在諸多利好因素持續發酵中，股市樓市迎來2025

【環球網財經記者 宗合】2024年，全球大類資產表現呈現出明顯的分化。股票市場中，發達市場尤其是美國股市表現強勁，而新興市場表現温和。債券市場迎來了“債券年”，投資者對高收益率的追求推動了資金流入。大宗商品市場中，黃金錶現亮眼，而油價則呈震盪態勢。匯市方面，美元表現相對強勢，而其他主要貨幣則普遍下跌。

具體到A股市場，2024年在震盪中穿行，指數雖有起伏，但積極因素不斷匯聚增多。特別是三季度末以來，一系列穩經濟穩增長、呵護市場流動性、推動資本市場高質量發展的舉措持續出台，有力提振了投資者信心，提升了市場活躍度，助力A股大盤走穩向好。在政策利好、資金改善、公司提質等多因素推動下，A股公司估值得到一定修復。

特別是A股在提升投資者獲得感方面交出答卷。截至12月27日，2024年A股公司分紅金額超2.39萬億元，同比增長超11%；回購與增持金額合計超2400億元，遠超2023年全年。回顧2024年，在政策鼓勵下，A股公司逐步培育起一年多次分紅的習慣，還湧現出特別分紅等創新形式，並藉助金融工具持續推出回購、增持計劃。

也是在2024年，房地產政策的力度和頻率均史無前例。圍繞“穩樓市”，一系列政策組合拳持續發力，據中指研究院統計，截至12月底全年政策出台數量達780餘條。這一年，政策應出盡出：首付比例降至歷史最低水平，房貸利率調整至歷史低位，住房交易環節税費優惠力度持續加大；“白名單”項目貸款審批通過金額近4萬億元，保障房“以購代建”、收回存量土地等創新性政策邁出重要一步，開發商得以調整存貨結構“騰籠換鳥”，努力完成保交付任務，加快債務重組，重回經營正軌。

在2025年即將拉開帷幕之際，回首過往、展望未來，諸多利好因素有望在新的一年裏持續發酵。

展望1月份行情，中信證券認為政策處於空窗期，預計上半月市場仍較為活躍，下半月外部擾動因素將逐步增多，市場情緒逐漸降温，從一季度的節奏來看，預計春節後政策預期重新升温，市場開始醖釀春季攻勢；從行業配置來看，紅利板塊內穩定高股息和消費類高股息佔優，建議弱化能源型紅利行業，主題板塊內看好活躍資金向端側AI、新零售和機器人聚焦，但在1月中下旬要警惕主題交易退潮。

中信證券還表示，隨着穩增長政策進一步落地、經濟基本面數據逐步得到驗證，港股或將進入估值與基本面雙重修復的通道中；而內地公募基金或將大幅增配港股，成長（消費、科技、醫藥）及非銀金融板塊或更加受益。 另有機構人士認為，高股息紅利資產、科技創新、大消費等多個主題概念板塊的投資機遇將湧現。

更有業內人士指出，A股的估值提升是一項長期且持續的工作，以目前滬市公司的表現來看，尚未迴歸到合理區間，上市公司市值和價值不匹配的現象並不鮮見；尤其是對滬市頭部公司而言，整體估值與其地位不完全匹配，估值具有較大提升空間。