建發致新創業板上市:醫療器械流通龍頭以創新模式叩響資本市場大門
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【文/觀察者網 王力】
9月25日,中國證監會正式同意上海建發致新醫療科技集團股份有限公司(以下簡稱“建發致新”)首次公開發行股票並在深圳證券交易所創業板上市的註冊申請,股票代碼301584,發行價格7.05元/股。這意味着,這家國內領先的醫療器械供應鏈管理服務商曆經數年籌備,終於成功叩開資本市場的大門。上市首日,建發致新開盤價36.00元,一度上漲超上漲427%。
建發致新的上市備受市場關注,不僅因其在醫療器械分銷領域的龍頭地位,更源於其獨特的“一體化業務佈局”和以SPD為代表的“創新服務模式”,為傳統的醫療流通行業注入了數字化與精細化的新動能。
在醫藥衞生體制改革不斷深化、帶量採購和醫保控費成為常態的背景下,行業對高效、透明、集約化的供應鏈服務需求顯著提升。建發致新憑藉多年積累的網絡能力、技術能力和服務深度,不僅贏得了醫院客户的信賴,也展現出可持續的業務增長潛力。
此次成功上市,將為公司進一步拓展全國市場、加強技術研發提供有力支持,也有助於推動整個醫療器械流通行業走向集約化、標準化和高效化。
構建全域、全業態、高聚焦的競爭壁壘
公開資料顯示,建發致新作為國內領先的醫療器械供應鏈綜合服務商,其主營業務涵蓋醫療器械直銷、分銷以及為醫院提供醫用耗材集約化運營(SPD)服務。公司自成立以來,始終專注於提升醫療器械流通效率與服務能力,逐步構建起涵蓋多個業務形態的一體化服務體系。
從資本進程來看,建發致新于于2022年6月提交創業板上市申請,經歷長達三年的時間最終實現上市發行。這一過程反映出公司三年間的良好業務韌性和成長能力,也體現出其穩健的經營基礎與良好的治理水平,為上市後的持續發展奠定了堅實基礎。
真正令建發致新在行業中脱穎而出的,是其覆蓋全國的一體化業務網絡。公司通過戰略性佈局,建立了輻射全國的倉儲與物流配送體系,實現了從採購、存儲到配送的規模化運營和集中管控。
這種網絡化的運營模式不僅大幅降低了單位運營成本,也增強了跨區域資源的協調能力和應急響應水平。在面對突發性的醫療物資需求,如區域性公共衞生事件時,建發致新能夠憑藉其網絡彈性迅速調配資源,保障醫療器械的及時供應,展現出卓越的供應鏈韌性和服務可靠性。
在業務形態上,公司獨創的“直銷+分銷+SPD”三元協同模式,進一步強化了其競爭壁壘。直銷業務服務於大型醫院和核心客户,深化戰略合作關係;分銷網絡則幫助公司快速覆蓋更廣闊的市場,特別是中小型醫療機構及基層市場;而SPD業務作為服務閉環的關鍵環節,通過嵌入醫院內部的耗材管理流程,實現從訂單、物流、消耗到結算的全流程數字化管理。這種多業態並舉、相互賦能的模式,不僅提升了整體運營效率,也極大增強了客户依賴性與忠誠度。
此外,建發致新始終堅持業務聚焦策略,長期深耕高值醫用耗材和體外診斷(IVD)產品領域。這些細分市場對服務的專業性和合規性要求極高,公司通過多年積累,在產品認證、渠道管理、臨牀支持等方面形成了深厚能力。聚焦戰略避免了資源的分散投入,使公司能夠在核心領域持續做深做透,鞏固和擴大市場競爭優勢。從整體看,無論是網絡構建、業態組合還是領域聚焦,建發致新均通過頂層設計形成了難以被簡單複製的綜合優勢,為其長期發展構築了牢固護城河。
業務模式創新:以數字化與精細化驅動行業效率變革
在業務模式上,建發致新並未止步於傳統的流通服務,而是積極藉助數字化與精細化管理實現服務增值與運營升維。公司以技術創新為核心驅動,通過數據賦能、流程重構與技術融合,不斷提升服務響應速度與管理顆粒度,從而幫助客户降低成本、提升效率,同時也為自身開闢了新的增長空間。
SPD(醫用耗材集約化運營服務)業務是建發致新創新發展的重要體現。該業務通過為醫院提供耗材管理的整體解決方案,實現了醫用耗材從院內庫存、科室申領、臨牀使用到最後結算的全流程數據追蹤與管理優化。
醫院可藉助SPD系統實現“零庫存”或“低庫存”管理模式,減少資金佔用和倉儲成本;同時,自動化的揀選、配送與結算流程也顯著降低了人工操作風險和誤差率。
對建發致新而言,SPD業務不再是傳統的產品分銷,而是轉向高附加值的服務輸出,形成了穩定、可持續的服務性收入來源。更重要的是,該模式使公司業務深度嵌入醫院運營流程,建立起長期且粘性極強的合作關係。
在支撐SPD及整體業務運行的底層體系中,數字化建設扮演着關鍵角色。建發致新自主研發了智能供應鏈管理平台,整合訂單管理、倉儲管理、物流跟蹤及數據分析等功能模塊,初步實現了信息流、物流與資金流的“三流合一”。
此外,公司積極應用醫療器械唯一標識(UDI)技術,對醫療器械進行唯一性標識與全程追蹤,確保產品來源可查、去向可追、責任可究,在符合國家政策要求的同時也大幅提升了供應鏈的透明度和合規性。
這些創新不僅服務於內部運營優化,更重新定義了醫療器械流通行業的價值標準。傳統流通服務多侷限於“搬箱子”式的物流配送,而建發致新通過數據驅動實現了供應鏈的可視、可控與可優化,賦予業務以決策支持能力和管理賦能價值。公司逐步從醫療器械分銷商轉型為供應鏈綜合服務商,在這一過程中,數字化已不再只是一種技術工具,更是其核心競爭力的來源和未來戰略發展的根基。
可以看出,建發致新的業務創新始終圍繞提升行業效率與客户價值展開。其SPD與數字化體系的建設,回應了醫院在高強度控費和政策合規壓力下的真實需求,也為整個醫療流通行業探索出了更具競爭力和可持續性的發展路徑。
營收利潤雙增,現金流改善顯著
建發致新在2025年上半年表現出強勁的財務增長態勢,多項核心指標顯著提升,反映出公司盈利能力的增強和運營效率的改善。
據最新披露,公司實現營業收入98.29億元,較去年同期增長12.2%;歸母淨利潤達1.37億元,同比大幅增長42.4%;扣非淨利潤同樣保持良好增長,顯示主營業務盈利能力持續提升。利潤增速遠高於收入增速,説明公司整體經營質量不斷提高,規模效應逐步顯現,成本控制措施成效顯著。
在資產方面,截至2025年6月30日,建發致新總資產達到138.85億元,較2024年末增長5.9%;歸屬於母公司所有者權益為16.21億元,增長9.4%。資產與權益的同步增長表明公司資本結構穩健,資產運營效率良好,具備較強的持續擴張能力和抗風險能力。
尤其值得關注的是公司現金流的改善。2025年上半年,經營活動產生的現金流量淨額為-1.39億元,雖仍未轉正,但相比於去年同期-3.93億元已大幅收窄。這一變化主要得益於公司加強應收賬款管理,優化庫存週轉,提高資金使用效率。隨着SPD服務模式的推廣,公司部分業務從前端購銷模式轉變為後端服務收費模式,有助於改善現金循環週期,進一步提升現金流健康度。
建發致新優異的財務表現離不開宏觀行業與政策背景的支持。在帶量採購、醫保控費成為常態的背景下,醫院成本控制意識顯著增強,對高效、集約化運營的需求持續提升。醫療器械流通行業由此進入結構升級週期,頭部企業憑藉網絡、技術和服務的綜合優勢不斷整合市場,市場集中度逐漸提高。
建發致新重點佈局的IVD(體外診斷)和高值醫用耗材領域增長迅速,行業處於快速發展階段。同時,國家推動UDI(醫療器械唯一標識)全面實施,也對供應鏈的信息化、標準化提出更高要求,利好具備先發技術優勢和合規管理能力的龍頭企業。
因此,建發致新不僅在財務上實現了量的增長,更在業務結構和資金效率上體現出質的提升。其以SPD為代表的創新業務模式逐漸贏得市場認可,未來隨着行業整合持續深入,公司有望進一步擴大市場份額,鞏固盈利基礎,實現高質量增長。
建發致新的成功上市,既是對其創新服務模式的資本市場認可,更是醫療器械流通行業轉型升級的縮影。在醫用耗材集採政策持續深化、UDI編碼全面推行的行業背景下,公司通過構建“服務+數據”的雙重壁壘,成功從傳統分銷商轉型為醫療供應鏈綜合服務商。其SPD業務展現出的高成長性和高毛利率,為行業探索出可持續的盈利模式。展望未來,隨着募投項目的逐步落地,建發致新有望進一步擴大其全國服務網絡,深化數字化技術應用,在提升醫療供應鏈效率的同時,為資本市場創造長期價值。