初代網紅小火鍋呷哺呷哺，5年間虧了13億

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

8月4日，呷哺呷哺餐飲管理（中國）控股有限公司（下稱“呷哺集團”）發佈2025年上半年業績預告。

公司預計上半年實現收入約19億元，同比減少18.9%；淨虧損預計將收窄至0.8億元至1.0億元之間，虧損同比降幅收窄至63.2%至70.5%之間。

呷哺集團在公告中解釋，虧損收窄主要得益於集團持續成本優化、運營效率提升與綜合成本下降。此外，關閉低效餐廳、重點聚焦高潛力區域的新增餐廳策略，也為業績改善提供了支持。

但2021-2024年，呷哺集團持續虧損，4年累計虧損超12億元。其中，2024年實現收入48億元，但年內虧損總額為3.98億元，較2023年的1.9億元虧損大幅擴大。即使今年上半年虧損有所收窄，五年間，呷哺集團已經累計虧損超13億了。

作為一人食小火鍋店開創者，呷哺呷哺曾憑藉吧枱式就餐形式和親民的價格在2010年代迅速崛起。但2016年，呷哺集團創始人賀光啓宣佈呷哺呷哺由快餐向輕正餐轉型，意在打造“火鍋界中的星巴克”，客單價也從2017年的48.4元漲至2020年的62.3元。並在2016年同時推出了高端副牌“湊湊”。

“漲價”雖在短期內給呷哺集團的業績帶來了提升，但也為其日後的經營壓力埋下了伏筆。提價後的呷哺呷哺一面無法與海底撈等火鍋品牌競爭，一面又失去了對價格敏感型消費者的吸引力。

“湊湊”曾意圖通過“火鍋+奶茶”的組合吸引年輕客羣，但火鍋店裏的奶茶沒辦法和專門的茶飲品牌對抗，而定價偏高的“湊湊”也逐漸失去了對年輕客羣的吸引力。

呷哺集團早在2024年就開始“優化”門店佈局，年內淨減呷哺呷哺門店73間、湊湊門店60間。呷哺集團曾表示，關店的主要原因在於這些門店多位於不符合品牌“高性價比”定位的區域。

今年3月，該公司曾表示，呷哺呷哺將主要瞄準北京、河北、上海、廣州、深圳等區域，計劃在2025年開業餐廳不低於95間，目標翻座率為3倍以上，試圖在大型娛樂主題樂園、機場、火車站等客流密集點位開出更高利潤新餐廳。

呷哺呷哺旗下另一偏中高端的火鍋湊湊則將採取謹慎的開店策略，僅會選擇大陸地區優質商場進駐開店。同時，湊湊火鍋近日宣佈在深圳、珠海、南寧的四家門店限時推出“放題自助餐”活動，“無限豪華暢吃”和“無限和牛甄選”兩個檔位分別定價168元/位和258元/位，被媒體指轉型做“高端自助餐”。

8月5日，呷哺集團以0.77港元/股開盤，總市值僅為8.3億港元。此外，據香港萬得通訊社，南向資金連續13日淨賣出累計達37.0萬港元，投資者對公司前景仍持謹慎態度。

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