“中國在貿易戰堅守陣地，人民幣也頂住了壓力”

【文/觀察者網 阮佳琪】

2019年美國總統特朗普在第一任期內挑起首次對華貿易戰時，人民幣曾身處前沿陣地。當時，人民幣兑美元匯率時隔十多年首次跌破7:1的關鍵關口，一度引發投資者恐慌。

如今，重返白宮的特朗普故伎重施，“貿易戰2.0”隨之而來，中美再度陷入對峙，類似擔憂捲土重來。但此次情況已截然不同：人民幣成功抵禦貶值壓力，兑美元匯率總體保持穩定，甚至多次走強。

香港《南華早報》5日報道援引分析人士觀點指出，在中國堅守“貿易戰”陣地的背景下，人民幣因匯率貶值幅度極小、海外使用頻率持續提升，在本輪中美貿易衝突中展現出了更強的抗風險能力。

據報道，今年4月初，特朗普宣佈對幾乎所有美國貿易伙伴徵收大範圍所謂“互惠關税”，人民幣匯率短暫下跌後迅速反彈，此後整體呈走強態勢。迄今為止，離岸人民幣兑美元匯率已上漲約3%。

分析人士解讀稱，儘管要成為與美元比肩的全球儲備貨幣仍道阻且長，但在中美緊張局勢持續升温的背景下，人民幣今年展現出的韌性，意味着其正步入新時代：隨着全球結算中人民幣使用量的增加，它正逐漸走出“獨立”之路。

華泰證券上週在研究報告中表示，“我們重申，人民幣有效匯率開始走出‘獨立行情’，這意味着其升值不再單純由美元走弱所驅動，標誌着人民幣匯率從低估迴歸‘合理’區間。”

報告指出，5月日內瓦首輪中美貿易談判後，人民幣兑一籃子貨幣便開啓“獨立”升值趨勢。即便7月後美元指數反彈2%，人民幣兑該貨幣籃子仍上漲2.2%。這一跡象表明，人民幣已不再單純跟隨美元波動。

報告還稱，由於美國政府財政可持續性擔憂加劇、美聯儲獨立性受到質疑，美元持續走弱，“中長期來看，人民幣仍有堅實的升值基礎和明確的上漲空間。”

報告同時強調，“人民幣升值有望引發中國資產的重估，貨幣走強可能會提振市場對人民幣計價資產的需求，尤其是海外投資者對中國資產的需求。”

中國人民銀行《2025年人民幣國際化報告》

此外，專家指出，與上一輪貿易戰相比，人民幣在成為真正全球貨幣方面取得了更大進展。中國正採取措施持續推進人民幣國際化，減少對美元的依賴。

安聯貿易上週發佈的報告顯示，今年以人民幣計價的貿易結算額達到了“前所未有的水平”。中國超過40%的貿易結算以人民幣計價，高於2021年的20%。

“使用人民幣進行交易結算，有助於降低中國出口商的匯率風險，同時讓外國買家有機會使用人民幣融資工具。”報告將這一變化歸因於大宗商品市場和高科技供應鏈的結構性轉變，而這些轉變恰好契合了中國的比較優勢。

報告還提到，中國利用其全球最大原材料進口國的地位，推動戰略商品以人民幣定價。2018年推出的人民幣計價原油期貨便是“教科書式”案例。截至2020年，該期貨已成為全球第三大原油期貨市場，並確立了“上海原油”基準價格。

展望未來，這份報告指出，電池金屬和電動汽車供應鏈，也為人民幣定價提供了 “極具吸引力的機遇”。

港媒提到，2023年中央金融工作會議首次提出“加快建設金融強國”。其中，“擁有強大的貨幣”位居六大關鍵核心金融要素之首。上月發佈的中國第十五個五年規劃則再次重申了這一目標。

中國央行近期的一次會議上，對人民幣國際化也採取了更積極的態度，承諾“推進人民幣國際化”，並刪除了自2020年底以來一直使用的“穩慎紮實”限定詞。觀察人士認為，此舉可能預示着中國將加大力度推動人民幣全球化。

渣打銀行大中華區及北亞首席經濟學家丁爽表示，“我們認為，將強大貨幣列為金融強國的首要核心要素，實際上開啓了強勢人民幣政策時代。”

其團隊在發於上週五的一份報告中稱，“我們預計相關政策將積極協同，以提升人民幣的全球地位，目標是成為國際貨幣體系中可行的備選方案，而非挑戰美元霸權。”

分析師們同時表示，支持人民幣的政策並不意味着中國有意推動人民幣升值，但這些措施總體上“有助於維持人民幣匯率穩定”。

“相較於10年前，人民幣在全球市場上確實變得更加強勁……這是一系列改革的結果，這些改革使人民幣更具市場驅動性，中國資本賬户也更加開放，”安聯貿易的亞太區高級經濟師黃黎洋表示，綜合來看，人民幣的全球地位與美元甚至歐元仍有很大差距。在全球儲備佔比、國際化程度和可兑換性方面仍遠遠落後於美元。

“但凡事都要邁出第一步，”黃黎洋表示，中國政策制定者似乎正利用中國在貿易、綠色金融、大宗商品和科技領域的優勢推廣人民幣，尋求成為儲備貨幣提供國。

就在4日剛剛落幕的第138屆秋季廣交會上，中國出口商已經明顯感受到人民幣結算數量的增長：越來越多的海外客户，特別是來自東南亞、中亞和非洲等新興市場的客户，主動提出用人民幣結算貿易訂單。

10月30日，中國人民銀行發佈的《2025年人民幣國際化報告》披露，2024年，銀行代客人民幣跨境收付金額合計為64.1萬億元，同比增長22.6%；2025年上半年，銀行代客人民幣跨境收付金額合計為34.9萬億元，同比增長14.0%。人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣為全球第三大支付貨幣；人民幣在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子中的權重位列全球第三。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。