交行三季報出爐：息差暫穩但下行風險未消，零售不良率上升需警惕

11月7日，交通銀行副行長周萬阜在該行2025年三季度業績説明會上表示，交行三季度單季淨息差環比持平，呈現企穩跡象。在外部政策環境保持穩定的情況下，目前淨息差處於相對低位，但受資產收益率下行以及存款定期化趨勢等因素影響，初步預計四季度息差仍面臨一定壓力。

談及資產質量，周萬阜表示，三季度，交行資產質量繼續保持穩中向好態勢，截至9月末，交行不良貸款餘額為1146億元，較6月末減少5億元；不良貸款率1.26%，較上年末下降0.05個百分點，較6月末下降0.02個百分點。總的看，有信心保持年末資產質量水平穩定。

9月末，交行零售貸款不良額約403.77億元，不良率1.42%，較6月末上升0.08個百分點。

對此，交行董事會秘書何兆斌表示，當前，受宏觀經濟環境、房地產市場、債務週期等外部因素影響，居民還款能力有所下降，整體零貸資產質量依然存在下行壓力。 下階段，交行將繼續加強零售貸款資產質量管控，一是嚴格把控新客户准入，利用經驗數據迭代升級模型，從源頭提升新户資產質量。二是加強動態監控，精準分析演變趨勢和風險成因，關注重點區域風險狀況。三是持續加強貸款存續期管理，做好臨期提示提醒工作。四是綜合採取續貸、催收、重組、司法訴訟、核銷、證券化、批轉等差異化的管控措施，全力推動資產質量保持穩定。

談及股價，何兆斌回應稱，關注到在板塊內，交行A股股價表現相對弱了一點。他表示，交行A股過去四年多時間持續上漲，區間最大漲幅超過140%（含分紅），短期內部分投資者獲利賣出，帶來的股價壓力可能更大一點。但另一方面，也説明市場要求我們要以更好的業績，儘快消除定向增發造成的短期攤薄影響，促進股價穩定向好。 目前交行A股和H股市淨率分別約為0.57倍、0.5倍，有較大提升空間；股息率分別達到約4.5%、5.2%，對長期投資者具有一定吸引力。

“當前及未來一段時期，我們將圍繞《估值提升計劃暨‘提質增效重回報’行動方案》中提出的加快推進戰略實施、發揮上海主場優勢、穩定現金分紅、強化風險管控、吸引耐心資本等幾個方面工作，努力做好估值管理。”何兆斌表示。

11月7日，交通銀行A股收於7.31元/股下跌0.41%，H股收於7.14港元/股上漲0.28%。