上半年業績不佳，貝泰妮靠投資過冬？

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

10月13日，雲南貝泰妮生物科技集團股份有限公司（下稱“貝泰尼”）發佈公告，宣佈作為有限合夥人出資5000萬元，參與設立總規模10億元的無錫金雨茂物醫療健康產業投資合夥企業（下稱“金雨基金”）。

該基金的管理人為在新三板掛牌的金雨茂物投資管理股份有限公司，總規模為10億元，主要投資方向包括消費醫療、康養、醫美、特醫及功能食品、藥物、醫療器械、醫療支持性產業、AI製藥等前沿領域。

基金存續期限為10年，管理費為每年1.5%，貝泰妮的投資將分三期進行，首期出資20%。通過認繳出資5000萬元，貝泰妮持有基金5%的合夥份額。

自2022年以來，貝泰妮已經作為LP（有限合夥人）多次參與產業投資基金：2022年6月，貝泰妮投資了杭州紅杉晟恆股權投資合夥企業，認繳出資金額為1億元；2023年4月，投資了南京建鄴叁正正行股權投資合夥企業（有限合夥），認繳出資金額同為1億元；2023年10月，斥資3000萬元投資了江蘇金皋新材料創業投資合夥企業（有限合夥）……

貝泰妮參與的產業投資基金主要投資領域大多集中在生物醫療大健康。貝泰妮曾回應媒體稱，公司投資聚焦四大維度：與功效性護膚主業形成技術協同的創新賽道、具備科學背書與研發壁壘的前沿生物科技方向、能夠完善產業鏈關鍵環節的優質資源，以及符合新消費趨勢的細分市場機會。

有媒體統計，從2022年至今，貝泰妮已累計進行至少12起投資事件，涵蓋醫藥、醫療器械、植萃護膚、底妝等多個領域。今年3月，貝泰妮還投資了為東方女性專研的身體護理品牌“浴見”。

如何整合不同發展階段、不同市場定位的品牌，避免內部資源競爭和品牌定位模糊，則是貝泰妮需要面對的課題。

業內人士普遍認為貝泰妮的產業基金投資，是其應對主營業務增速放緩的積極舉措。數據顯示，2023年和2024年，公司淨利潤均呈現30%上下的下滑。截至6月30日，貝泰妮今年的營收和淨利潤雙雙錄得負增長。

值得注意的是，當前整個美妝行業都在化身投資高手。珀萊雅、丸美生物、水羊股份等主流美妝上市公司均已設立投資基金，並展開了實質性投資動作。

美妝行業競爭維度已然升級。貝泰妮能否通過資本手段建立第二增長曲線，實現可持續增長，仍需市場檢驗。但可以肯定的是，中國美妝企業的競爭已進入全新維度，未來的較量將是生態體系之間的對抗。

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