財務數據“過期”、問詢未回覆，英氏控股中止上市

(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

財務數據延期三個月後仍未更新，英氏控股中止上市。

近日，英氏控股發佈《關於申請公開發行股票並在北交所上市暨停牌進展公告》，稱公司公司自2025年6月7日報送申報材料，6月13日獲北交所受理並披露招股書，7月10日收到審核問詢函，初期上市進程有序推進。

但因申請文件中引用的財務報告最近一期截止日為2024年12月31日，英氏控股已於2025年6月25日向北交所申請延長財務報表有效期三個月，有效期延長至2025年9月30日。

需要指出的是，根據《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票並上市審核規則》第四十五條規定：“招股説明書的有效期為六個月，自公開發行前最後一次簽署之日起算。發行人應當使用有效期內的招股説明書完成本次發行。招股説明書中引用的財務報表在其最近一期截止日後六個月內有效。特別情況下發行人可以申請適當延長，延長至多不超過三個月。”

英氏控股稱，鑑於財務報告有效期即將到期，公司向北交所提交了中止審核的申請文件，2025年9月30日北交所批准了公司關於中止審核的申請並將公司本次向不特定合格投資者公開發行股票並在北交所上市的審查狀態調整為中止審核。

換言之，英氏控股歷時9個月的上市闖關以失敗告終。

公開資料顯示，英氏控股成立於2014年，核心業務涵蓋嬰童食品與嬰幼兒衞生用品兩大領域，旗下擁有 “英氏” 輔食、“舒比奇” 嬰幼兒用品、“偉靈格” 營養食品等品牌。在資本化進程中，該公司於2024年4月在新三板掛牌，隨後於2025年6月進一步向北交所遞交了上市申請。

根據申請文件，英氏控股擬募集資金33,395.64萬元，其中，7,169.43萬元用於湖南英氏孕嬰童產業基地（二期）創新中心建設項目，4,820.32萬元用於嬰幼兒即食營養粥生產建設項目，7,281.49萬元用於產線提質改造項目，4,718.60萬元用於全鏈路數智化項目，9,405.80萬元用於品牌建設與推廣項目，除嬰幼兒即食營養粥生產建設項目外均不產生直接收入。

值得注意的是，作為一家IPO企業，英氏控股的業績算不上好看。

招股書顯示，2022年至2024年，英氏控股分別實現營業收入12.96億元、17.58億元、19.74億元，雖逐年攀升但同比增速卻呈現顯著收窄趨勢，增速由2022年同比增長37.35%微降至2023 年同期的35.67%，2024 年更是大幅回落至 12.35%，增長乏力。

不僅如此，英氏控股的淨利潤增速還由此前的大幅攀升轉變為負增長。

招股書顯示，2022年至2024年，英氏控股歸母淨利潤分別達1.17億元、2.2億元、2.11億元，同比增速在經過 2022 年 64.91%、2023 年 87.67% 連續兩年大幅攀升後，下滑至2024年的- 4.37%。

從財務數據上看，銷售費用的大幅增長是英氏控股增收不增利主要原因。

招股書顯示，2024年，英氏控股的銷售費用、管理費用、研發費用、財務費用分別為7.21億元、1.25億元、0.17億元、-0.04億元，分別佔總營業收入的36.53%、6.31%、0.87%和-0.19%。

其中，營收增長的同時，銷售費用亦大幅攀升。2022年至2024年，英氏控股的銷售費用分別為4.54億元、6.02億元和7.21億元，主要涵蓋平台推廣費、銷售人員薪酬、平台使用費及佣金、業務宣傳費等，各期銷售費用率分別為35.04%、34.26%和36.53%，均高於可比公司平均值。

然而，其研發投入卻顯得相形見絀。報告期內，英氏控股研發人員數量分別為19人、25人和33人；研發費用（包括直接投入、職工薪酬及委外研發）分別為552.98萬元、921.24萬元和1714.83萬元，甚至不及銷售費用的零頭。

針對這一情況，北交所於7月10日提出問詢，要求英氏控股結合產品結構、銷售模式、銷售區域、下游客户情況等，説明公司銷售費用率高於同行業可比公司平均水平的原因及合理性。

此外，北交所還要求英氏控股回覆股權清晰及實際控制權穩定性、“英氏”商標糾紛進展及影響、經銷模式內控有效性及終端銷售真實性、各類推廣活動費用的真實完整性等13個問題，並讓其在20個工作日內回覆且上傳電子版材料。

但在該回復截止時限到來時，英氏控股申請延期20個交易日，並預計於9月4日前提交相關回復材料，但直至上市中止審核前英氏控股仍未完成回覆披露。