傳騰訊參與競購星巴克

近日，據路透社報道，有知情人士透露，星巴克中國業務引來多家主體競購，科技巨頭騰訊亦在潛在買家之列。

路透社報道截圖

目前多數競標者已提交高達50億美元的報價，這也使得該潛在交易有望成為近年來全球消費品公司最具價值的業務剝離之一。

據悉，當前星巴克正面臨經濟增長緩慢及本土品牌激烈競爭，因此持續推進中國業務出售計劃。

路透社上月報道，星巴克已邀請約10名潛在買家在9月初提交非約束性投標，除騰訊外，還包括私募股權公司凱雷、EQT、高瓴投資、春華資本，以及貝恩資本、KKR&Co等相關方，目前尚不清楚這些買家是否均已提交非約束性報價。

騰訊此前也進行過咖啡相關投資。2020年5月，騰訊首次投資加拿大國民咖啡品牌Tim Hortons中國公司。2021年2月，騰訊再次對其進行戰略投資，金額超過億元人民幣.

Tim Hortons官網圖片

而在2021年7月，騰訊投資了總部位於蘇州的精品潮流咖啡品牌代數學家咖啡與精品咖啡品牌Seesaw咖啡。

從估值來看，知情人士透露，多數報價將星巴克中國的估值定為其2025年預期息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）4億至5億美元的10倍左右；其中至少一位競標者提供的EBITDA倍數高達15倍，對應估值75億美元。

值得注意的是，星巴克中國的多家競購者與其主要競爭對手瑞幸咖啡類似，當前瑞幸咖啡的估值為其未來12個月預計EBITDA（税息折舊及攤銷前利潤）的九倍，且瑞幸正通過提供更低價格產品、擴大在中國小城市影響力，從星巴克手中搶佔市場份額。

對於中國業務出售及估值，星巴克態度明確且保持謹慎。

今年5月，星巴克表示不考慮全面出售中國業務；7月，星巴克首席執行官布萊恩・尼科爾在季度財報電話會議上進一步指出，公司將保留中國業務的相當一部分股份。

在回應競購相關事宜時，星巴克發言人提及連鎖店最新季度收益，稱其國際業務銷售額創下歷史新高，中國業務收入連續第三個季度增長，但拒絕對中國業務的估值或競標過程的最新狀態發表評論。

從業績與市場份額看，星巴克中國業務近年面臨挑戰。市場研究公司歐睿國際的數據顯示，中國擁有星巴克五分之一以上的咖啡店，而星巴克2023年在中國的市場份額為14%，遠低於2019年的34%。

為應對競爭，星巴克採取罕見舉措，降低中國部分非咖啡飲料價格，並加快以中國為中心的新產品推出步伐。業績上，截至6月29日的季度，中國同店銷售額增長2%，而上一季度為零增長。

全球層面，截至週四，總部位於西雅圖的星巴克市值約為990億美元。根據倫敦證券交易所數據，星巴克全球業務的企業價值是其過去12個月EBITDA的20.6倍，預計為未來12個月EBITDA預測值的19.3倍。

目前，星巴克中國業務出售仍存多項不確定性：尚未決定出售的具體股份規模，兩位消息人士表示暫不清楚該股份規模；出售流程的下一步亦不明確。通常而言，當預期收到約束力報價時，賣方會從初始輪次中選擇一小組投標人進入最終輪次投標。

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