常洛聞：中國製裁韓航運巨頭，也給其他“騎牆”外企提了個醒

【文/觀察者網專欄作者 常洛聞】

2025年10月14日，中國商務部以部長名義發佈命令，宣佈對韓華海洋株式會社5家美國相關子公司採取反制措施。

這一消息迅速在國際金融市場引發連鎖反應。當日，韓國韓華股票價格應聲下跌，最高下跌幅度達9%，隨後略有回升，收盤下跌5.8%。同一交易時段，韓國基準綜合指數下跌0.6%。

在這份商務部令中，有一句話很耐人尋味：“韓華海洋株式會社在美相關子公司協助、支持美國政府相關調查活動，危害我國主權、安全、發展利益。”

今天，我們就細細探究這家全球第二大造船企業是如何發家的，又是如何構建覆蓋東歐、中東、東亞和美洲的全球生產網絡的，以及它和美國到底有什麼勾連。

韓華集團發展簡史

説起來，韓華集團這個名字就有些“名不正”——“華”其實是故意的翻譯“錯誤”。韓華最早的前身是1952年成立的韓國火藥株式會社，한화字譯為韓火更準確，後來出於商業考慮，1992年從韓國火藥集團更名為韓華。

韓華集團歷史標誌

和那個時期的其他韓國財團一樣，韓華的發跡要追溯到日本侵佔朝鮮半島時期。韓華最重要的韓國高層金鐘喜1922年出生，1937年進入京畿道公立商業學校。1940年，在京畿商校讀四年級時，捲入日本學生與韓國學生的鬥毆，1940年11月被學校開除，經元山警察局長安排，轉學進入元山公立商校。他寄宿於元山警察局長官邸，次年升入五年級，並於1941年12月從元山商業學校畢業。

由於家境並不寬裕，加上太平洋戰爭爆發，他於1942年1月，通過從元山警察署長調任京畿道警察廳警衞科科長的小池警長介紹，加入了朝鮮火藥株式會社。

當時日本殖民者在朝鮮半島施行“一業一社”，彼時的朝鮮火藥株式會社是一個綜合集團，從朝鮮氮氣化學、朝鮮火藥製造、朝鮮油脂、朝鮮淺野刈人鳳山工廠，以及日本帝國火藥附屬的朝鮮火藥槍炮、朝鮮火藥販賣銷售等兩家火藥經銷商合併而來，壟斷了化工行業的製造和流通。為了表現“親善”，僱傭了小池京介紹的金鐘喜充任經理。

金鐘喜入職後，對炸藥製造表現出了興趣和天賦。1944年1月，在松村奇徹的推薦下，他被提拔為炸藥生產部部長。

日本投降，朝鮮光復後，日方的宮本正治社長、木村泰輔（副社長）、杉本勉（銷售）、上野幸三（總務）、松室信夫（採購）、吉田舞五郎（製作）等六位高管會議決定任命金鐘喜為經理，並委託他全權處理朝鮮火藥的交接工作。9月23日，社長以下的日本員工全部辭職，1945年9月24日，金鐘喜接管了三八線以南的31個火藥庫。

1946年，金鐘喜的命運再次轉折，被美國軍政府任命為朝鮮炸藥委員會有限公司的經理。1952年2月，金鐘喜參與政府的財產處置，以23億4568萬韓元（分10年分期償還）收購了朝鮮火藥株式會社。1952年10月，他與哥哥金鐘哲、姐夫劉三烈、同事金德成、閔英萬、洪永勇、權赫貞一起投資5億韓元，在釜山成立了韓國火藥株式會社。

1956年4月，韓國第一家自產炸藥的工廠仁川火藥廠竣工，金鐘喜被捧上了“韓國的諾貝爾”的高度。1963年，陸續收購光洋軸承和新韓軸承，重組為為韓國軸承工業（現韓華動力）。1967年，金鐘喜當選為韓國工業聯合會理事。他被任命為希臘駐韓國名譽總領事，希臘駐韓大使館現在仍在韓華集團清溪川的寫字樓裏。

從1968年開始，完成原始積累的韓華徹底爆發，開啓“買買買”的併購模式。1965年，收購韓國化成工業，進入石油化工領域。後收購新韓軸承工業。1985年，收購正亞集團並躋身韓國代表性休閒企業；1986年收購漢陽流通，進軍流通領域。1992年，韓國火藥集團更名為韓華集團。1998年，成立FAG韓華軸承。2002年，韓華收購了大韓生命。2007年，收購美國Azdel公司，奠定了作為全球汽車零部件生產廠商的地位。

2008年前後，中韓關係高速發展期，韓華證券在中國成立合資股份公司。2009年，成立金海科技谷，韓華L&C加拿大工廠、捷克工廠等相繼竣工。2010年，成立京畿華城生物谷。2017年，推出韓華金融聯合品牌LIFEPLUS。2021年，成立“太空樞紐”，進軍民營航天開發。2022年，整合所有國防業務，合併成立韓華航空航天。2023年，成立韓華機器人。2024年，韓華完成對於美國費城造船廠收購程序，成為首個成功收購美國船廠的韓國企業。

締造這個帝國的金鐘喜1981年因糖尿病等慢性病併發症英年早逝，享年58歲，因為沒有遺囑，家庭內部爆發爭產大戰，兩個兒子打了十幾年官司，直到1996年才告一段落。

被制裁的韓華海洋株式會社做了什麼？

這次被制裁的韓華海洋株式會社也是通過併購而來，其前身為韓國大宇造船海洋工程，2023年更名為韓華海洋。

大宇造船海洋株式會社成立於1973年10月，是全球第二大造船企業，年銷售總額達105億美元，擁有覆蓋東歐、中東、東亞和美洲的全球生產網絡。但其2012-2016年連續虧損，2017年通過組織調整與資產出售才實現扭虧為盈。

2024年12月，韓華海洋與韓華系統一起完成了對美國費城造船廠的收購，併成立了韓華費城造船廠。2024年11月，韓國獲得了美國海軍第7艦隊加油船育空號的定期維護合同。這艘育空號常駐亞洲，長期參與與日本自衞隊的聯合行動，是美國海軍印太行動的重要支撐。

而在俄烏衝突爆發後，韓國軍貿出口高速增長，已經躍升為世界前十的軍火出口國，韓華航空航天的股價更是一飛沖天。

2020-2024年，全球十大武器出口國的市場份額。其中，韓國佔2%。

近五年，韓國國防出口數額

韓國關鍵國防公司的股票價格表現

由此可見，韓華海洋，表面上是一家提供船舶解決方案和航海服務的商業公司，其主要的宣傳也放在了可持續發展和環保方面。實際上擔負着韓國製造和出口常規動力攻擊潛艇、鑽井平台、LNG船的戰略任務，而且正主動加被動地轉變為美國軍工複合體的外延。

此次被制裁的韓華海洋五家美國相關子公司為韓華海運、韓華費城造船廠、韓華海洋USA國際、韓華航運控股和HS USA控股。

其中，韓華海運（Hanwha Shipping LLC）是2024年4月設立，目的是作為實驗最新造船技術的平台公司，並承接公司的航運業務，但目前船隊尚在組建和交付的過程中，沒有實體運營。2025年2月剛剛和母公司韓華海洋簽訂協議，由韓華海洋建造兩艘最先進的零排放LNG運輸船，交由HS LLC運營，每艘造價2.52億美元，預計2027-2028年下水。

韓華費城造船廠（Hanwha Philly Shipyard Inc.）2024年12月設立，是專為投資美國費城船廠而設立的SPV（特殊目的載體公司），這也是韓美造船合作項目——“MASGA（讓美國造船業再次偉大）”的象徵性地點。

而和韓國著名的材料企業曉星株式會社（HS Hyosung USA）名字接近的HS USA Holdings Corp，也是一家控股公司，是為Hanwha Shipping提供服務的附屬公司。

在美國，大集團設立LLC（有限責任公司）一般是為了簡化公司結構和税務結構，一定程度上隱藏股東和投資方的身份和意圖，並隔離風險。

2024年一年，韓華在美國設立的專門遊説公司Q CELLS總共花掉了將近400萬美元，主要流向除了國防撥款、預算之外，在商貿、國土安全等方面也有投入。可以説，在美國“入鄉隨俗”方面，韓華做得非常專業。

我方制裁效果如何評估？

這次受制裁的幾家公司實際業務並不多，或者剛剛設立不久，連韓華的發言人也表示“沒有參與美國政府的調查，由於受制裁實體大多數處於休眠或新設，公司業務沒有受到影響。”

這是否意味着我們的制裁雷聲大雨點小呢？

實際上，如此制裁並非着眼於蠅頭小利，起碼有幾個方面的好處。

首先，此次制裁嚴格限定在美國運營的實體，韓國韓華母公司與中國的正常合作不受影響（雖然韓華早前已經從中國合資企業中完全退出）。這也意味着韓華北美將徹底被排除在中國供應鏈體系之外，從鋼鐵到稀土，從鋁製品到芯片，都要完全靠美國製造來與中國製造比價格、比質量，不僅結局已經註定，而且還會再次暴露出“讓美國再次偉大”和“讓製造業迴歸美國”是兩件相互矛盾的事情。

其次，是韓國表面上火急火燎地通過總統室與中國進行磋商，似乎針對韓國支柱企業的打擊真的誤傷到了韓國的經濟。實際上，美國與韓國的貿易談判進展並不順利，韓美雙方對15%的關税水平達成的初步協議都非常不滿意。

就在制裁出台之前，韓國剛剛取得“重大進展”：之前答應美國的3500億美元投資可以不全都是現金直接投資。在這樣艱難的情況下，能有一個理由放緩對費城船廠的接管，藉機向美國提出新的交易條件，對韓國來説，可能反而是“瞌睡了有人送枕頭”。

再次，韓國國內的財閥集團並非鐵板一塊，現代集團（HD Hyundai）本來正在北美與韓華爭奪市場，正與美國一家運營船塢的公司商討共建LNG船，以搶在韓華之前拿下美國政府訂單。由於韓華在收購費城船塢方面先下一城，還説動李在明總統在訪美時專程視察，導致現代集團非常被動。

而現在韓華被中國嚴厲打擊，現代集團應該正在慶幸，自己沒有走在“讓美國造船業再次偉大”的最前沿，因為他們的美國合作方——Edison Chouest Offshore (ECO)除了是船塢運營、港口運營公司外，還是美國海軍和海岸警衞隊的軍事承包商，負責為美國武裝力量製造軍用船舶，提供維修服務，建造運輸船、破冰船等載具。如果有下一輪制裁，現代集團大概率是“幸運用户”之一。

與專注軍貿、航天和國內能源市場的韓華不同，現代集團的主業在重工、建設和汽車，其在中國的投資更為多元、豐富，其重工產品對中國市場也更為依賴，有韓華的示範在，現代將不得不重新考慮與美國合作到底盈虧幾何。由此推而廣之，對中國市場更加倚重的消費品集團，如三星、LG等，就更要在騎牆的時候掂量一下自己的分量。

最後，“讓美國造船業再次偉大”這一計劃的核心任務，是讓盟友，主要是韓日兩國，以自己的造船產能承接美軍軍艦的維修任務和艦船更替。

2025年3月，韓華海洋宣佈其在巨濟船廠完成美軍後勤補給船“沃利·謝拉號”號（USNS Wally Schirra）的全面大修保養並交付美國海軍。這是韓華海洋首次承攬並完成美國海軍艦艇的例行檢修項目。

2025年8月，韓華海洋將向旗下的韓華費城船廠追加投資50億美元，以大幅提升該船廠的造船產能。韓華將新增兩座船塢、三座碼頭，並建設一個約40萬平方米的分段製造基地，同時引入自動化和智慧船廠技術，為美國軍艦提供分段和模塊化供應。

由此也可以看出，美國正舒展拳腳，準備將韓國完全吸收進軍工綜合體。

結語

現在韓國企業“出師未捷身先死”，既可以試探出美國本土造船能力的真實水平，為誰都不願意看到的武裝衝突做更充分的準備，也是對日本和美國其他盟邦的警告：中國市場和美國訂單，不僅不能兼得，還可能兩個都得不到。

畢竟三十年河東三十年河西，美國手指縫裏漏出點油水就能讓盟國跑步進入發達國家的日子，已經和堅船利炮就能欺負中國的日子一樣，一去不復返了。

而且這一輪中美從“港口費”開始的貿易爭端，時間點正處於兩國首腦可能會舉行的APEC峯會之前。在特朗普政府多次施展“先訛詐，再勒索”的“交易的藝術”的背景下，提前製造籌碼，給中美談判儲備一些彈藥，並且留有足夠餘地，是我們的應有之術，畢竟如果發展了還要被人敲竹槓，那不是白髮展了？

韓華的“出頭椽子先爛”，可能最終會成為特朗普的又一個TACO（Trump Always Chickens Out）時刻。

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