1元一個的打火機，折射出中國經濟的強大韌性

2025年全球經濟充滿變數，貿易戰、科技躍遷及地緣政治風險頻發，金融市場成為觀察宏觀趨勢的關鍵窗口。7月31日，復旦大學經濟學院成功舉辦第5期復旦大學南土國際金融政策圓桌會，主題為“經貿博弈、科技躍遷與當前國際金融形勢”。來自復旦大學、工銀國際、上海大學等機構的專家學者齊聚一堂，圍繞當前國際金融形勢的核心議題展開了富有深度的交流與研討。

會上，上海大學經濟學院教授尹應凱認為，當前美國展現出經濟與金融雙重韌性，體現在二季度經濟增長超預期表現、股市創新高及英偉達等科技巨頭崛起上。相比之下，中國擁有顯著的經濟韌性，這通過“五個一”，比如DeepSeek模型、宇樹機器人、《哪吒2》、胖東來模式、民企座談會；以及“三個例子”，低價烤鴨背後的完整產業鏈、跨區域高效配送的饢、體現“中國智造”競爭力的1元打火機，這些案例展現了中國“超大規模市場優勢”和“完整產業體系”支撐的強大韌性。但相比美國，我國的金融韌性仍顯不足。

因此，尹應凱教授認為，中國的關鍵命題在於如何將經濟韌性拓展提升至金融韌性，這需要依靠資本市場作為樞紐，並通過科技躍遷來增強信心、提升實力。他提出中國應秉持以實力為基礎“變中求穩”，再在變化中尋求突破、化危為機“亂中取勝”，以此來應對國際經貿博弈的挑戰。

以下是尹應凱發言全文（已經本人審定）：

IMF於7月29日發佈最新《世界經濟展望》，將全球經濟情況描述為“在持續的不確定性中，保持脆弱的韌性”，並預計2025年、2026年全球經濟增長率為3.0%、3.1%，分別比2025年4月的預測調高0.2個和0.1個百分點。IMF將中國2025年的增長率較4月預期上調了0.8個百分點，達到4.8%。

在“美國關税大限”將至之際，歐盟、日本都先後與美國簽訂協議，韓國也於昨天與美國簽訂協議，總的説來“雖談妥、仍有分歧”。協議包括“15%關税+對美國投資”的雙重內容，顯現了美國將關税武器化的傾向。中美則在斯德哥爾摩舉行談判，雙方同意把現有的關税休戰期再延長90天，不再加新關税，也不搞其他非關税壁壘。

美國關税政策頻繁調整變化，給全球貿易參與者帶來極大困擾，增加了全球貿易的風險；同時引發了資本流動的動盪與調整，對國際金融體系帶來了衝擊。

一、美國具有一定的經濟韌性和金融韌性

一方面，美國經濟呈現一定的韌性。美國商務部昨日公佈的首次預估數據顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值(GDP)環比按年率計算增長3%，高於市場普遍預期，扭轉了第一季度經濟環比萎縮0.5%的局面。在一定程度上體現了美國經濟的韌性。特朗普當天在社交媒體發文聲稱，第二季度經濟數據“比預期好太多了”。美國聯邦儲備委員會當天宣佈，將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%之間的水平不變。

另一方面，美國金融市場也呈現強大的韌性。從股市表現看，關税博弈帶來的不確定性，在短期給美國股市帶來了巨大波動。美股標普500指數在4月初兩天內暴跌超過10%，創下2020年以來最大跌幅。但最近一個季度，美國股市發生很大的反轉。

近期美股三大指數持續走強，納斯達克指數與標普500指數再創歷史新高。7月9日，英偉達市值衝破4萬億美元，成為人類歷史第一家站到這個高度的公司。從美元表現看，美元指數在多重利空的影響下，今年下跌超過10%，與“美元等於避險貨幣”的傳統認知明顯背離。2025年4月，美元指數（DXY）自104.2下行至103.2，並一度在4月17日跌破100，創三年新低。但最近，美元指數也開始有所反彈。

二、中國具有強大的經濟韌性，建設金融強國任重道遠、時不我待

剛才程博士提出“經濟增質穩中有進，投資中國未來可期”的觀點我很贊同。我梳理了今年春節以來我國可喜的“五個一”：

一是一個模型，Deepseek，通過DeepSeek這類公司的興起，我們可以看到中國在科技發展上的創新性和包容性。

二是一場晚會，春晚宇樹科技的人形機器人，彰顯“中國智造”硬核實力。

三是一部電影，《哪吒2》，其實不僅僅是破紀錄的159億元的票房收入，更重要的是其講述“一個戰勝逆境的中國故事”所呈現的文化自信。

四是一次“説走就走的旅行”，今年春節假期胖東來單日營業額超過億元，與河南最火爆的5A級景區8天的總營收基本持平，網友稱胖東來為“不掛牌的6A級景區”，其背後顯現的是中國商業模式的創新。

最後是一個會議，即今年2月17日召開的民營企業座談會，強調“民營經濟發展前景廣闊大有可為，民營企業和民營企業家大顯身手正當其時”，參加座談會的企業家代表涵蓋從40後到90後的老中青三代人。以上“五個一”的共同要素是創新帶來的中國力量。

以上是“五個一”。我再補充三個我們身邊的小例子。

第一個例子，一隻十幾元的烤鴨。我國的製造業很強大，其實我們強大的不只是製造業，還有“一隻烤鴨”這樣的我們身邊的其他行業。我們有這樣的體會，原來菜場十幾元的烤鴨我們不敢吃，因為俗話説“便宜無好貨”。

人民網今年6月曾經介紹了一個“為什麼一隻活鴨上百元，一隻烤鴨只要25元”的生動案例，經過仔細分析，其實25元的烤鴨是物美價廉的代表。小小烤鴨背後是完整的產業鏈和強大的生態體系：不僅鴨翅、鴨腿、鴨胗可以被分割之後單獨售賣，連鴨毛、鴨血、鴨腸這些看似不起眼的部件都能得到很好的利用。

因為“鴨子渾身都是寶”，所以用來做烤鴨的白條鴨鴨身的價格並不高，只佔到一隻肉鴨總體價值的25%左右。雖然25元一隻的鴨肉很便宜，但背後養鴨專業户早就賺錢了。這是一個強大的生態體系，因為完整、細分的產業鏈，在中國我們能看到“便宜也有好貨”。

第二個例子，六個饢。饢在新疆是賣三塊錢一個。在寧波下單購買，平均也就是3.5元一個，跨越了從新疆到寧波的幾千公里路程。為什麼能夠做到這樣？答案在全國統一大市場，包括我們高效的物流設施。首先，高鐵的普及、便利的鐵路貨運，為我國能實現低成本、高效率的物流。其次，終端配送效率的提高，節約了成本。才能讓我們的包裹，又快又便宜，實現了“中國速度”與“超低成本”的完美結合。

第三個例子，1元錢的打火機。打火機看似不起眼，卻在一定程度上展現了“中國智造”的精巧、韌性與力量。我的家鄉湖南邵東，是“全球打火機之鄉”，每年生產打火機超過150億隻，產量佔全球的70%，產品遠銷120多個國家和地區。1961年，日本人發明了一次性打火機，一隻曾經需要200元。上世紀90年代，我國温州打火機以極致性價比顛覆日韓格局，在全球市場脱穎而出。

2000年以後，邵東逐步承接温州的打火機產業轉移。邵東打火機始終走在時尚和創新的前沿，其完備的產業鏈和因為產業鏈帶來的集羣效應，是價格能20年維持不變的一大關鍵。其次，一隻打火機，藴含“智造”力量：小小打火機有二三十個零件，涉及模具、設備、人工成本和材料成本等方方面面。

例如恆流閥作為一個集成零件，取代了傳統打火機中多個零部件，實現每次點火所產生的火焰，基本穩定在3釐米左右，大大降低了各種可能的使用風險。第三，自動化、智能化升級，成為研發創新的重要部分。在邵東的十多家打火機龍頭企業，12道工藝全部自動化，智能機械臂隨處可見。將人工成本從以前0.1元降至0.015元，硬生生將一個勞動密集型產業，升級成了高度自動化生產的技術密集型產業，用技術+控成本，為打火機產業豎起了一道寬闊的護城河。

邵東人正進一步發揮為人先的創業精神，“始終向創新要動力”，如今從早期的1元砂輪打火機到2元電子打火機再到價格更高的防風打火機、點火槍、噴火槍，可以清晰地看到一條產品創新升級之路。縱觀全球打火機市場，國內售價1-2元的打火機，在美國賣1.99美元。以打火機這種產品為例，美國加徵關税到很高程度，我們還是有出口競爭力。

管中窺豹，通過以上幾個小案例，我們能看到昨天中央政治局會議指出的我國具有“超大規模市場優勢、完整產業體系優勢”，我們對中國經濟的強大韌性充滿信心。但相比美國，我國的金融韌性還有待加強，以資本市場為例，2025年7月18日全球股票市值前兩大位分別是美國和中國，但是中國股票市場的市值（9.750萬億美元）尚不及美國（64.527萬億美元）的1/6,差距遠大於中美經濟差距。

所以建設金融強國，對我們來説既任重道遠、又時不我待。此次中央政治局會議也強調“增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩向好勢頭”。我們要怎樣繼續推動資本市場健康發展，像美國那樣將經濟韌性也拓展到金融韌性？這是我們未來的一個重大命題。

最後，對於我國的對策，我提出八個字：一是“變中求穩”，經濟實力是壓艙石，強大的經濟韌性是我們的基本盤；二是“亂中取勝”，在變亂交織的世界中靈活務實、自強不息、不斷提升金融韌性、做最好的自己，在變化中取勝。

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