12年後，這家航司“重押”波音

【文/觀察者網 鄧軍 編輯/趙乾坤】

據新加坡《聯合早報》報道，8月6日，中國香港國泰航空（以下簡稱“國泰航空”）宣佈，已向美國波音公司訂購14架777—9型寬體客機，訂單總價值約81億美元（約合582億元人民幣），新機預計於2034年前完成交付。此外，國泰航空還保留了追加訂購7架同型號飛機的選擇權。值得注意的是，這是國泰航空時隔12年後再次向波音採購客機。

報道指出，此項新訂單將助力國泰航空（00293.HK）逐步替換其老舊的波音777機隊，並配合香港國際機場擴建後的運力增長需求。通過此次增購，國泰航空的波音777X系列總訂單量增至35架，成為繼阿聯酋航空與卡塔爾航空之後的全球第三大777X客户。

另據國際航空媒體Simple Flying消息，國泰航空早在2013年12月便首次表達了採購21架波音777—9X飛機的意向，原計劃於2021至2024年間接收。然而，受該機型研發延誤影響，交付時間已推遲至2027年。

作為波音777系列的最新升級型號，777—9目前尚未獲得適航認證，其投入商業運營的時間已多次推遲。Simple Flying報道提及，當地時間8月5日，該機型的第五架測試機在美國華盛頓州佩恩機場成功完成首飛，此舉重新燃起了業界對其有望按波音最新目標（2026年）投入商業運營的希望。

根據國泰航空官方網站的數據，截至2024年12月31日，國泰航空及國泰貨運共持有180架客機及貨機。過去十餘年間，A320、A350等空客主力機型構成了國泰航空運力擴張的主體。瑞士航空數據機構ch-aviation數據顯示，國泰航空現役波音777-300及777-300ER客機的平均機齡已分別達到24年和12.9年。

值得關注的是，國泰航空近年的飛機引進計劃不止波音777—9機型這筆訂單。

截至目前，國泰航空已簽署超過100架新飛機的採購協議，覆蓋與空客及波音的長期合作。國泰航空營運及顧客服務總裁麥皓雲曾表示，公司正密切關注中國商飛C919未來可能的加長型號，以及C929的發動機選型是否契合其中型寬體機佈局策略。

為何時隔12年重新選擇波音？民航資深業內人士、廣州旅訊數字科技有限公司總經理李瀚明向觀察者網分析指出，飛機的先進性（尤其是對國際及高端旅客而言）是影響其選擇航空公司的重要因素。若航司機隊老舊、設備落後，乘客可能轉向其他航司或不願支付高價票款，導致航司被迫降價促銷。客流量與收入的雙雙下滑將直接影響國泰航空的整體營收和利潤，進而可能削弱其未來更新機隊的資金能力，陷入競爭力持續弱化的循環。

市場反應方面，在公佈購機計劃後，國泰航空股價於8月6日當天午後一度下跌超10%，最終收報10.85港元/股，跌幅達9.66%。

摩根士丹利（Morgan Stanley）發佈研究報告稱，儘管國泰航空商務艙需求強勁且載客率同比上升，但市場普遍預期其2025年全年淨利潤將同比下降。基於公司2025年上半年客運收益率下跌12.3%（低於市場預期）的表現，該機構將國泰航空2025至2027年淨利潤預測分別下調7%、5%及7%，主要反映客運收益率預期下調，部分被成本控制改善所抵消。

摩根大通（JPMorgan Chase）則將國泰航空股票評級從“中性”下調至“減持”，目標價降至8.2港元。

國泰航空方面強調，隨着運力持續恢復投入，預計下半年機票價格將有所下調。公司同時期望藉助香港特區政府將機場離境税豁免範圍擴大至抵港48小時內離境旅客的新政策，吸引更多中轉乘客。

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