利潤新高的B站，拿到了兩張王牌

（文/陳濟深 編輯/張廣凱）

8月21日，嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）公佈了截至2025年6月30日第二季度未經審計的財務報告。財報顯示，2025年第二季度B站總營收達73.4億元人民幣，同比增長20%。

二季度，B站廣告業務收入為24.5億元，同比增長20%；遊戲業務收入為16.1億元，同比增長60%。運營效率的提升與高毛利業務的快速增長，推動B站毛利潤同比增長46%，毛利率連續十二個季度環比提升至36.5%；淨利潤和調整後淨利潤均創下歷史新高，分別為2.2億元和5.6億元。

憑藉着二季度618廣告高峯帶來的增量和爆款遊戲《三國：謀定天下》週年慶的加持，B站本季度的盈利並不出乎大家的預料，但遊戲業務60%的增量依然超出了大家的預期，依靠三謀這張王牌和手遊常青樹FGO+碧藍航線，B站遊戲業務成為了公司營收增長的王牌。而就在電話會議上，B站董事長兼首席執行官陳睿透露，三謀本次週年慶皮膚銷量達到了預期，這也為三謀這款抽卡遊戲長期穩定運行，成為B站利潤牛帶來了一定的保障。

而隱藏在財報數據之下的則是B站的另一張王牌——AI，無論是AI視頻在B站的百花齊放，還是頭部AI博主扎堆B站，這都驗證了B站作為中場視頻頭部平台對於優質中長內容的吸引力。而陳睿在電話會首次披露B站正在自研AIGC工具輔助UP主進行視頻創作，如果未來能夠實現AI做出沒有“AI味”的視頻，無論對於B站UP主還是對於B站這個平台，都將遠超三謀遊戲在去年橫空出世對B站帶來的價值。

廣告業務持續增長，UP主營收再上台階

第二季度，B站總營收同比增長20%，達73.4億元。增值服務、廣告、遊戲和IP衍生品及其他業務分別貢獻了收入的39%、33%、22%和6%，呈現出健康多元的收入結構。

B站二季度廣告收入同比增長20%，達24.5億元。其中，品牌廣告收入保持良性增長，效果廣告收入則實現了約30%的同比增長。遊戲、數碼家電、電商、網服、汽車成為貢獻前五的行業。

年輕人在B站高度聚集、持續活躍、不斷消費，吸引了大量品牌主，帶動廣告主數量同比增長超20%。

值得一提的是，本季度，家用電器品類的播放時長同比增長14%，在國補和618的推動下，小家電數碼廣告收入同比增長超70%。作為能深度影響用户消費心智的社區，B站在品牌心智和消費決策上的影響力愈發顯現。618期間，千元以上商品 GMV 同比增長近 50%，“星火計劃”給全行業帶來的平均進店新客率近60%。

在外界關心的UP主具體收益方面，財報顯示，上半年，約200萬UP主通過廣告、直播、充電、課堂、工房等渠道獲得收入，通過花火商單和帶貨業務獲得收入的UP主人數同比分別增長19%和49%，UP主通過充電獲得的總收入則同比增長超100%。

值得注意的是，B站在給UP主創收上也在不斷開闢新的渠道。

數據顯示，B站UP主小透明明發布了一本關於梵高的新書，通過B站會員購獨家銷售，銷售額已達1352萬；而UP主渤海小吏的西遊系列內容在 B 站獨家發佈，這些內容出書之後，會員購提前銷售，銷售額達到了723.8萬。

三謀表現亮眼，新遊戲即將上線

遊戲業務顯然是二季度最大的亮點之一，B站二季度遊戲收入為16.1億元，同比增加60%，上半年移動遊戲收入33.4億元，同比增長68%。

其中《命運-冠位指定》迎來九週年，重返暢銷榜前五；《碧藍航線》八週年慶，用户數保持穩定。

5月31日，《三國：謀定天下》上線S8賽季，推出週年慶限定活動。作為去年二季度上限的爆款遊戲，《三國：謀定天下》在週年慶和後續的表現也是市場關注的焦點。

在電話會議上，B站董事長兼首席執行官陳睿透露，6月13日，《三謀》上線一週年當天，該遊戲日活躍用户數量達新高，而週年慶除了新武將卡流水外，玩家購買遊戲武將皮膚的消耗也達到了預期，直接驗證了遊戲更多運營方式的可行性，從而為遊戲實現5年以上聲明週期奠定了基礎。

談及遊戲業務時，陳睿表示，目前B站遊戲儲備充足，有4—5款遊戲正在等待版號，“拿到版號後將第一時間曝光，可以透露的是有一款三國IP的休閒類遊戲將上線。”

B站的未來：AI+高質量內容生態

除了遊戲，AI也是B站二季度財報中的核心關鍵詞。

AI內容在二季度成為B站增長最快的科技品類，播放時長同比大幅增長61%，日均投稿量同比增長45%。

值得注意的是，相比起之前AI板塊主要由AI科普類UP主為主，目前B站的AI內容開始百花齊放，諸多AIGC UP主在B站貢獻了大量的優質作品，從AI致富經到經典電影電視劇換臉換台詞，再到利用AI原創動畫，收穫了網友們的大量觀看和好評。

UP主咪克菌 《致富經》系列

UP主檸啦個萌 《京州最強人間體是我，不是你》

UP主夢遊牛油果官方頻道《莫蒂，歡迎來到刻板印象宇宙》

UP主京西動畫魔改《讓子彈飛》之《上任克城》

在AI內容擺脱粗製濫造的AI味後，B站不僅僅成為了AI甲方的必爭之地，也成為了AI類UP主的首選平台。數據顯示，目前全網AI領域粉絲量排名前十的創作者都是B站UP主，無論是前亞馬遜資深首席科學家《跟李沐學 AI》，還是準確押中高考作文題、用AI打敗《黑神話：悟空》BOSS的圖靈的貓，都代表着B站在AI賽道的行業地位。

而為了幫助UP主做好AI內容，B站也在偷偷地搓大招。

在電話會議上，陳睿透露B站目前正在開發適合UP主製作中長視頻的AI輔助工具。

針對目前市面上的很多文生視頻工具只能支持半分鐘以內的素材，即便可以做的更長也是“一眼AI味”的通病，陳睿認為問題的原因還是出在了訓練素材上。

陳睿解釋道：“如果你要做中餐，首先還是得準備醬油和炒菜的鏟子，而不能只准備微波爐。B站作為行業內最好的PUGC作者平台，我們這兒有很多99分的樣例，如果按照99分的樣例去訓練AI，可以認為它做出來的就不會是AI的味。”

陳睿表示，B站在AI輔助創作工具上已經取得了一些進展，相信能輔助UP主做出屬於自己風格而不是AI風格的內容，從而極大地提高UP主們的創作效率。

如果説AI視頻對於電商來説是帶貨效率的提升，那麼對於UP主和B站而言，AI視頻可能就是他們的未來。

對於UP主端，AI能夠極大地提升創作效率，讓有才華的UP主不再受制於工具和剪輯拍攝能力的限制，能夠高效製作出更多更好的中長視頻，對於內容質量還是商業轉化都是顯著的提升。

而對於B站來説，如何幫主UP們做出更好的內容顯然是維持B站優質內容生態的核心議題，為UP主開發AI創作工具也是錨定未來一舉多得的行為，一旦解決了UP主在中場視頻領域產能的物理限制，B站將會進一步鞏固優質中長視頻內容第一平台的地位，而這個地位對於B站的價值並不僅限於AI和廣告，而是生態位心智的鞏固。

在電話會議上，陳睿還談到了今年受到關注的今年Bilibili World（BW）創下參展人次的新紀錄，總人次超過40萬。其中70%的觀眾來自上海以外的地區，海外護照購票比例達到11%，有來自20多個國家和地區的用户專門奔赴上海蔘與這場盛會。如今的BW，無論是規模還是影響力，都已成為中國最大的ACG（動畫、漫畫、遊戲）主題聚會。上海甚至專門為B站創造了“二次元經濟”這一概念，因為BW不僅帶動了上海本地的線下消費，更成為了上海城市文化的一張新名片。

對於BW成為全球最大動漫展會的成績，陳睿則認為是B站內容生態孵化的結果。“《黑神話：悟空》的續作《黑神話：鍾馗》在B站上首發了第一個遊戲的PV，到現在應該不到兩天時間，播放量是超過了1200萬。只要你是好的內容，一定是在B站上面最早被用户所追捧以及出圈。”

陳睿表示：“B站要做的，就是做一個能夠持續提供優質內容的平台，並且在平台上大家跟自己互動的，是能夠跟自己產生共鳴的人。如果我們做到了這兩點，用户自己就會過來，因為這種體驗是用户真正需要的體驗。無論是動漫，還是遊戲，知識，生活娛樂，只有通過高質量的PUGC強化用户的心智，才能做到優質內容和社區氛圍的互相促進。”