸咖啡的門店數量也遠超星巴克，截至2025年第一季度末，瑞幸咖啡的門店總數達到了24032家。

面對本土品牌“高性價比+快週轉”模式的衝擊，引入戰略性投資者或進行股權調整，以加速其在中國市場的本地化和多元化發展，成為市場猜測的焦點。

公開資料顯示，星巴克全球於2024年11月首次釋放出售中國業務的信號，稱“正在探索戰略合作伙伴關係”。近期，星巴克首席執行官倪瑞安在接受媒體採訪時也透露了公司正探索通過出售中國業務少數股權引入戰略投資者的消息。

此次高瓴資本的參與，被視為星巴克調整中國市場戰略的重要一步。

高瓴資本憑藉其在中國市場的長期耕耘和對消費領域的敏鋭洞察力，已成功投資了包括美團、京東、蔚來等眾多知名企業，併為被投企業帶來了戰略指導和資源整合。

如果高瓴資本最終能與星巴克中國達成合作，其強大的資源整合能力和對中國市場的深刻理解，有望為星巴克在中國市場注入新的活力，推動其在供應鏈、數字化轉型以及新零售模式上的進一步創新。

此外，另一家參與路演的凱雷投資也是亞洲消費賽道的“老獵手”，曾收購麥當勞中國、日本KFC等餐飲資產，擅長通過品牌運營和區域協同提升價值。星巴克全球CEO布萊恩·尼科爾在今年1月訪華時曾表示，希望借鑑中國供應鏈經驗反哺北美業務，這也為高瓴或凱雷的本土化改造提供了想象空間。

兩大投資機構的積極參與，無疑為星巴克中國區未來的發展方向增添了新的想象空間。市場分析人士認為，此次反向路演是星巴克中國在尋求戰略突破的關鍵一步，高瓴資本的介入，可能預示着一場備受矚目的資本運作即將展開。

星巴克中國區引入戰略投資的進展，仍有待進一步觀察。但可以肯定的是，這場潛在的資本聯姻，將是中國消費品市場及投資領域值得關注的重大事件。

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