開店開到手軟，賺錢賺到心慌？洲際酒店們的“增長之困”

【文/觀察者網 鄧軍 編輯/趙乾坤】

儘管洲際酒店集團的全球客房數已突破百萬間，然而，美國和中國等關鍵市場的收入壓力不容忽視。

根據洲際酒店集團8月8日發佈的2025年上半年財報數據，其每間可售房收入（RevPAR）同比增長1.8%，低於2024年同期的3.2%。分區域來看，美洲區市場的RevPAR同比增長1.4%；歐洲、中東、亞太及非洲區市場同比增長4.1%；大中華區市場同比下降3.2%。

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8月8日，觀察者網就“洲際酒店大中華區將如何平衡市場規模增長和單店盈利能力”以及“將採取哪些經營策略應對RevPAR持續下降”等問題聯繫了洲際酒店集團。截至發文，洲際酒店集團方面尚未進一步作出回覆。

關鍵市場面臨挑戰

洲際酒店集團2025年上半年財報數據顯示，集團總收入約25.19億美元，同比增長8%；經營利潤約6.23億美元，同比增長19%。

從住宿行業指標來看，2025年上半年，洲際酒店全球酒店的RevPAR同比增長1.8%，其中第一季度RevPAR同比增長3.3%、第二季度RevPAR同比增長0.3%；平均每日房價（ADR）增長1.4%，入住率增長0.3個百分點。

洲際酒店集團的財報指出，中美市場的下滑部分抵消了2025年上半年全球其他市場的韌性增長。

其中，美國市場RevPAR一季度同比增長1.2%，二季度同比下降0.9%。大中華區市場上半年RevPAR一季度同比下降3.5%，二季度同比下降3%，其中一線城市RevPAR同比下降1.1%，二三線城市同比下降6%。

洲際酒店集團CFO Michael Glover在財報電話會議上透露，大中華區市場RevPAR同比下降的主要原因，是較低的商務和團體需求，以及國際出境休閒旅遊的增加。

國際旅遊行業媒體“旅行與旅遊世界”(Travel And Tour World)分析認為，部分關鍵市場面臨的挑戰，折射出全球旅遊及酒店業的普遍趨勢——通脹、貿易關税等持續存在的擔憂影響了消費者的行為，導致他們在旅遊支出方面更加謹慎。

一位不便具名的資深酒店收益管理專家對觀察者網表示，酒店供給增加、出境遊需求分流、商務需求下降、消費者更注重旅遊性價比等多重因素，共同造成了這一現象。

亟需權衡擴張速度與盈利能力

洲際酒店集團於1975年進入中國，歷經50年發展，已在中國佈局13個品牌。截至2025年上半年，洲際酒店大中華區開業及在建酒店總數超過1400家，幾乎覆蓋所有一線和新一線城市。

此外，截至2025年1月，希爾頓在華開業酒店數量突破800家，覆蓋27個城市。截至2025年3月，萬豪在中國開業運營的酒店達到600家，旗下30多個品牌分佈於中國120多個城市。

從表面數據看，國際酒店集團在中國的擴張速度驚人，新開門店、引入品牌、簽約數量的數據表現亮眼。然而，高速擴張之下，市場飽和的隱憂日益顯現——連鎖化率提升，市場競爭白熱化，供給持續增長，但需求增速未能同步跟上。

中國飯店協會發布的《2025中國酒店集團及品牌發展報告》顯示，截至2024年12月31日，我國住宿業設施總數約為57萬家，客房總規模約1927萬間，其中酒店業設施近35萬家，客房總數1764萬間，連續三年增長且已超越2018年、2019年的峯值水平。

與此同時，自2024年以來，中國市場RevPAR同比出現下滑，幾乎是洲際酒店等各大國際酒店集團的共同現象。

例如，2024年，洲際酒店大中華區RevPAR同比下降4.8%，萬豪酒店大中華區RevPAR下降2.3%，希爾頓中國市場整體RevPAR下降約5%，凱悦酒店集團中國區RevPAR下降0.1%。

此外，在品質日益成為競爭焦點的當下，市場認可度持續攀升的本土酒店品牌，也對國際品牌構成顯著壓力。

有業內專家認為，本土品牌憑藉對國內消費者文化偏好、生活習慣及審美趨勢的深刻洞察，能夠更精準地響應需求。尤為關鍵的是，本土酒店在邁向中高端的過程中，有效融合了突出的性價比、智能化轉型與定製化服務，實現了差異化競爭與市場地位的快速提升。

上述不便具名的資深酒店收益管理專家表示，為了應對中國市場的挑戰，國際酒店巨頭不得不採取以價換量、薄利多銷的策略傾向。一方面是平均客房單價（ADR）的下降與入住率的提升，一方面是門店數量飆升與RevPAR下行，利潤被不斷稀釋。國際酒店集團的擴張速度與盈利能力，成為亟需權衡的關鍵問題。

對行業發展要有充分預期

展望2025年下半年，洲際酒店集團CEO Elie Maalouf在財報電話會議上表示，集團仍然對大中華區的長期結構性增長動力充滿信心，其信心源於技術創新、中產階層壯大帶來的持續商務與休閒旅遊需求，以及中國相對較低的人均酒店滲透率。

希爾頓酒店集團高層則預計，中國區RevPAR在2025年下半年有望實現低個位數的增長。

申萬宏源證券分析指出，各大酒店集團，尤其是奢華酒店集團在門店數量上展開競爭，長遠看將形成供大於求的行業格局，不利於酒店業的長期穩定發展。建議國內外酒店集團着力提升存量酒店的運營效率，從而穩固自有品牌的市場根基。

上述不便具名的資深酒店收益管理專家表示，在現行的經濟週期內，國內中高端酒店數量急劇增加。建議酒店加盟商在投資前應審慎開展市場調研，並對行業發展趨勢有足夠充分的預期。

浩華管理顧問公司副董事劉桂彤分析指出，國際酒店集團若無法對中國市場的快速變化做出敏捷響應，將面臨來自本土品牌的激烈競爭壓力。此外，國際酒店集團還需強化數字化投入以降低運營成本、提升運營效率，從而為中國投資人和業主創造更大價值。

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