童顏針代理權仲裁進展：韓方公司暫禁自行銷售，*ST蘇吳繼續供貨

【文/王力 編輯/周遠方】

9月10日,深圳國際仲裁院9月10日發出一份“臨時禁售令”：在最終裁決前，韓國Regen Biotech不得在中國大陸自行銷售AestheFill童顏針，也不得否認達透醫療的獨家代理身份。

這份決定，讓*ST蘇吳（600200.SH）孫公司達透醫療暫時守住了價值至少16億元的經銷權，也為正在快速膨脹的童顏針市場按下暫停鍵。

仲裁禁令背後，是一個正在爆發性增長的醫美賽道。中國童顏針市場從2021年僅1億元規模一路躍升至2025年超32億元，三年增長超30倍，複合增長率高達54%。

高利潤、高增長的特性吸引眾多企業角逐，而此次仲裁不僅關乎兩家企業的商業命運，更牽動整個中國醫美填充市場的競爭格局。目前仲裁程序仍在進行，最終結局尚未落定，但這場糾紛已然揭示出醫美代理權之爭的激烈與童顏針背後的巨大利益戰場。

童顏針代理權變更引發16億元索賠

9月11日，*ST蘇吳（600200.SH）發佈公告稱，其控股孫公司達透醫療器械（上海）有限公司於2025年9月10日收到深圳國際仲裁院的決定書。

這場仲裁案的起源可追溯到2025年3月愛美客對韓國公司REGEN Biotech的股權收購。愛美客以1.9億美元收購Regen 85%股權，並於6月底完成交割，成為其控股股東。完成收購後，Regen Biotech於7月18日晚間以郵件方式向達透醫療送達《解約函》，解除後者的獨家經銷協議。

隨後，Regen將艾塑菲的醫療器械註冊證代理人由達透醫療變更為儷臻（北京）生物科技有限公司（Regen的中國子公司）。

7月21日，Regen發佈聲明表示將委託新公司作為AestheFill產品在中國大陸地區的獨家經銷商，並將產品在中國大陸地區銷售的商品名改為“臻愛塑菲”。

面對這一變化，*ST蘇吳控股孫公司達透醫療於2025年8月7日向深圳國際仲裁院提起仲裁併獲得受理立案。達透醫療請求確認《獨家代理協議》有效並繼續履行，若該請求未得到支持，初步索賠損失人民幣16億元，並保留對索賠金額進行調整的權利。

童顏針市場：高增長性與巨大潛力的賽道

童顏針是醫美領域近年來增長迅速的熱門品類。其核心成分是聚左旋乳酸（PLLA），能夠刺激人體自我生成膠原蛋白，與傳統填充劑相比具有更自然的長效效果。

公開數據顯示，2021年中國童顏針的市場規模僅約1億元，到2024年已超30億元，三年間增長了30倍。2025年，中國童顏針市場規模已突破32億元，年複合增長率超54%。童顏針市場的爆發式增長吸引了眾多企業入局。2021年之前，童顏針只能以“水貨”形態在國內醫美市場流通。

2021年，長春聖博瑪研發的“艾維嵐”與愛美客研發的“濡白天使”正式獲得國家藥品監督管理局批准，國內才有了合規的童顏針產品。到2024年，共有5款童顏針產品獲批。截至2025年7月，國內合規的童顏針產品數量已達到9款。

豐厚的利潤是吸引企業入局的重要原因。愛美客2024年財報顯示，凝膠類注射產品的毛利率高達93.76%。

江蘇吳中代理的艾塑菲上市僅兩個月就銷售了2萬支，實現毛利6640.74萬元。2025年第一季度，江蘇吳中醫美收入同比暴增8781.59%。

目前，深圳國際仲裁院的決定僅為緊急仲裁員程序決定。後續，仲裁院將繼續推動組成仲裁庭，由仲裁庭繼續按照《仲裁規則》審理本仲裁案，最終仲裁結果仍存在不確定性。

無論結果如何，這場糾紛都已經摺射出中國醫美市場對童顏針產品的重視程度以及其巨大的市場潛力。

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