上半年淨虧8.39億，橫琴人壽轉型之路或佈滿荊棘

【文/羽扇觀金工作室】

近日，橫琴人壽保險有限公司（以下簡稱“橫琴人壽”）公佈的2025年二季度償付能力報告數據顯示，公司上半年淨虧損高達8.39億元，保險業務收入為43.9億元，且綜合退保率等指標呈現出階段性波動。

與此同時，公司高管團隊在近期也迎來了新成員的加入。8月，楊靜波獲批擔任總經理助理，嚴志揚獲批出任黨委委員、紀委副書記兼審計責任人。在過去一年多的時間裏，橫琴人壽的高管團隊幾乎經歷了“大換血”，2024年多位高管辭職或換崗，進入2025年，這一趨勢仍在持續，高管團隊從原本的9人減少至7人，離職人員多為公司的元老級人物。在業績虧損與高管團隊變動的雙重影響下，橫琴人壽的經營壓力愈發明顯，其轉型之路或許也將面臨諸多挑戰。

上半年淨虧損遠超去年全年，經營壓力驟增

公開資料顯示，橫琴人壽成立於2016年12月。在開業後的最初四年，公司一直處於虧損狀態。直到2020年，橫琴人壽成功實現扭虧為盈，並在隨後的2020年和2021年連續兩年盈利，淨利潤分別達到0.59億元和0.11億元，打破了壽險公司通常“七平八盈”的行業定律。

然而，好景不長，從2022年至2024年，橫琴人壽再次陷入淨利潤虧損的困境，三年間淨利潤分別為-1.79億元、-7.72億元、-5.64億元，累計虧損額高達15.15億元。而根據2025年二季度償付能力報告，今年上半年，橫琴人壽的淨利潤虧損額進一步擴大至8.39億元，已然超過了2024年全年的虧損規模，公司經營壓力不言而喻。與此同時，其上半年實現的保險業務收入為43.9億元，與去年同期相比，下降幅度達到22.85%。

從季度數據來看，2025年第二季度，橫琴人壽單季淨虧損4.82億元，而在去年同期，公司則實現盈利0.31億元，業績表現反差巨大。

除了核心的營收和利潤數據反映出經營壓力外，橫琴人壽今年二季度部分產品的退保數據也引發了廣泛關注。從綜合退保率指標來看，截至2025年二季度末，橫琴人壽的綜合退保率為0.79%，相較於上季度末（累計）的0.46%，提升了0.33個百分點，退保率呈現出明顯的上升趨勢。根據2025年二季度償付能力報告，公司退保金額排名前三的產品分別是橫琴美好如意年金保險、橫琴優品贏家年金保險以及橫琴優品穩贏兩全保險（分紅型），對應的退保規模分別為5370.24萬元、2040.35萬元和1450.71萬元。

面對激烈的市場競爭以及客户對保險產品附加值需求不斷提升的情況，橫琴人壽選擇停售了部分增額終身壽險產品，並推出了新的產品。但就目前情況而言，新產品所帶來的成效尚未充分顯現。在當前預定利率下調的大背景下，橫琴人壽的產品轉型之路無疑將面臨更多艱難險阻。

在現金流方面，橫琴人壽上半年經營活動淨現金流為-9.7億元。其中，分紅賬户業務淨現金流流出33億元，這一情況與2024年四季度流出37億元的狀況一脈相承。背後的主要原因在於早年銷售的分紅險如今進入了集中給付期。數據顯示，2024年公司賠付支出較2023年大幅增加15倍，高達42.56億元，如此大規模的賠付支出進一步加劇了公司的資金壓力。與此同時，公司資本消耗速度加快，截至2025年二季度末，淨資產從2024年末的11.7億元鋭減至5.0億元，下降幅度超過57%，公司的資本實力受到嚴重影響。

高管團隊變動頻繁，近一年多幾乎“煥然一新”

在橫琴人壽業績下滑的同時，其高管團隊也經歷了頻繁的人員變動。8月12日，橫琴人壽官網更新了高管名單，高管團隊人數由6人增加至7人。實際上，回顧過去一年多的時間，公司核心管理層的調整幅度十分顯著。

早在2024年1月，馬紅英因個人原因辭去公司董事及其兼任的董事會專業委員會委員職務；同月，凌立波獲批出任總經理，馬天若出任副總經理，而原總經理黃志偉早在2023年5月便已辭職。4月，橫琴人壽首任董事長蘭亞東辭職，由獨立董事錢仲華接任，錢仲華出生於1962年，曾長期任職於中國太保。2024年三季度，橫琴人壽總經理助理、首席投資官王立川辭職，隨後副總經理馬天若兼任首席投資官。

進入2025年，人員變動仍在持續。2月，總經理助理李佗因個人原因申請辭職；二季度，身兼黨委委員、紀委書記、副總經理等多個重要職務的張林已不在高管名單之中。4月，廣東金融監管局核准李廣眾擔任公司獨立董事的任職資格。6月，原合規負責人李學成聘期到期後未再續聘。7月，張林聘期屆滿，辭去副總經理、董事會秘書和審計責任人職務。8月，楊靜波獲批擔任總經理助理；同月，嚴志揚出任公司黨委委員、紀委副書記兼審計責任人，其審計責任人任職資格也已獲得批准。

經過這一系列的變動，橫琴人壽的高管團隊從2024年初的9人減少至7人，並且離職的人員大多為公司的“元老級”人物。例如，王立川早在2016年就參與了公司的籌備工作，是公司早期建設的核心參與者之一；李學成於2017年入職；張林則於2019年加入公司，隨後逐步晉升至核心管理層。如此頻繁的高管團隊變動，無疑給公司的穩定運營和戰略推進帶來了一定程度的不確定性，也為公司未來的發展增添了諸多變數。

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