綠茶餐廳首份財報業績大漲，多虧“外賣大戰”？

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

8月25日晚，綠茶餐廳公開了上市後的首份財報。

今年上半年，綠茶餐廳實現收入22.9億元，同比增長23.1%；期內利潤2.34億元，同比增長34.1%。經調整淨利潤為2.51億元，增長40.4%。

綠茶餐廳在今年上半年主要經營指標都取得兩位數增長，與其“快速拓店”策略密切相關。

根據招股書，截至2024年底，綠茶餐廳門店數量為465家。而截至今年上半年，門店數已增至502家，覆蓋香港特別行政區以及全國所有一線城市、15個新一線城市、31個二線城市和91個三線及以下城市。

自2022年起，綠茶餐廳逐步加快了開店步伐。2022年至2024年，新開門店數量分別為47家、89家和120家。

綠茶餐廳仍在計劃進一步擴張。據招股書顯示，公司計劃2025年新開門店150家，今年下半年的開店數量或將超過上半年。此外，2026年至2027年預計新開門店數量分別為200家和213家。

在中期報告中，綠茶餐廳進一步透露其在下沉市場的佈局計劃：2025年至2027年規劃的563家新店中，68%將位於二三線城市。

另一方面，綠茶餐廳經營狀況的改善也得益於對外賣業務的加強。

截至6月30日，餐廳經營、外賣業務和其他業務分別實現收入17.58億元、5.24億元和0.08億元。其中，外賣業務增幅高達74.2%，佔整體收入的比例提升至22.9%。

綠茶餐廳表示，這主要得益於更加專注於食品外賣業務的策略。近年來，綠茶餐廳的外賣業務與門店數量同步擴張。2022年至2024年，外賣收入從3.9億元增至7.2億元，外賣業務佔比從13.1%提升至18.8%。

不同於行業普遍追求低價或簡化菜品的做法，綠茶餐廳通過專為外賣設計輕食套餐、家庭組合以及動態菜單調整、會員數據分析等數字化運營手段提升服務。

但有消費者向觀察者網表示，這與很多江浙菜餐廳的外賣業務沒有太大差別，“口味差異主要受門店位置（配送距離）影響選擇。”

同時，綠茶餐廳今年上半年的外賣業務開支為8750萬元，同比增長75.9%。外賣業務開支主要為支付第三方線上訂餐外送平台費用的增加，不過外賣業務支出的增長幅度略高於外賣業務收入的增長。

值得注意的是，這一增長是在今年上半年多家平台號稱投入百億補貼的“外賣大戰”背景下實現的。但有業內人士分析稱，外賣市場利潤低下、容量飽和，高增長依賴高投入，這一市場難以成為長期的業績增長引擎。

儘管綠茶交出的首份半年報業績大漲，但背後也存在隱憂：收入和利潤的增長一定程度上是通過降價實現的。

整體來看，單店銷售額和人均消費均有所下降，翻枱率略微提升0.05，但這很大程度上可能是“外賣大戰”的結果。根據財報披露，每個外賣訂單都會被計入一位顧客，按外賣營收佔比的提升來看，綠茶餐廳門店的實際堂食翻枱率可能更低。

2025年5月，綠茶餐廳成功在港交所上市，成為“中式融合菜第一股”，但開盤即遭遇破發。8月26日財報發佈後，綠茶集團股價漲幅超8%，創1個月新高。截至今天12點，綠茶股價為7.99港元/股，降幅為3.39%。

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