if椰子水上市後首份成績單：營收增三成，淨利潤反降

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

8月21日，if椰子水母公司IFBH（06603.HK）交出上市後首份半年報。

財報顯示，2025年上半年，公司實現營收9446萬美元，同比增長31.5%；淨調整溢利淨額為1890萬美元，同比增長13.9%；歸母淨利潤為1497.6萬美元，同比降低4.9%。

截至2025年6月30日止六個月的毛利率為33.7%，較2024年同期的38.4%下降4.7個百分點。公告稱，毛利率下降主要是由於報告期內泰銖兑美元升值，匯率變動產生不利影響，淨利潤同比減少則主要是由於報告期內產生上市相關專業費用。

按具體的產品來看，椰子水為IFBH貢獻了9150.6萬美元，佔整體收入的96.87%；椰子相關產品收入為70.1萬元，佔整體收入的0.74%；其他飲料的收入為225.7萬美元，佔比2.39%。

就地區市場而言，中國大陸仍舊是IFBH最大的市場，為其帶來了8751.1萬美元，佔比約為92.64%；中國香港和中國台灣的收入分別為399.7萬美元和133.4萬美元，佔比分別為4.23%和1.41%。上半年，收入同比增速最快的是澳大利亞市場，達到了215.3%。

2024年，IFBH的營收高達1.58億美元，同比增長80.7%；毛利潤為5785.9萬美元，同比增長90.7%；淨利潤為3331.6萬美元，同比增長98.9%，各項財務指標的表現幾乎翻倍。

而在上市後首份財報，IFBH的業績便變了臉：椰子水賣得更多了，但盈利能力下降了。

值得注意的是，IFBH招股書透露基於輕資產的模式，其近1.6億美元收入的背後僅有46個員工，將營收平攤，每個員工每個月帶來了近29萬美元的業績，人效幾乎是茅台的5倍。最新公佈的中期報道透露，公司僱員人數已經增加至59人，將營收平攤，每個員工每個月的業績約為27萬美元。

但投資人對IFBH的表現不算滿意，8月22日，IFBH收跌14.08%，股價為34.54港元/股。

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