央行報告：把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量

中國人民銀行網站8月15日發佈2025年第二季度中國貨幣政策執行報告，其中提出，要把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

以下為報告內容摘要：

今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，更加積極有為的宏觀政策加緊實施，經濟運行穩中有進，主要經濟指標表現良好，展現出強大活力和韌性。上半年國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，社會信心持續提振，高質量發展取得新進展。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真落實黨中央、國務院決策部署，貨幣政策適度寬鬆，強化逆週期調節，綜合運用多種貨幣政策工具，服務實體經濟高質量發展，為經濟持續回升向好創造了適宜的貨幣金融環境。

一是保持貨幣信貸合理增長。5月降低存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元，並綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，保持流動性充裕。引導金融機構充分滿足實體經濟有效信貸需求，提高資金使用效率，提升服務實體經濟質效。二是推動社會綜合融資成本下降。健全市場化的利率調控框架，5月下調政策利率0.1個百分點，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，強化利率政策執行，帶動存貸款利率下行。三是引導信貸結構調整優化。5月設立5000億元服務消費與養老再貸款，增加科技創新和技術改造再貸款額度3000億元，創設科技創新債券風險分擔工具，加力支持提振消費、科技創新等重點內需領域，落實好存續的結構性貨幣政策工具，持續做好金融“五篇大文章”。四是保持匯率基本穩定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，綜合施策，促進預期平穩，在複雜形勢下保持人民幣匯率基本穩定。五是加強風險防範化解。穩妥有序化解重點領域金融風險，持續完善金融風險監測、評估、預警體系。

貨幣政策逆週期調節效果較為明顯。金融總量平穩增長，6月末社會融資規模存量、廣義貨幣供應量（M2）同比分別增長8.9%和8.3%，人民幣貸款餘額268.6萬億元。社會融資成本處於低位，1-6月新發放企業貸款和個人住房貸款利率同比分別下降約45個和60個基點。信貸結構不斷優化，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，6月末人民幣對美元匯率中間價與上年末基本持平。

當前外部環境更趨複雜嚴峻，世界經濟增長動能減弱，貿易壁壘增多，主要經濟體經濟表現有所分化，我國經濟運行依然面臨不少風險挑戰。同時，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，要保持戰略定力，集中力量辦好自己的事，推動事關中國式現代化全局的戰略任務取得重大突破。下階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十屆三中全會和中央經濟工作會議精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，堅定不移走中國特色金融發展之路，進一步深化金融改革和高水平對外開放，持續推動金融高質量發展和金融強國建設，加快完善中央銀行制度，進一步健全貨幣政策框架。平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡、支持實體經濟與保持銀行體系自身健康性的關係，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性，強化宏觀政策取向一致性，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，努力完成全年經濟社會發展目標任務，實現“十四五”圓滿收官。

落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，持續營造適宜的金融環境。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。進一步完善利率調控框架，強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，持續強化利率政策的執行和監督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防範資金空轉，把握好金融支持實體經濟和保持自身健康性的平衡。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，用好結構性貨幣政策工具，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，堅決對市場順週期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，維護金融市場穩定，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。