美麗田園：預計上半年淨利潤同比增長不少於35%

7月14日，美麗田園醫療健康（02373.HK）發佈了2025年上半年業績盈喜公告。公告顯示，公司上半年收入預計不少於人民幣14.5億元，較2024年同期增長不少於27%；淨利潤預計不少於人民幣1.7億元，同比增長不少於35%；經調整淨利潤預計不少於1.75億元人民幣，同比增長不少於33%。

美麗田園是國內領先的美與健康管理服務平台之一。對於業績增長的原因，公司董事會將其歸因於商業模式的優化和戰略執行的有效性。一方面，公司持續深耕“雙美+雙保健”的商業模式，通過提升高毛利業務的收入佔比，優化了收入結構，從而帶動了毛利率的提升。另一方面，公司堅持“內生增長+外延擴張”的雙輪驅動戰略，進一步擴大了市場規模並提升了市場佔有率，規模效應也推動了淨利率的持續改善。

在行業變革與整合的背景下，美麗田園採取了靈活的發展策略。內生增長方面，公司敏鋭捕捉到女性“悦己消費”和“情緒價值”需求的崛起，圍繞美麗與健康的綜合需求，提供了更具性價比的服務體驗，吸引了大量高粘性客户。數據顯示，公司上半年內生客流增速超過10%，其中功能醫學和女性特護業務表現尤為突出，展現出較強的增長潛力。此外，數字化營銷成為推動客户增長的重要驅動力。自2024年進入數智化3.0時代以來，美麗田園通過數字分層營銷、老帶新以及視頻號直播等多元化策略，成功吸納了大量私域新會員，有效降低了獲客成本。未來，公司計劃進一步探索AI技術在“美與健康”領域的應用，推動智慧美業解決方案的研發與落地。

外延擴張方面，美麗田園積極尋求行業內的收併購機會，以提升市場佔有率。2024年，公司以3.5億元人民幣的價格收購了行業頭部品牌廣州奈瑞兒健康管理有限公司70%的核心股權，實現了對行業第二大品牌的戰略收購。收購完成後，奈瑞兒的整合效果逐步顯現，淨利潤水平持續攀升。2025年5月，美麗田園宣佈進一步收購奈瑞兒20%的股權，持股比例將提升至90%。這一舉措有望進一步提升集團的歸母淨利潤和股東回報，同時也體現了公司對外延收購戰略的長期信心。

“雙美+雙保健”的商業模式是美麗田園業績增長的另一重要驅動力。2025年上半年，公司通過提升增值業務的滲透率，進一步優化了收入結構。隨着奈瑞兒的加入，美麗田園全面接管了其醫美和亞健康醫療業務，推動了增值業務收入的增長。這一商業模式的優勢在於有效降低了獲客成本。通過美容和保健業務吸引客户，再通過醫療服務滿足其增值需求，美麗田園將獲客成本佔收入的比例控制在不超過2%，顯著低於行業平均水平，從而凸顯了其商業模式的競爭力。

作為國內“美與健康”行業的龍頭企業，美麗田園表示，未來將繼續依託“雙美+雙保健”的商業模式，堅持“內生+外延”的雙輪驅動戰略，深耕市場並拓展業務版圖，以推動行業的高質量發展。儘管業績表現亮眼，但行業競爭依然激烈，公司仍需在技術創新、服務質量和市場拓展等方面持續投入，以應對未來的挑戰。

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