“新王”何劍鋒20億定增“輸血”顧家家居，“舊王”顧江生持股一路“丟盔棄甲”

(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

斥資近20億元定增，何劍鋒對顧家家居的控制正在進一步加強。

顧家家居近期發佈公告稱，將向盈峯集團以每股19.15元的價格，定向增發1.0428億股。定向增發之後，顧家家居將從盈峯集團定向募資19.97億元。這一定增方案近期已經獲得上交所批准。

盈峯集團的實控人是何劍鋒，在此次定增發行之前，何劍鋒就已經通過盈峯睿和投資持有顧家家居近2.42億股，約佔公司股比的29.42%，為顧家家居的實控人。隨着此次定增的發行，何劍鋒通過盈峯睿和投資和盈峯集團兩家公司控制的顧家家居股份比例將達到37.37%。

這也意味着，何劍鋒對於顧家家居的控制權將進一步加深。

與之相對的，則是顧家家居創始人顧江生家族對公司的控制權進一步降低。

顧家家居目前的第二大股東是杭州德燁嘉俊企業管理有限公司，持有10.76%的股權比例，第三大股東TB Home Limited則持股5.01%。然而第二大股東和第三大股東的股權早已被全數凍結質押。隨着此次定增完成後，其持有的股比還將進一步被稀釋。

杭州德燁嘉俊，正是曾經的顧家集團有限公司——就在今年的9月15日，顧家集團剛剛對使用了15年的公司名稱進行了變更。

值得注意的是，就在更名後一週，杭州德燁嘉俊和TB Home Limited被凍結的部分股權被司法拍賣，其中杭州德燁嘉俊將被拍賣1389.4961萬股，TB Home Limited被拍賣1450.87萬股，共計佔公司總股本的3.46%。

一邊是新實控人進一步加深對企業的控制，另一邊是創始人持股遭遇拍賣，顧江生似乎正在“從裏到外”都在和顧家家居日漸遠離。

定增募資增加產線，顧家家居經營漸回元氣

截止10月17日收盤，顧家家居的估價為30.22元/股，總市值為248.24億元。根據定增方案，盈峯集團增持價格為19.15元/股，增持金額近20億元。定增後的股份會對股價造成稀釋，但何劍鋒還是給定價留了充足餘地。

從公告中看，顧家從盈峯獲得的定增融資，主要用途的部分在補充流動資金上，約有10億元將用於補充公司的流動資金，佔了總融資量的一半以上，可見企業資金的流動性，是顧家面臨最大的問題。

除此之外，還將用於AI及零售數字化轉型、家居產品生產線智能化技改、功能鐵架生產線擴建、智能家居產品研發和品牌建設數字化提升等項目中去。其中投資最大的項目是AI及零售數字化轉型，預計投資及使用的募資金額約為3.95億元，但5個大項目“上馬”的投資總金額，也沒有超過10億元。

事實上就在盈峯集團啓動此次定增的時候，也是顧家家居股權被悉數凍結的時期。今年6月，顧家家居的第二大股東和第三大股東所有股權全部被凍結，幷包括輪候凍結。而股權的凍結對於第二、第三大股東背後的顧江生家族而言，在資金面的流動性上也動彈不得。

何劍鋒對產線的投資，或許也是看到顧家家居今年上半年的經營業績，出現了一定的好轉。

財報顯示，顧家家居上半年營收98.01億元，同比增長10.02%；利潤總額13.48億元，同比增長17.16%；歸屬上市公司股東淨利潤10.21億元，同比增長13.89%；經營活動產生的現金流量淨額更是達到10.94億元，同比大漲71.89%。

也就是説，隨着何劍鋒正式成為顧家家居實控人1年多之後，顧家家居在營收和淨利潤表現上，都重回了業績高峯。

顧家家居在公告中稱，內貿零售企穩向好，外貿收入持續增長是業績增長的主要因素。其中內貿的功能性沙發和外貿的牀墊產品，帶來超過平均水平的增長速度。

就在9月1日，顧家家居還宣佈預計投資約11.24億元，在印尼自建基地，其中包括新建生產車間、研發及檢測車間、倉庫及購置生產設備及其他相關配套設施等等，預計將從今年三季度啓動，建設週期為期4年，全部建成達綱後將帶來25.2億元的年收入。可見顧家家居對於海外市場的拓展，還在進一步加深。

創始人持股被接連拍賣

與公司經營表現逐漸恢復元氣形成鮮明對比的，是創始人股東仍未扭轉的資金狀況，以及對股權的一路“丟盔棄甲”。

在何劍鋒對公司定增的當口，顧江生家族持有的股權，卻在今年9月22日被公告部分股權將被司法拍賣。

所拍賣數量，即為上文提到的來自杭州德燁嘉俊和TB Home的持股，佔目前顧家家居總股本的3.46%。而杭州德燁嘉俊和TB Home的持股方均來自顧江生家族。

在拍賣之前，杭州德燁嘉俊和TB Home分別持有顧家家居10.77%和5.01%的股權，在公司總股比中合計持股15.78%。如果上述股權順利拍出，那麼顧江生家族持股比例將繼續下降至12.32%。

阿里拍賣平台顯示，TB Home這部分股權為一次性拍賣，起拍價為3.7035億元。而杭州德燁嘉俊的拍賣方式則更為複雜，1389.4961萬股股票被分成三次拍賣，起拍價分別約為1.815億元、8245.1萬元、9074.7萬元，合計起拍價為3.54億元。

按照公司目前股價，這被拍賣股票的市值約為8.59億元，而拍賣的合計起拍價約為8.4折，定價並不苛刻。

要知道，這已經不是顧江生家族持有股份第一次被司法拍賣。就在今年8月20日，顧家集團持有的1470萬股股票，以3.777億元的價格，僅在一輪舉牌後就被拍出，競得方是杭州代明貿易有限公司。

而杭州代明貿易，正是早前對顧家集團及顧江生髮起仲裁的主體，也是是杭州另一家知名傢俱企業聖奧集團的下屬公司。

也就是説，聖奧集團從顧家家居的同行成為了“債主”，再到如今已經是持股股東。

然而顧江生的“麻煩”還並不算完，就在公司層面宣佈將在印尼投資建設基地的同時，今年8月下旬，還尚未更名“杭州德燁嘉俊”的顧家集團股權再度被輪候凍結，所涉債券金額為5.39億元。

有業內人士指出，從顧江生方面持股情況來看，目前被質押和凍結的股票難有回圜餘地，其持有股權正在被逐步拍賣：“包括股票即將被分批拍賣的情況來看，原股東的債權方數量眾多，原來由顧江生家族單一控制的股權會變得很分散，這對於原本持股比例不到30%的新任大股東而言，控制權並不穩固。所以大股東在這階段定增注資後持股比例提升到37.37%，不僅進一步加深對企業的管理，也是對自身控制權的進一步穩固。”

一個可以預見的情況是，連創始人集團的名稱都更名的顧家家居，已經和“顧家”的關係越來越遠。未來的顧家家居，新話事人將是“何家人”。