睿智醫藥上半年業績扭虧，戰略重構開啓成長新週期

8月28日，睿智醫藥（300149.SZ）發佈半年報成績單。報告顯示，公司2025年上半年實現營業收入5.34億元，同比增長14.75%。公司歸屬於上市公司股東的淨利潤達到2538.21萬元，相比去年同期虧損6290.65萬元，成功實現扭虧為盈，同比增長幅度高達140.35%。

這一業績的逆轉得益於睿智醫藥掌舵人的引領下進行一系列戰略調整和組織優化。去年1月，WOO SWEE LIAN先生重新擔任公司董事長，為企業帶來了新的發展思路和戰略方向。

在全球醫藥研發服務行業競爭日趨激烈的市場環境中，睿智醫藥的業績回暖顯得尤為珍貴。據行業數據顯示，2025年上半年全球CRO市場規模增長率約為8.5%，而中國CRO市場增速雖保持在雙位數，但相較前幾年已明顯放緩。

行業分析師指出，當前CRO行業正經歷結構性調整，大型跨國藥企研發預算增長放緩，而生物技術公司融資環境逐步改善，為市場帶來新的增長動力。在這一背景下，睿智醫藥能夠實現超越行業平均的增長，表明其戰略調整已初見成效。

盈利能力顯著改善，大分子業務增長尤為明顯

睿智醫藥2025年上半年業績報告呈現出多項積極信號。從財務數據來看，公司不僅實現了營收增長，更重要的是盈利能力的顯著提升。

公司銷售毛利率從上年同期的16.30%提升至29.01%，增長12.71個百分點。這一變化反映了公司在業務運營效率和成本控制方面取得明顯成效。毛利率的大幅提升主要源於項目結構的優化、人員效率的提高以及採購成本的降低。

分季度來看，公司第二季度表現尤為突出，單季度實現營業收入2.73億元，同比增長18.2%；二季度歸母淨利潤達到1874萬元，環比大幅增長182%。這種加速增長態勢表明公司經營改善並非偶然，而是具有持續性的向好的趨勢。

業務結構方面，大分子業務板塊增長尤為顯著，同比增長54.68%，達到1.05億元。這一增長主要得益於大分子發現業務的發展，特別是ADC（抗體藥物偶聯物）、雙特異性抗體等熱門領域研發需求的增加。

藥效藥動業務板塊上半年實現2.93億元，與去年相比增長13.44%，服務客户數量增長至475家。睿智醫藥表示，報告期內公司持續加強藥代藥動與藥理藥效兩大核心業務的技術平台建設，佈局新模態藥物研發前沿領域，以高效響應客户日益增長的研發需求。

化學業務板塊營收1.31億元，較去年同期基本持平。主要因化學研發市場競爭激烈，部分客户轉向生物藥研發。儘管公司加大市場開發力度，服務客户數量有所增長，但仍未能完全抵消價格壓力帶來的影響。

公司財務狀況也保持穩健。截至2025年二季度末，睿智醫藥總資產19.81億元，歸母淨資產為12.38億元，較上年度末增長2.0%。經營活動產生的現金流量淨額為6533.51萬元。

戰略重構與全球拓展，引領睿智醫藥新徵程

自2024年1月掌舵人交接以來，睿智醫藥在新任掌舵者WOO SWEE LIAN的帶領下迅速推進組織架構調整和戰略重心重新定位。公司進一步強化了"整包式服務"模式，整合從靶點發現到IND申報全流程，為客户提供更靈活高效的藥物開發解決方案。這種全流程一體化服務模式不僅降低了客户研發過程中的溝通成本，更顯著提升了新藥研發效率。

在技術創新方面，睿智醫藥持續加強前沿技術平台佈局。公司的ADC/XDC研發一站式服務平台已累計設計合成兩千多個Linker-payload，完成上萬批次各類ADC/XDC的偶聯和體內外表征服務，助力合作伙伴完成上百個早期研發項目。截至目前，公司合作的ADC項目中有超過30個ADC/XDC候選藥物進入臨牀前和臨牀研究階段，涉及20多個不同靶點。

2025年以來，公司相繼達成多項重要戰略合作。與淇嘉科技的合作聚焦類器官平台技術，雙方將共同打造國際領先的臨牀前藥物研發服務體系。類器官技術能夠模擬人體器官複雜生理環境，顯著提升藥物毒性與療效預測準確性，這一合作將強化睿智醫藥在非腫瘤、代謝疾病等領域的佈局。

與璃道醫藥建立的五年期戰略合作，覆蓋化學研究、生物學研究、藥理藥效學研究等多個領域。這一合作將充分發揮璃道醫藥豐富的在研藥物產品管線與睿智醫藥全面研發和產業化服務平台的優勢，加速創新藥研發進程。

在特色技術平台方面，公司與聖諾醫藥達成為期十年的戰略合作，共同進軍小核酸藥物研發領域。通過結合聖諾醫藥在siRNA藥物研發的領先優勢與睿智醫藥全球一體化CRO/CDMO平台的技術積累，雙方將重點推進小核酸領域創新藥物的研發與轉化。

新管理層積極推進全球化戰略，重構和擴充了國內外BD團隊，團隊規模從十餘人擴增至近30人。在海外市場，公司持續深耕美國波士頓核心戰區，同步加速歐洲市場滲透。通過高頻參與行業峯會、定向拜訪國際藥企研發中心，公司品牌國際影響力得到顯著提升。

作為技術密集型行業的企業，睿智醫藥高度重視人才隊伍建設。截至報告期末，公司醫藥研發及生產服務板塊共計擁有員工近1700名，其中超過30%擁有碩士及以上學歷。公司通過海外引進等方式培養了一批擁有豐富藥物研發經驗的業務負責人，建立了高素質的專業醫藥研發及生產服務人才梯隊。

近期多家CRO企業也紛紛傳出業績捷報。藥明康德實現營業收入208億元，同比增長20.64%。康龍化成發佈的2025年半年度業績顯示，上半年營收預計同比增長14.39%；昭衍新藥2025年半年報顯示，上半年實現歸母淨利潤6093萬元，較去年同期實現扭虧為盈……CRO行業整體復甦。

睿智醫藥通過掌舵人的戰略重構與管理革新，正展現出新的發展活力。隨着新模態藥物研發需求上升及CRO行業回暖，睿智醫藥有望在2025年步入"收入提速+利潤修復"的成長新階段。