財險行業“反內卷”初戰告捷：綜合成本率顯著下降，高質量發展路徑漸明

【文/羽扇觀金工作室】

2025年半年報顯示，國內財險行業交出了一份令人矚目的成績單。以人保財險、平安產險、太保產險為代表的三大頭部財險公司綜合成本率（COR）集體下降，其中車險費用率降幅尤為突出，標誌着行業持續推進的“反內卷”行動已取得階段性突破。

與此同時，非車險領域“報行合一”政策醖釀落地，進一步釋放出監管層引導行業轉向高質量發展的強烈信號。業內普遍認為，隨着供給側結構性改革的深化，財險市場正從“規模競爭”向“效益競爭”加速轉型。

綜合成本率普降：頭部險企盈利空間打開

根據半年報數據，2025年上半年，人保財險綜合成本率降至95.3%，同比下降1.5個百分點；平安產險為95.2%，下降2.6個百分點；太保產險則以96.3%的成績單實現0.8個百分點的優化。三大公司綜合成本率均降至近五年同期最低水平，直接推動淨利潤同比增長超15%。

綜合成本率的改善主要得益於賠付率與費用率的“雙控”。以車險為例，作為財險行業佔比超50%的核心業務，其費用率從2023年同期的38.2%降至34.7%，降幅達3.5個百分點。人保財險總裁於澤在業績發佈會上表示：“通過嚴格實施‘報行合一’（即實際費率與備案費率一致），行業惡性價格競爭得到有效遏制，手續費支出迴歸理性區間。”

平安產險進一步指出，科技賦能正在重塑成本結構。該公司通過AI定損、大數據風控等技術將車險理賠週期縮短30%，欺詐案件識別率提升至92%，直接帶動賠付率下降2.1個百分點。技術驅動的精細化運營，正在取代傳統的“費用換市場”模式。

非車險“報行合一”醖釀：萬億市場迎規範潮

車險市場秩序好轉的同時，非車險領域正醖釀新一輪監管升級。據接近監管層的人士透露，針對健康險、農險、責任險等非車險種，監管部門正研究制定“報行合一”實施細則，預計將於2025年四季度正式落地。

非車險市場長期存在“高費用、低質量”的痼疾。部分險種實際費用率超過40%，遠超備案水平，導致行業陷入“保費增長但盈利下滑”的怪圈。以百萬醫療險為例，為爭奪市場份額，部分公司通過補貼渠道費用、放寬核保條件等方式激進擴張，最終引發賠付率飆升，2024年行業該險種綜合成本率一度突破105%。

監管新政若能落地，非車險市場將複製車險改革路徑。太保產險總經理曾義預計，政策實施後，非車險費用率有望下降5-8個百分點，直接釋放超200億元的利潤空間。這不僅能改善公司盈利，也將推動產品創新迴歸保障本質。

“反內卷”深化：行業生態持續優化

財險行業“反內卷”的成效，本質上是監管引導與市場主體主動轉型共同作用的結果。2023年以來，原銀保監會連續出台《關於規範車險市場秩序的通知》《非車險業務自律公約》等文件，通過強化費率回溯監管、建立行業黑名單制度等手段，壓縮違規操作空間。與此同時，頭部公司率先摒棄“費用戰”，轉而通過服務升級、科技賦能構建競爭壁壘。

人保財險推出的“車險理賠管家”服務，將客户滿意度提升至98%；平安產險的“鷹眼”災害預警系統，在2025年南方洪澇災害中減少賠付支出超10億元；太保產險則通過“保險+農服”模式，將農險承保利潤率提高至行業平均水平的1.8倍。

隨着綜合成本率下降，險企有了更多資源投入產品創新和服務優化，進而提升客户黏性，形成差異化競爭優勢。數據顯示，2025年上半年，三大財險公司續保率均突破80%，較2023年同期提高5個百分點。

挑戰猶存：轉型需跨越三道坎

儘管成效顯著，但財險行業高質量發展仍面臨多重考驗。首先，中小公司轉型壓力加劇。在頭部公司憑藉規模優勢壓縮成本的同時，部分中小險企因科技投入不足、服務網絡薄弱，仍難以擺脱“費用依賴”。2025年上半年，80家非上市財險公司中，仍有43家綜合成本率超過100%。

其次，非車險風險管控能力待提升。隨着健康險、農險等政策性業務佔比提高，險企面臨逆選擇風險加劇、數據積累不足等挑戰。某健康險公司總精算師透露：“目前行業對帶病體人羣的定價精度仍不足，容易引發‘死亡螺旋’。”

此外，宏觀經濟波動可能衝擊承保利潤。中國精算師協會會長徐敬惠提醒，若未來汽車消費增速放緩或自然災害頻發，可能對車險和非車險賠付率造成壓力，“行業需建立更靈活的風險對沖機制”。

站在“十四五”規劃的關鍵節點，財險行業正迎來戰略機遇期。監管層近期明確提出，將推動財險業從“填補空白”向“完善體系”轉變，從“規模擴張”向“質量優先”轉變。這一導向下，險企紛紛佈局綠色保險、科技保險、普惠保險等新賽道。

平安產險宣佈未來三年將投入50億元用於新能源車險、碳匯保險等綠色領域；人保財險則與國家鄉村振興局合作，推出覆蓋全產業鏈的農業保險解決方案；太保產險聯合華為開發“保險+物聯網”風險減量服務，已在化工、建築等行業落地。

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