納斯達克收緊中國公司上市規則，最低融資門檻提至2500萬美元

【文/羽扇觀金】

納斯達克交易所週三宣佈，將收緊針對中國公司的上市規則，要求在中國大陸、香港及澳門地區主要經營業務的公司首次公開募股(IPO)時融資額不得低於2500萬美元。

這一新規是納斯達克應對華爾街資深人士和投資者保護倡導者批評而採取的舉措。批評人士指出，此類小型中國公司上市已成為欺詐和市場操縱的温牀。

除提高最低融資門檻外，納斯達克還提議將未來上市公司的最低流通市值要求提升至1500萬美元，並加快對不再符合上市標準公司的退市程序。所有變更均需獲得美國證券交易委員會(SEC)批准。

自2020年以來，數十家中國公司通過納斯達克進行IPO，單次融資額均在1500萬美元或以下。這些股票往往經歷大幅上漲後又迅速崩盤。

納斯達克表示，經過審查發現了"與潛在拉高出貨計劃相關的新興模式"。在此類操縱中，與大股東有關聯的推廣者向新投資者兜售股票，推高股價，隨後內部人士突然拋售，讓投資者承受損失。

納斯達克透露，自2022年8月以來，該交易所向SEC或華爾街自律監管機構金融業監管局(FINRA)舉報的案例中，近70%涉及中國公司交易。而中國公司僅佔納斯達克上市公司總數的不到10%。

特朗普政府已釋放信號，可能尋求將中國公司與美國資本市場脱鈎。在華盛頓與北京關係緊張的背景下，自2019年以來已有數十家中國公司從美國交易所退市，結束了赴紐約進行高調IPO曾是中國公司最高成就的時代。

券商和交易公司普遍認為納斯達克的最低上市標準過於寬鬆，使得可疑公司得以上市，特別是來自海外司法管轄區的公司。

做市商Virtu Financial去年向SEC表示：“散户投資者正面臨來自獲得交易所上市認可發行人的重大風險，而這些公司與垃圾股並無二致。”

雖然納斯達克是蘋果、亞馬遜等全球最大公司的上市地，但也吸引了眾多小公司進行IPO。此次規則收緊反映了監管層對保護投資者、維護市場秩序的決心。

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