“退出”海外最大市場俄羅斯，奇瑞國際戰略為何轉向？

（文/觀察者網 張家棟 編輯/高莘）

9月25日，彭博社發文稱，奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱奇瑞）決定離開其最大的海外單一市場俄羅斯，以尋求其他更好的發展前景，在其香港上市之際是正確的選擇。無獨有偶，近日，《日經新聞》也報道稱，奇瑞汽車在港股IPO招股説明書中提及，因制裁和出口管制以及俄羅斯關税因素影響，計劃在2027年前退出俄羅斯市場。

就在彭博社發文當日，奇瑞在香港交易所正式上市，根據港交所公告，本次奇瑞募資規模達91.4億港元（約合人民幣83.8億元），成為年內港股市場規模最大的汽車企業IPO。港股開盤後，奇瑞股價盤中漲幅一度達到12.85%。

綜合外界分析來看，為奇瑞帶來股價上漲的原因有很多，在招股書中，國內經營質量、智能化與動力系統的核心技術儲備、全球化佈局等方面均為奇瑞提供攬獲資本市場青睞的關鍵。

而在海外媒體眼中，招股書所重點展現的奇瑞全球化佈局轉向，似乎更加能夠打動海外投資者的心。

奇瑞OMODA 5 彭博社

自2003年以來，奇瑞便一直是中國出口量最大的本土汽車製造商，隨着近年我國汽車出海的整體上升，位居出海量首位的奇瑞正在快速獲得海外用户及投資人的關注。此外，據招股書披露，奇瑞2024年的海外收入佔比已達到37.4%，在公司營收結構中佔據核心的地位。

但需要指出的是，關於外媒提到的“退出俄羅斯市場”，奇瑞俄羅斯子公司已經做出回應稱該解讀有誤，並明確表示奇瑞品牌不會離開俄羅斯市場。

奇瑞港股招股書截圖

從招股書內容中，奇瑞提到，俄羅斯徵收的進口汽車報廢税增加，導致毛利率降低。同時，在“與受國際制裁地區的業務活動”介紹中，奇瑞也明確表示，已於2024年底停止與伊朗、古巴的交易，並計劃在2025年縮減俄羅斯的營運規模，公司還在2025年4月出售了在俄羅斯的部分資產及銷售渠道，預計到2027年，奇瑞將逐漸減少在俄羅斯的現有品牌及分銷渠道。

但業務縮減並不等於退出市場，奇瑞也在招股書中明確表示，其在相關地區的活動不構成一級制裁，且二級制裁風險相對有限。

不過，從另一方面來看，削減在俄羅斯的運營規模已經成為奇瑞下階段海外戰略規劃中不爭的事實。一方面在於，全球貿易壁壘的加重，令俄羅斯也開始在外貿層面做出變化，去年10月俄羅斯開始針對外國汽車徵收進口税，致使海外進口車輛平均價格上漲近8000美元（約5.7萬元人民幣）。另一方面，由於經濟增速緩慢，今年前8個月俄羅斯汽車銷量萎縮了26%。

榮鼎集團專注於汽車行業的高級分析師格雷戈爾·塞巴斯蒂安（Gregor Sebastian）表示，從長遠來看，奇瑞在俄羅斯的出口業績已達到極限，而且在當地生產汽車將使其面臨美國和歐盟的制裁。

從銷量來看，奇瑞在俄羅斯的月銷量也的確因為俄羅斯的車市變化而受到影響，今年7月，儘管已經成為當地最受歡迎的中國汽車品牌，奇瑞在俄羅斯的銷量卻同比下降13.7%，共計1.98萬輛。與此同時，吉利、長城、長安等在俄長期擁有高銷量的中國品牌均呈現出不同程度的下滑。

1—8月我國整車出口國別走勢 乘聯會秘書長崔東樹公眾號截圖

但戰略重心的轉向並非一蹴而就，奇瑞在招股書中表示，作為補償，奇瑞正考慮在海外市場現有市場份額的同時，積極拓展至其他海外市場，以降低縮減俄羅斯業務帶來的經營業績和財務表現影響。

彭博行業研究表示，為彌補俄羅斯出口的損失，奇瑞可能會將其汽油車產品着重轉向拉丁美洲、非洲和中東。

事實上，這種靈活的海外戰略佈局轉向源自奇瑞20多年來在海外市場的佈局。在海外市場的建設方面，奇瑞有着鮮明的出海戰略演進路線。從1.0時代的貿易出口，到2.0時代的海外建廠，再到如今3.0時代，通過“技術標準輸出+本土化生態構建”，奇瑞正在探索出一套自身的“在中國，為全球”出海策略。

奇瑞巴西工廠 奇瑞汽車官網

目前，奇瑞的海外戰略轉向，恰恰建立在其2.0時代塑造的基礎之上，例如在巴西，奇瑞已經通過KD工廠（散件組裝）模式實現本地化生產，奇瑞瑞虎8系列成為當地最暢銷的中國SUV。招股書顯示，奇瑞類似的佈局已覆蓋伊朗、俄羅斯等10餘個國家，為後續海外發力運作埋下伏筆。

也就是説，即便奇瑞因應對制裁與出口限制將調整在俄業務，其海外市場的基本盤並不會出現嚴重的動搖。

奇瑞幫助西班牙車企埃布羅打造新車 埃布羅官網

而在對3.0時代的探索中，奇瑞採用了在不同市場採用靈活多樣的合作模式策略。例如，在歐洲市場，奇瑞通過與西班牙老牌車企埃布羅（EBRO）的合作，以“技術賦能者”的身份成功進入歐洲市場。在該品牌中，奇瑞將提供電動平台和技術，雙方合作打造的首款車型EBRO S700已於今年在西班牙下線，實現中國車企在歐洲的首次本地化量產。

在其他市場，奇瑞則試圖利用自身在當地的產業佈局與深耕，實現不同形式的技術輸出來幫助當地車企造車。

這種模式也符合奇瑞汽車董事長尹同躍今年多次在公開場合提出的“海外發展”建議，即“反向合資”模式能夠有效規避貿易壁壘，並贏得當地政府和社會的認可。

中汽研銷量報告截圖

從結果來看，即便比亞迪等其他中國車企在海外銷量增速迅猛，2024年，奇瑞依然通過114萬輛的成績保持中國自主品牌乘用車出口第一的地位。2025年上半年，奇瑞共計出口55萬輛，其中歐洲市場銷量超3萬輛，同比增長近11倍。

彭博社在相關文章中肯定了奇瑞近年來的海外市場佈局戰略，並稱讚了上個月奇瑞的海外銷量首次超過國內銷量這一“里程碑”時刻。

不過，全新出海戰略的轉型也伴隨着可見的風險，尤其是對於最大出口市場俄羅斯的淡出，註定將在短期內給利潤率帶來壓力。同時，奇瑞也在招股書中提到，在眾多新市場建立經銷商網絡、服務保障、零部件供應鏈等完善的產業鏈條，將面臨投入大、週期長的風險。若市場響應不佳或政策突變，投入回報可能慢。

此外，海外競爭的不斷加劇，也在挑戰着奇瑞的海外市場策略，尤其在近年越來越多中國車企電動化產品出海的提速下，產品力、售價以及本土化的適應性調整，都可能會影響企業的毛利率表現。從招股書來看，奇瑞2024年的毛利率下滑，其中就有海外市場競爭加劇的影響。

當然，奇瑞的海外戰略調整，也正為所有正在出海的中國車企做出提醒，面對全球貿易形勢的不確定性局面，汽車出海早已不再是簡簡單單地將汽車運送到海外售賣，其中還將牽扯到複雜的地緣政治、關税、貿易保護等因素。

彭博社認為，儘管奇瑞對於俄羅斯市場的“釋放”將是痛苦的，但從長遠來看，這一決定能夠幫助其擺脱制裁風險，並獲得更廣闊市場的接納度。

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