美元避險角色受質疑，各國央行盯上黃金、歐元和人民幣

【文/觀察者網 張菁娟】在全球貿易分裂和地緣政治動盪下，美元主導地位逐漸減弱，各國央行盯上黃金、歐元和人民幣。

據路透社當地時間24日報道，官方貨幣與金融機構論壇（OMFIF）當晚將發佈報告。根據報告，剔除計劃減持的央行後，三分之一管理着總計5萬億美元資產的央行計劃在未來一到兩年內增持黃金，這一比例達到了至少五年來的最高水平。

這項對75家央行的調查於3月至5月進行，首次揭示了美國總統特朗普4月2日“解放日”關税的影響——該政策引發了市場動盪，並導致避險資產美元和美國國債下跌。

各國央行已在以創紀錄速度增持黃金，40%的央行計劃在未來十年增加黃金持有量。“在央行黃金購買量連年創下歷史新高之後，儲備管理者正加倍押注這種貴金屬。”

OMFIF稱，去年在受訪央行中位列最受歡迎貨幣的美元，今年已跌至第七位。高達70%的受訪央行表示美國的政治環境阻礙了他們投資美元。

在貨幣方面，歐元和人民幣從央行減持美元、轉向多元化配置中獲益最大。

OMFIF調查的央行中，16%表示計劃在未來12至24個月內增持歐元，使其成為最搶手貨幣（較一年前的7%有所上升），人民幣緊隨其後。

而在未來十年，人民幣將更受青睞，30%的央行預計將增加持有量，其全球儲備份額有望增至6%。

三位直接與儲備管理者打交道的消息人士告訴路透社，他們認為歐元目前有潛力在2030年底前恢復2011年歐債危機後流失的儲備份額。他們提到，“解放日”後，儲備管理者們對歐元的態度更加積極。這意味着歐元在外匯儲備中的份額將從目前的約20%回升至約25%。

瑞銀資產管理全球主權市場策略與諮詢主管卡斯泰利（Max Castelli）表示，“解放日”後，儲備管理者多次致電詢問美元的避險地位是否面臨風險。

“在我的記憶中，以前從未有人問過這個問題，甚至在2008年金融危機之後也沒有人問過。”卡斯泰利説。

OMFIF調查顯示，2035年美元在全球外匯儲備中所佔份額的平均預期為52%，仍是第一大儲備貨幣，但較當前的58%有所下降。

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報道稱，OMFIF調查的受訪者預計，10年後，歐元在全球儲備中的份額將達到22%左右。

哈佛大學教授、國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家羅格夫（Kenneth Rogoff）在OMFIF發佈報告前通過電子郵件告訴路透社，未來幾年，歐元在全球儲備中所佔的份額幾乎肯定會上升，這並不是因為歐洲被看好，而是因為美元的地位下降了。

不過，直接與儲備管理者對話的消息人士表示，如果歐元區能夠增加目前規模遠小於29萬億美元美國國債市場的債券發行量，並整合資本市場，可能會更快吸引更多儲備資金。

歐洲央行（ECB）行長拉加德（Christine Lagarde）也呼籲採取行動，支持歐元成為可行的美元替代貨幣。

路透社指出，變革的勢頭已經加快，歐洲正通過增加國防開支減少對美國的依賴。

智庫布魯蓋爾（Bruegel）高級研究員帕帕迪亞説，與他進行討論的儲備經理們比以前更願意關注歐元。

滙豐銀行（HSBC）全球央行業務主管阿爾特舒勒（Bernard Altschuler）認為，歐元在2至3年內達到全球儲備25%的份額是“現實的”。

卡斯泰利也估計，到2020年代末，歐元有望恢復到25%的儲備份額。

曾在歐債危機期間管理歐洲央行市場操作的帕帕迪亞（Francesco Papadia）則表示，他估計歐元最快可能在兩年內回升至25%。

而人民幣也在全球外匯儲備資產多元化配置的趨勢下，逐漸增加佔比。渣打銀行董事總經理兼人民幣國際化團隊主管吳雅思日前在接受採訪時表示，美國出台“對等關税”後，她明顯感到境外機構對人民幣的使用熱情進一步升温。

她指出，儘管中國國債收益率低於美國等某些國家國債，但中國國債與全球債券的相關性較低，就全球外匯儲備資產配置的風險管理而言，海外央行與其他資管機構配置中國國債，將是他們分散資產組合風險的一項有益選擇。

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