財報季｜比亞迪上半年營收利潤均增，但二季度表現不佳

（文 / 觀察者網 周盛明 編輯 / 高莘）

8月29日，比亞迪發佈2025年上半年財報。整體來看，比亞迪一季度表現強勁，二季度表現欠佳。

在疊加之下，比亞迪上半年表現依舊良好，但需警惕國內銷量放緩趨勢下的下半年表現。

今年上半年，比亞迪營收約3712.81億元，同比增長23.3%；歸母淨利潤約155.11億元，同比增長13.79%；現金儲備達1561億元。

此外，比亞迪上半年研發投入約308.8億元，同比增長53%。

上半年，比亞迪新能源汽車銷量214.6萬輛，同比增長33.03%。其中，海外累計銷量超47萬輛，同比增長132%。

目前，比亞迪已經超過本田和日產，在2025年上半年全球車企銷量排名中躍升至第7位，創下中國車企全球最高排名。

但是需要注意的是，雖然比亞迪上半年整體營收和利潤均有所增長，但拆分來看，比亞迪二季度表現不及一季度。

今年二季度，比亞迪營收雖然同比上升14.04%，達到2009.2億元，但是二季度歸母淨利潤63.56億元，同比下降29.87%；二季度毛利率為16.3%，同比環比均出現了下滑。

此外，比亞迪在中國市場的銷量已連續三個月（五月、六月、七月）呈現下滑趨勢。今年7月，比亞迪新能源汽車產量為31.79萬輛，同比下降0.92%——這也是其產量17個月以來首次出現同比負增長。

有分析師表示，比亞迪等多家中國車企在今年6月承諾將在60天內支付供應商貨款，這也一定程度影響比亞迪二季度的財務表現。

財報數據顯示，截至2025年6月30日，比亞迪的營運資金缺口為1227億元人民幣，高於一季度末的958億元，但是低於2024年全年的1254億元。

此外，截至2025年6月30日，比亞迪的資產負債率為71.08%，高於一季度末的70.7%，但是低於2024年全年的74.64%。

值得注意的是，今年1—7月，比亞迪全球銷量為249.03萬輛。比亞迪今年設定的全球銷量目標是550萬輛，但目前完成率約為45.28%。

相比起國內市場的階段性波動和麪臨的壓力，比亞迪下半年在海外市場擁有更多機遇。

今年1—7月，比亞迪乘用車及皮卡海外銷量超55萬輛，同比增長超130%，銷量已超去年全年。

截至7月，比亞迪新能源車已進入全球超112個國家及地區，並在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多個國家取得上半年新能源銷量第一。

比亞迪表示，下半年將積極擴展產品線，完善海外產能與銷售網絡，構建全球化供應鏈，搭建自有運力。

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