加速向海外尋“解藥”，錦江酒店正式遞表港交所

（文/朱道義 編輯/張廣凱）

國內酒店龍頭的赴港IPO之旅，再度迎來了新進展。

6月29日，上海錦江國際酒店股份有限公司（簡稱：錦江酒店，股票代碼：600754.SH）向港交所遞交上市申請書，東方證券國際擔任獨家保薦人。

6月24日晚，錦江酒店公告透露，公司收到上海市國資委出具的《市國資委關於上海錦江國際酒店股份有限公司發行H股股票有關事宜的批覆》（滬國資委產權〔2025〕135 號）。根據批覆，上海市國資委原則同意錦江酒店本次發行的方案，本次發行的H股股數不超過發行後公司總股本的15%（超額配售權行使前），並根據市場情況授予不超過前述H股發行股數15%的超額配售權。

此前於6月4日，錦江酒店表示，為深入推進公司的全球化戰略，加強與境外資本市場對接，擬於境外發行股份（H股）並在香港聯交所上市。

針對赴港IPO將為公司在資金、國際化戰略以及資產管理方面帶來的變化，錦江酒店董事長張曉強在6月23日的業績説明會上表示，“當前正處於香港資本市場恒生指數回升，流動性和估值恢復市場水平的有利窗口。公司把握政策與市場機遇，推進國際資本市場佈局，將有利於支持國際化戰略的進一步實施。”

截至2024年12月31日，錦江已開業酒店達13416家，客房總數129萬間。其中，境外酒店共計1171家：773家位於法國、128家位於歐洲其他國家和地區、270家位於亞洲（不包括中國）、非洲及美洲。

2015年，錦江酒店以12.88億歐元全資收購喜達屋集團旗下的法國盧浮酒店集團，全面進軍歐洲市場。此後，境外業務一度成為整體業績增長的強力引擎，根據信達證券研報數據，當年收購盧浮集團後，錦江酒店的酒店數年增速達129.65%。

但從2020年起，盧浮集團開始由盈轉虧，也拖累境外業務長期陷入虧損。財報顯示，2020年-2024年，境外業務分別虧損1.06億歐元、5811萬歐元、2632萬歐元、5350萬歐元、5689萬歐元。

如今，對於錦江酒店期望通過港股IPO繼續加碼海外市場，景鑑智庫創始人周鳴岐向媒體分析表示，“隨着國內酒店企業的逐步發展，出海成了必然之舉，歐洲、美洲酒店市場競爭壓力較小，仍存在市場空間。”

但香頌資本董事沈萌也指出：“海外市場的經營不確定性更高，能否帶來新的增長仍不確定。相比陌生的境外市場，在更熟悉的境內市場打造差異化或成本領先的優勢更為重要。”

未來，仍穩坐國內酒店規模龍頭位置的錦江，能否通過港股IPO的資本路徑破解“規模與盈利失衡”的困局，還有待市場檢驗。

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