大眾、寶馬、奔馳半年業績下滑明顯，中美市場成兩大主因

（文/觀察者網 張家棟 編輯/高莘）

7月的最後一週，大眾、奔馳、寶馬三家歐洲汽車製造商陸續發佈上半年財務數據，整體來看，三家公司在營收與利潤方面均呈現出較大幅度的下滑。

奔馳2025年第二季度財報 梅賽德斯-奔馳官網

其中，奔馳上半年銷售收入726億歐元（約5979.2億元人民幣），同比減少8.6%，税後淨利潤27億歐元（約222.3億元人民幣），較去年同期大幅降低55.8%，與一季度相比，二季度財務數據降幅也進一步擴大，該季度內，奔馳收入為331.5億歐元（約2729.7億元人民幣），同比下跌9.8%；息税前利潤同比下跌68.56%至12.7億歐元（約104.5億元人民幣）。

大眾汽車第二季度營收808.1億歐元（約6654.3億元人民幣），同比下降3%；營業利潤38.3億歐元（約315.3億元人民幣），同比下降29.4%。

相較之下，寶馬上半年銷售收入共計677億歐元（約5574.7億元人民幣），較去年同期下降8%，税後淨利潤40億歐元（約329.3億元人民幣），同比下降29%。

其中，奔馳和寶馬在對業績下滑歸因時，均提到了美國關税和中國市場激烈競爭的影響。

近年來，在中國市場的銷量下滑，已經成為多數跨國車企業績大幅波動的關鍵因素之一。

從全球銷量來看，今年上半年，奔馳銷量同比下降8%至107.6萬輛。其中，在中國市場的銷量同比下降14%；在美國市場的銷量同比下降6%，在歐洲市場則銷量同比下降3%。

2025年1—6月奔馳主力車型在華零售銷量 懂車帝截圖

同期，寶馬在全球的總銷量則下降0.5%至120.7萬輛。分地區來看，寶馬在其最大消費市場歐洲，上半年累計銷量為49.7萬輛，同比增長8.2%；第三大市場北美也同比增長3.4%，達到23.7萬輛；但第二大市場中國卻同比下滑15.5%，共計31.7萬輛，這一市場表現不僅導致寶馬在亞洲銷量同比下滑11.1%，更直接導致了寶馬全球銷量的下滑與營收下降。

事實上，在一年前，寶馬董事長齊普策（Oliver Zipse）就曾感受到市場變化的挑戰，並表示，“所有汽車品牌都能實現兩位數增長的時代已經結束了。”外資品牌在華的銷量下滑也絕非從今年才有所體現，當法系、韓系、日系品牌相繼在中國市場因激烈競爭開始進行戰略轉變之後，德系豪華品牌如今面臨的市場阻力或許並不難預見。

只不過，面對中國智能電動車的衝擊，寶馬和奔馳以及尚未公佈半年報的奧迪，都沒有放棄中國市場的打算。作為這些德國車企在歐洲之外最大的市場，中國不僅是其最大的盈利市場，同時也是其面向智能化與電動化市場轉型的最佳試煉場。

寶馬集團官網

從技術端來看，自去年開始，德系“三駕馬車”便開始大力強化對華的研發投入與技術合作。奔馳寶馬陸續牽手Momenta、奧迪牽手華為，再加上對於中國AI智能體的應用，乃至對整車電子電氣架構的學習，曾經堅守海外自研的德系車企們，正在試圖快速融入中國市場。

其中，寶馬在電動化領域的轉型尤為可圈可點，今年上半年，寶馬純電和插電混動動力等車型的銷量大漲18.5%至31.8萬輛，其中純電動車型的全球銷量同比大漲15.7%至22萬輛。下半年開始，寶馬還將在Neue Klasse新時代產品的帶領下，逐步展開電動化全面攻勢。這也恰恰是寶馬在半年業績表現上，略優於奔馳的關鍵因素。

相較之下，奔馳和奧迪則仍處於新一代產品部署階段，此前在電動化產品戰略和節奏上的延遲，令二者在中國和全球市場的銷量表現都更加疲軟。

除了中國市場的影響之外，作為跨國車企的大眾、奔馳與寶馬，還面臨着美國多變的關税政策而帶來的業績壓力。

寶馬美國工廠 寶馬集團官網

據《歐洲汽車新聞》報道，過去一週內，大眾和奔馳均因美國提高出口關税而下調了盈利預期，在歐洲汽車製造商中，僅有寶馬維持了較為樂觀的態度。

近日，歐盟與美國剛剛達成歐盟對美出口汽車關税降至15%的貿易協議，雖然該税率低於此前特朗普聲稱的27.5%，但遠高於拜登時期的2.5%。

分析師表示，美國市場對於歐洲汽車製造商至關重要，儘管銷量相對較低，但其利潤率卻高於歐洲和中國。

銷量報告顯示，因美國關税政策，大眾在北美地區的上半年銷量暴跌16%，成為大眾全球唯二下滑的主要市場之一。相比於銷量本身，關税帶來的利潤影響更加影響大眾的整體預期，據外媒報道，今年上半年，大眾就因美國關税導致成本增加13億歐元（約107億元人民幣），大眾也因此將集團全年收入預期從增長5%下調至與去年持平。

奔馳美國工廠 奔馳北美官網

在美國市場銷量下降6%的奔馳，則在計算進口關税影響後，預計其今年汽車業務的利潤率為4%—6%，其中便包括關税帶來的近4.2億美元（約30.2億元人民幣）的影響。同時，受美國電動汽車市場需求下降的影響，奔馳還在近日宣佈，將從9月起停止在美國市場的電動汽車生產。

而三家公司中預期關税影響最小的寶馬，則表示，全年來看，關税將對其汽車部門的利潤率造成約1.25個百分點的影響。寶馬首席財務官沃爾特·默特爾（Walter Mertl）稱，“在美國的業務有助於我們限制關税的影響。得益於基於計算預測的精確財務控制，我們有望在六個月內實現全年目標。”目前，寶馬預計2025年的税前利潤將與上一年的近110億歐元（約905.6億元人民幣）持平，並預測全年汽車利潤率至少為5%。

不過，年中財報的糟糕表現，並沒有影響德國汽車製造商的轉型決心。除了已經明確未來產品佈局，並即將開啓市場攻勢的寶馬外，奔馳和大眾也正通過一系列自救措施，來挽回財務損失。其中便包括二者從年初開始在全球範圍內的裁員潮，以及戰略轉型規劃。

奔馳CEO康林松（Ola Källenius）在最新財報發佈後表示，“最佳應對之策是繼續提供令人滿意的智能產品，同時嚴格控制成本。我們正在通過智能化地利用全球生產佈局，並實施超越效率指標的‘新階段績效’計劃來適應新的地緣政治現實，從而增強公司的韌性。”

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