連虧數年，合肥國資29億“輸血”國產OLED廠商維信諾

國產面板企業維信諾的控制權變更事項迎來新進展。

11月9日晚，維信諾科技股份有限公司（以下簡稱為“維信諾”）公告稱，公司股票自2025年11月10日起復牌。公司正在籌劃向特定對象發行A股股票，可能導致公司控制權變更。

公告顯示，維信諾擬向合肥建曙投資有限公司（以下簡稱為“合肥建曙”）定向發行4.19億股股票，發行價格為7.01元/股，募集資金總額不超過29.37億元，用於補充流動資金及償還公司債務。

本次發行完成前，維信諾處於無控股股東、無實際控制人的狀態。本次發行完成後，合肥建曙將直接持有維信諾5.59億股普通股，佔本次權益變動後普通股總股本的31.89%，公司控股股東將變更為合肥建曙，公司實際控制人將變更為合肥市蜀山區人民政府。該事項尚需取得相關部門批准，並履行信息披露義務。

受此消息提振，11月10日，維信諾復牌首日大漲10%，報9.32元/股，市值130億元。

據維信諾發佈的《2025年度向特定對象發行A股股票發行方案的論證分析報告》介紹，維信諾是國內OLED領域頭部企業，產品廣泛應用於智能手機、智能穿戴、平板電腦、車載顯示等領域。公司源自清華大學OLED技術團隊，擁有自主知識產權的柔性AMOLED核心技術，已建成多條G6全柔生產線。

據CINNO Research數據統計，2024年維信諾智能手機AMOLED面板全球市場份額佔比11.2%，位居全球第三，國內第二，第一是京東方。據DSCC數據統計，2024年維信諾在全球AMOLED智能穿戴面板市場，以27%的出貨佔比，排名全球第一。

分地區來看，2025年第三季度全球AMOLED智能手機面板韓國地區出貨量份額佔比51.6%，同比下降0.8個百分點，環比上升4.2個百分點，環比回升主要得益於蘋果新機備貨的短期拉動；國內廠商出貨份額佔比48.4%。從柔性面板出貨來看，2025年第三季度全球AMOLED智能手機面板中柔性AMOLED智能手機面板佔比80.1%，同比上升3.6個百分點，環比上升3.1個百分點。其中，韓國地區份額佔比43.8%，同比下滑1.4個百分點；國內廠商出貨份額佔比56.2%。

公開資料顯示，合肥建曙成立於2021年，是合肥市蜀山區城市建設投資有限責任公司全資子公司，由合肥市人民政府間接持有100%的股權。合肥建曙的主營業務為研發、生產、銷售OLED小尺寸、中尺寸顯示器件。

合肥國資持股維信諾，始於2021年3月。當時維信諾公告稱，控股股東西藏知合資本管理有限公司（以下簡稱為“西藏知合”）與合肥建曙簽署協議，擬向合肥建曙轉讓其持有的1.6億股股份，佔公司股份總數的11.7%，轉讓價格為11元/股，總價款為17.6億元。同時合肥建曙另與第二大股東崑山經開公司簽署《一致行動協議》。

維信諾（合肥）G6全柔AMOLED生產線航拍 圖片轉自“合肥發佈”

合肥對於面板的大手筆投入並不讓人感到意外。

作為國內最早佈局顯示面板製造的區域之一，合肥已是面板產業的“重鎮”，聚集了京東方、維信諾、康寧、彩虹液晶等190多家行業龍頭，形成了全產業鏈佈局。數據顯示，2024年，合肥新型顯示產業產值1235.35億元，同比增長21.5%。今年1至9月，該產業產值同比增長20.9%，保持穩健增長態勢。

自得到合肥國資的支持以來，維信諾與當地不斷加深合作。就在2024年8月，維信諾與合肥市人民政府合作建立並運營一條生產線，項目總投資額達550億元。維信諾表示，根據戰略規劃，有意建立並運營一條第8.6代柔性有源矩陣有機發光顯示器件生產線，從事中尺寸AMOLED相關產品的研發、生產和銷售。

就本次向合肥建曙發起定增，維信諾表示，本次發行系公司股東合肥建曙在2021年入股公司後又一次資本運作，充分體現了股東對公司業務的大力支持和未來的堅定信心。通過認購本次發行股票，合肥建曙將成為公司的控股股東，有助於增強公司控制權的穩定性。

維信諾也坦言，隨着公司業務的快速發展，公司需要投入更多的資金，以滿足公司市場拓展、生產和經營活動的需要。本次定增募集的29億資金將全部用於補充公司流動資金及償還債務，可改善公司現金狀況和債務壓力，為公司業務的進一步發展提供資金保障。

近幾年，維信諾連續虧損。其業績報告顯示，維信諾2022年、2023年、2024年、2025年前三季度，分別實現營業收入74.77億元、59.26億元、79.29億元、60.51億元，歸母淨利潤分別為-20.7億元、-37.26億元、-25億元、-16.23億元。持續的虧損導致公司債務壓力高企。截至2025年9月30日，公司合併口徑資產負債率高達84.36%。

另一方面，新一輪OLED的競爭已開啓。京東方、維信諾、TCL華星、三星都已入局8.6代OLED面板生產線，四家企業合計對8.6代OLED產線投入已經接近1800億元。

維信諾方面也提到，目前，AMOLED行業競爭較為激烈，公司擬通過加大投入，提升技術儲備，建立競爭優勢。通過本次向特定對象發行股票募集資金，公司的資金實力將得到增強，公司將擁有更多的流動資金以投入日常生產、運營及研發，從而提升整體盈利能力。

據合肥日報此前報道，維信諾的8.6代線項目已於8月份完成項目主廠房封頂，10月份完成生產廠區全面封頂。

建設中的合肥國顯8.6代AMOLED生產線項目。 圖片轉自“合肥發佈”

據介紹，產線採用維信諾自主研發的ViP技術，該技術通過半導體光刻工藝實現AMOLED像素製備，擺脱了傳統FMM工藝的限制，可大幅提升AMOLED面板的切割效率與經濟性，為平板、筆電、車載等中大尺寸高端顯示市場提供更優解決方案。

分析認為，在OLED行業邁向中尺寸的關鍵窗口期，合肥國資的介入有望改善維信諾的現金流與債務結構，但維信諾能否實現突圍仍需市場檢驗。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。