“百億補貼”砸下後比索再創新低，美國銀行：沒有擔保，不敢貸啊

【文/觀察者網 王一】“阿根廷就像一位斷腿還在流血的病人，無論輸多少血，如果不先縫合傷口，都救不了。”薩爾瓦多前財政部長曼努埃爾·海因茲的警告正在成為現實。

在美國特朗普政府“砸下百億補貼”後，阿根廷比索當地時間10月20日再次創下歷史新低。這其中傳遞出的風險信號，讓多家美國大型銀行一邊不得不聽從美國政府指示努力籌款以支持阿根廷，一邊又得想方設法與陷入財務困境的阿根廷保持距離。

美國《華爾街日報》20日援引知情人士的話稱，包括摩根大通、美國銀行、高盛和花旗集團在內的多家美國大型銀行，正努力籌組一筆高達200億美元的貸款，以支撐阿根廷財政，但同時他們又試圖避免與該國過多接觸。

這筆貸款是特朗普政府向阿根廷米萊政府提供的400億美元金融支持方案的一部分，該方案包括美國財政部主導的200億美元貨幣互換和由美國大型銀行牽頭的一筆200億美元貸款。

知情人士透露，幾家美國銀行正在尋求擔保或抵押，以確保貸款能夠收回。目前銀行方面正等待財政部指示，瞭解阿根廷可提供何種資產作為抵押，或美國是否會為這筆貸款提供擔保等信息。

部分人士稱，通常情況下，銀行會自行安排此類援助措施，但鑑於美國財政部這次一直在主導這一項計劃，銀行方認為如果沒有政府支持，他們就無法採取行動。他們甚至説，若擔保問題遲遲無法解決，貸款計劃可能最終告吹。

20日，阿根廷中央銀行發表聲明宣佈與美國財政部簽署了總額為200億美元的匯率穩定協議，但未披露有關條款。

英國《金融時報》指出，儘管自10月9日起美國財政部已3次購買阿根廷比索（阿根廷經濟學家估計其總額約為4億美元），並宣佈雙方貨幣互換安排，但20日比索兑美元仍跌破本月初美國干預前的水平，收於1477比索兑1美元，再創歷史新低，接近4月設定的匯率區間下限。

10月阿根廷比索兑美元走勢 谷歌財經

分析人士指出，市場對美元的需求依然旺盛，直到10月26日關鍵中期選舉結果公佈前，比索仍面臨貶值壓力。米萊政府雖以親商政策著稱，但在上月地方選舉失利後，阿根廷金融市場動盪加劇，投資者擔心中央銀行外匯儲備不足，屆時可能被迫讓比索脱離匯率區間。

阿根廷經濟諮詢公司羅馬諾集團（Romano Group）數據顯示，排除負債後，央行硬通貨儲備不足50億美元。該集團研究主管薩爾瓦多·維特利（Salvador Vitelli）預計，市場對美元的需求非常強勁，這種情況將在選舉結果公佈前持續。

以美元計價的阿根廷政府債券20日略有上漲，但仍遠低於美國最初宣佈干預時的水平。離岸市場對比索未來走勢的非交割遠期合約顯示，市場預期比索將在官方匯率區間之外加速貶值。

美國財政部長斯科特·貝森特本月早些時候在電視採訪中表示，比索“被低估”，他打算“低買高賣”，以穩定匯率。20日，兩個月期的遠期合約定價顯示，比索可能在選舉後貶至1美元兑1600比索以下。

長期以來，阿根廷被國際資本市場排除在外，美國銀行幾乎沒有向其放過貸。該國曆屆政府為填補財政赤字，大肆舉債、印鈔，導致通脹失控。

這個拉丁美洲第三大經濟體已九次主權債務違約，其中3次發生在2000年之後。自上世紀50年代以來，阿根廷已從國際貨幣基金組織（IMF）獲得超過20次紓困貸款，但仍難以避免週期性金融市場崩潰、銀行擠兑、貨幣貶值等，並引發社會與政治動盪。

除銀行貸款外，美國財政部還同意與阿根廷央行進行200億美元的貨幣互換，以換取等值的比索儲備，旨在幫阿根廷提振外匯儲備、穩定匯率。按照美國法律，這類互換並不要求抵押品，但比索正持續貶值，如果阿根廷在IMF要求下放開匯率，由市場決定價格，美元儲備可能面臨縮水風險。

美國財政部前官員布拉德·塞瑟（Brad Setser）分析稱，此類操作的風險異常高，“一旦比索繼續貶值——這不僅很可能，而且幾乎是必然的，美國財政部將只能持有價值縮水的資產”。

阿根廷央行拒絕置評。美國財政部沒有就具體抵押物給出説明，也不認為他們是在“救助”阿根廷，而是在“使用財政部現有工具快速且高效地幫助阿根廷穩定”。

《華爾街日報》指出，阿根廷或許能以主權債或未來税收作為抵押，但這並非理想方案，因為其主權債價值遠低於面值；而從阿根廷出口農產品中獲得未來税收作為抵押的方案，可能會引發阿根廷國內的政治阻力，他們對美國干預內政的擔憂已越來越大。

此外，報道稱，美國的援助方案也可能引發IMF與美國財政部之間的摩擦。阿根廷目前揹負着IMF約600億美元的債務，為全球最高。而知情人士透露，本次方案主要由美國財政部獨立設計，IMF在一些關鍵細節上沒有提供重大投入。

上週，IMF官員私下表示擔憂，即特朗普政府可能要求阿根廷在償還債務時優先考慮美國的貸款，從而損害IMF的權益。

阿根廷《布宜諾斯艾利斯》20日報道稱，多名IMF前官員和經濟學家均指出，除非米萊政府徹底調整貨幣政策，美國財政支持無法穩定阿根廷脆弱的金融體系。

“美國的支持或能暫時緩解阿根廷的融資壓力，但無法取代可信的貨幣政策。”IMF阿根廷前執行董事埃克托·託雷斯認為，米萊應停止捍衞比索，轉而重建央行的美元儲備。截至10月17日，阿根廷央行總儲備降至412億美元，較一週前減少10億美元，淨儲備遠低於此且未正式公佈。

米萊政府至今拒絕放棄區間制度，擔心自由浮動將引發新一輪通脹。然而，託雷斯認為，儘管美國支持有助於阿根廷重新接觸私人資本市場，但過度依賴美國財政部與IMF等高級債權人，反而可能削弱政府的自主融資能力。

國際金融協會高級經濟學家喬納森・福圖恩也不看好美國的支持。他説，“美國的支持不是無限的。等阿根廷26日中期選舉結束，他們可能會説‘我們已經試過幫忙了，但不會再投錢’”。

特朗普14日在會晤來訪的米萊時已不再掩飾這一點，“選舉即將到來……我認為勝利非常重要……我方同意（對阿支持）在某種程度上取決於誰贏得選舉”，“如果他贏了，我們將繼續支持他；如果他沒贏，我們就撤”。

經濟學家們認為，選舉後米萊政府恐難再維持當前的匯率制度。“讓比索自由浮動已不可避免，貶值幅度可能達到40%至50%，”薩爾瓦多前財政部長曼努埃爾·海因茲警告稱，“阿根廷就像一位斷腿還在流血的病人，無論輸多少血，如果不先縫合傷口，都救不了。”

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。