小馬智行赴港上市，CEO：中企成本優勢數倍於美國

【文/觀察者網 潘昱辰 編輯/高莘】11月6日，小馬智行正式在香港聯合交易所主板掛牌上市，股票代碼為2026。本次港股IPO中，小馬智行已悉數行使發售量調整權，共計發行約4825萬股。若承銷商的超額配售權悉數行使，所募集資金可達77億港元（約合人民幣70.55億元），成為2025年全球自動駕駛行業規模最大IPO。

小馬智行表示，此次港股上市，將為公司進一步推動車規量產、商業化以及海外落地提供關鍵資源。

小馬智行香港上市 小馬智行

此前於2024年11月，小馬智行曾在美國納斯達克上市，不到一年後在港股掛牌，為小馬智行構建了“美股+港股”雙重主要上市架構。據悉，自美股上市以來，小馬智行已吸引柏基投資、公爵資本、方舟投資、威靈頓資產管理、富達投資等多家知名長線機構買入。

小馬智行創始人兼首席執行官（CEO）彭軍表示，小馬智行已經站在自動駕駛大規模商業化的前夜，港股上市是公司全球資本戰略的關鍵一步，更是面向全球市場、鏈接更廣泛資源的重要里程碑。

談及上市的時機，彭軍表示，去年在美股上市是基於流動性最好的選擇。但小馬智行的基礎市場仍在中國，來自亞洲的投資人及品牌形象，對公司的未來發展也非常重要，因此不到一年後，小馬智行就啓動了港股IPO。

小馬智行成立於2016年，核心業務覆蓋自動駕駛出行服務（Robotaxi）、自動駕駛卡車服務（Robotruck）及技術授權與應用。截至目前，其已在中國北京、上海、廣州、深圳四大一線城市取得無人駕駛出行服務許可並開展全無人Robotaxi商業化運營。此外，小馬智行在北京、上海、廣州、深圳，美國硅谷及盧森堡設立有研發中心，並向歐洲、中東及亞洲等地拓展產品和業務佈局。

彭軍承認，未來幾年趨於白熱化的行業競爭，將是小馬智行所面臨的巨大挑戰，不過，這也意味着有更多人會關注L4級智能駕駛，對行業將會起到巨大的促進作用。此外，他也肯定了公司會探索除L4外其他技術落地形式的可能。

小馬智行敲鐘 小馬智行

對於業內因競爭加劇而導致企業淘汰加速的觀點，彭軍並不認同。他認為，無人駕駛行業“天花板”相當高：如何提高效率、管理車隊、降低成本、提供充分的用户體驗，企業還有許多複雜的工作要完成。行業玩家數量並不超標，相反是“遠遠不夠“的，更不會一家獨大。

“沒有規模化的無人都是扯淡。“在他看來，當無人駕駛車隊規模達到5萬輛時，公司的現金流將實現轉正。彭軍預計，這一時間段會發生在2028-2029年。而為擴大規模，海外市場的發揮便顯得格外重要。

值得一提的是，小馬智行的港股上市正值第八屆中國國際進口博覽會於上海舉行。在進博會期間，小馬智行主要的合作伙伴豐田汽車，正展出與小馬智行合作的、基於鉑智4X打造的第七代無人駕駛車型，彭軍對觀察者網表示，雙方已經建立合資公司，除生產汽車外還將共同運營Robotaxi，對於深度的、長期的戰略合作也有很多探討，作為日系車企的代表，豐田在與小馬智行合作的過程中也有對日本市場的討論。

“與人工智能行業類似，無人駕駛行業的主導者只有中美兩國。”在彭軍看來，中美無人駕駛企業擁有各自的特色和發展模式，但中國的產業鏈更加成熟，因此成本控制遠強於美國同類型公司:“在中美以外的市場拓展，中國公司成本優勢並不是百分之幾，而是數倍的優勢。“

“小馬智行的核心依舊是完善業務。”談及全球資本市場對無人駕駛行業的投資願景，彭軍對觀察者網表示，資本市場的短期冷熱對小馬智行的長期發展沒有影響，小馬智行將進一步控制成本、提高車隊規模、滿足用户體驗，實現健康的商業化發展。

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