期限錯配觸雷，杭銀理財被罰280萬

【文/羽扇觀金工作室】

11月20日，國家金融監督管理總局浙江監管局罰單顯示，杭銀理財有限責任公司因理財產品期限錯配、風險管理不到位以及未經審批變更住所等違規行為，被處以280萬元罰款，相關責任人袁立宏則被給予警告處分。

所謂期限錯配，是指金融機構用短期資金投資長期資產，或者將投資者短期資金投向無法及時變現的長期項目，從而導致資產端和負債端的期限不匹配。這種操作在資管新規全面實施之前曾是銀行理財業務的慣常做法——通過發行短期理財產品募集資金，投向長期限、高收益的非標資產，再通過滾動發行新產品償付到期產品的本息。但這種模式藴含着巨大的流動性風險，一旦資金鍊斷裂或市場出現風險事件，極易引發兑付危機，甚至可能引發系統性金融風險。

正因如此，2018年發佈的資管新規明確要求資產管理產品應當與投資者的風險識別能力和風險承擔能力相匹配，要求金融機構對資產管理產品實行淨值化管理，嚴格控制期限錯配。監管部門還規定，封閉式資產管理產品最短期限不得低於90天，目的就是從源頭上遏制資金池業務和期限錯配行為。然而，從此次杭銀理財遭受處罰的情況來看，在理財淨值化轉型的過程中，部分機構仍然心存僥倖，試圖通過期限錯配獲取利差收益，最終觸碰了監管紅線。

從業績表現來看，杭銀理財近年來的發展勢頭確實令人矚目。數據顯示，2020年該公司實現營業收入2.65億元、淨利潤1.29億元，到2021年這兩項指標分別暴增至9.33億元和6.11億元，增幅分別高達252%和373%。2022年上半年，杭銀理財營收和淨利潤就已超過2021年全年，分別達到10.44億元和7.41億元。更引人注目的是其資產規模的擴張速度，截至2022年三季度末，杭銀理財產品餘額已達到3943.47億元，較年初增長28.57%，在已披露數據的銀行理財子公司中增速位居首位。2024年，該公司繼續保持高速增長態勢，全年發行561只產品，募集金額達8488.85億元，相比2023年的187只產品、3316.83億元的募集金額，增幅驚人。

值得注意的是，這並非杭銀理財首次受到監管處罰。2023年4月，該公司就曾因理財產品信息披露及銷售管理不規範、信息登記及數據報送不準確等問題，被原浙江銀保監局處以45萬元罰款。

從行業層面來看，銀行理財子公司正面臨越來越嚴格的監管環境。數據顯示，2024年共有8家銀行理財子公司受到監管處罰，累計罰款金額達3120萬元，較2022年的1130萬元增長近兩倍。2025年上半年，僅交銀理財和中銀理財兩家機構的千萬級罰單規模就已達到3040萬元，幾乎追平2024年全年水平。理財產品信息披露不規範、非標債權投資管理不到位、投資集中度和流動性不符合監管要求等，成為監管處罰的重點領域。這些違規行為的共同特點，都指向了風險管理體系的薄弱環節。

對於杭銀理財而言，此次處罰無疑是一次深刻的警示。作為母公司杭州銀行的重要利潤貢獻來源，理財子公司的健康發展關係到整個集團的戰略佈局。杭州銀行2025年三季報顯示，該行前三季度實現營業收入288.80億元，同比增長1.35%，實現歸屬於股東的淨利潤158.85億元，同比增長14.53%，資產質量繼續保持穩定。但在息差持續收窄、資產質量壓力加大的行業環境下，杭銀理財子公司能否穩健經營，已成為影響全行盈利韌性的關鍵變量。如何在規模擴張中同步提升風險管控能力，如何在追求收益的同時築牢合規底線，仍是杭銀理財乃至整個銀行業必須直面的考題。

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