海外投資首超國內，中國汽車產業走向出海新格局

（文/觀察者網 張家棟 編輯/高莘）

近日，據美國諮詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）本週發佈的報告顯示，中國電動汽車供應鏈企業去年海外投資約160億美元（約1147.9億元人民幣），高於國內投資的150億美元（約1076.2億元人民幣）。這是自2014年有記錄以來，中國電動汽車企業的海外投資額首次超過國內投資額。

該集團的另一份報告則顯示，今年第二季度，汽車行業是中國對外投資第二活躍的領域，共計29筆重大投資，總規模達68億美元（約487.9億元人民幣），僅次於材料與金屬行業。

海外投資成為必然趨勢

對此，專注於企業戰略投資的時代撼動（北京）國際諮詢有限公司全球戰略合夥人夏青（以下簡稱時代撼動）向觀察者網肯定了這一趨勢，並將其原因歸結於四個方面：

在宏觀層面，國內產能過剩與價格戰加劇，推動外需成為新增量。當前我國已連續兩年為全球第一大汽車出口國， 中國車企的“當地生產供應當地市場”策略更加迎合海外市場需要；

奇瑞瑞虎8海內外銷售經濟性測算 國金證券研究所

在產業發展層面，國內大部分中小車企和零部件製造商，正面臨客户轉產、訂單減少、企業盈利能力不足等挑戰，特別是中小零部件製造商又缺乏與主機廠的緊密合作關係和國際市場拓展能力，迫切尋求海外新機會，解決企業生存問題；

在地緣政治與合規層面，去年以來，歐美相繼對中國電動汽車及相關國產零部件加税，正在倒逼車企與供應鏈赴海外“本地化”。

在海外市場層面，部分地區和市場正面臨汽車製造業轉型升級挑戰，需要新技術和新資本，共同開發當地汽車產業和市場，也有部分市場期望加強汽車產業生產製造能力，新能源和新技術有利於提升當地汽車產業能力。這些海外需求，將成為中國車企和零配件製造商利用自身技術和供應鏈優勢，進入對應市場並價值創造的機會。

我國新能源車企主要海外佈局 高力國際

但相較於過去中國汽車由“主機廠主導”的模式不同，夏青表示，目前的出海形式正轉變為“供應鏈佔比更高、主機廠與頭部零部件一起走”，這種做法與早年德系、日韓車企的全球化佈局形式類似。

中國零排放汽車供應鏈已宣佈的製造業投資規模（淺色為海外投資，深色為國內投資） 榮鼎集團報告

榮鼎在分析報告中也指出，中國在電動汽車供應鏈中的對外投資主要集中在電池領域，在海外投資佔比高達總投資的74%。報告稱，“這是中國零排放汽車企業的海外投資首次佔據主導地位，是一項歷史性轉變。此前，約80%的投資都集中在國內市場。”

不過，時代撼動還提到，與大型主機廠以及成熟的供應商相比，中小車企和零部件供應商缺乏能力和機會直接進行海外投資，更多的是藉助海外考察機會，瞭解當地市場、開拓市場渠道、建立合作關係，找到新市場和新的獲客機會。

北美降温，歐亞拉美升温

在市場方面，時代撼動認為，目前中國汽車相關企業出海考察的方向與整體出海趨勢接近，但目前中國汽車產業出海投資與主機廠海外銷售目標的轉變並不完全一致。榮鼎報告也指出，中國相關企業依據自身所處的市場細分領域，採取了不同的對外直接投資（FDI）策略。

東北證券行業報告截圖

據東北證券發佈的行業報告，今年一季度，墨西哥已經成為我國第一大出口目的國，但從投資角度來看，目前中國汽車產業投資卻在北美呈現出降温趨勢。

自今年年初特朗普上任以來，美國對墨西哥的關税封堵以及對中國的貿易挑戰，已經直接影響中國車企與供應商借助墨西哥進入美國市場的目標。從投資熱情來看，2023—2024年的拜登執政時期，中國車企在墨西哥建廠便逐漸降温。

但與此同時，我國新能源汽車對於巴西、比利時、英國、沙特、澳大利亞與菲律賓等國家的出口量上升，則同步展現着這些國家代表區域的投資潛力。

我國新能源車零部件企業主要海外產能佈局 高力國際

時代撼動稱，歐洲作為全球第三大汽車市場，依然應當作為中國汽車產業的核心戰略市場，尤其在意大利、法國、德國等主要汽車生產國身處轉型窗口期之際，產業轉型需要新技術、新設備、人才和資本，將對中國汽車產業的出海投資產生利好。

據匈牙利投資促進局（HIPA）官網新聞報道，2024年中國在歐直接投資總額達100億歐元（約835億元人民幣），同比增長47%，為2016年以來首次年度增長。中國對匈投資主要集中在汽車領域，尤其是電動汽車製造，佔中國在歐電動汽車相關投資的62%。

而以烏茲別克斯坦為首，GDP增長穩定、人才結構年輕、地緣政治穩定的中亞市場，也正在積極推動新能源、汽車製造產業發展，這些地區也將成為中國汽車產業參加生態建設的窗口期。

此外，巴西、阿根廷等南美地區則依然是中國頭部汽車產業的重點市場，目前，大多數頭部車企已經在當地完成產能佈局，其長尾的供應鏈生態體系建設為中國汽車供應商提供了較大滲透空間。

比亞迪在西班牙瓦倫西亞的經銷商 彭博社

而在東南亞市場，中國汽車產業則通過主機廠與供應鏈協同進入的模式，打破日系汽車產業在當地數十年的產業鏈佈局，據統計，近年來，除了長城、長安、比亞迪、小鵬等車企在當地投資建設工廠外，截至今年3月，在泰中資汽車零部件法人數量達165家，較2017年增長3.4倍。

風險與合規仍是出海投資重點

不過，在海外投資快速增長的同時，時代撼動結合海外投資考察項目的經驗，向觀察者網表示，中國汽車產業在出海之前應當首要考察目標是識別有創造價值的機會（Value Creation），以及中國車企進入當地市場的價值主張（Value Proposition）。“中國車企如何定位自己產品、服務和品牌的價值，如何更準確地瞭解當地市場需求，平衡利益相關方（政府、競爭對手、工會、產業鏈等等）的訴求，最大化體現在海外地區和市場的自身價值。”

其次，企業需要挖掘當地市場的需求、行業的痛點、機遇和挑戰，並需要思考如何能夠讓戰略落地並且轉化這些機會成為公司收入。

在明確首要戰略目標後，榮鼎和時代撼動均提到了海外投資的共同風險與關注要點：即更高的監管與政治風險。

榮鼎在報告中提到，“中國國內的電池工廠通常在3至12個月內即可啓動建設，而海外工廠則需要10至24個月。在部分案例中，開工前的籌備流程甚至超過兩年。”這也增加了中國企業在海外的投資成本。報告稱，當前中國汽車產業在海外宣佈的電動汽車製造項目中，只有25%已經完工，而國內的完工率則高達45%。

蜂巢能源官網

同時，由於貿易政策帶來的不確定性，比亞迪上個月擱置了在墨西哥建立大型工廠的計劃，長城汽車旗下的蜂巢能源則在去年取消了99%已宣佈的海外投資。

時代撼動稱，海外的運營合規風險、產業鏈成熟度、關税、法律、人力和ESG等重要評估因素，均需要專業機構進行盡調和評估，才能確保將可見的海外市場機遇轉化為企業收入。

該公司舉例稱，為應對當地政策風險，會包含幫助客户繪製政策情景圖：例如，跟蹤歐盟關税週期（5年）、FSR（外來補貼條例）適用範圍擴展、美國關税與《通脹削減法案》窗口變化，量化不同情景下的盈利能力。針對合規問題，將建立電池護照與碳足跡追溯體系，幫助企業在立項初期即引入IT與供應鏈數據方案，而非投產後被動整改。

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