股市2025關鍵詞：邏輯轉變、積極有為

【環球網財經記者 宗合】9月24日開啓的這一輪行情，A股從此前的低迷中快速恢復，顯著提升了投資者信心，並引發大量場外資金湧入參與A股投資。

申萬宏源證券分析認為，“9.24”行情以來，A股資金供需出現三個變化：一是融資餘額提升，反映交易性資金活躍度提升；二是被動基金規模擴張，與風格強趨勢和主題活躍相互增強；三是中小投資者定價影響力提升，互聯網平台共識成了新的投資資金來源。

針對A股當前的估值水平，銀河證券分析指出當前A股估值處於歷史中位，但對比海外成熟市場來講仍處於偏低位置；後續還需關注美國對華政策以及國內經濟基本面修復節奏的擾動，更大級別的趨勢性行情取決於國內有效需求的修復效果和地產市場的止跌回穩預期。

展望2025年，A股能否持續攀升？是否能夠得到基本面改善的支撐？都成為投資者的關注點，對此各家券商也給出了不同的關鍵詞。

申萬宏源證券給出的關鍵詞是“邏輯轉變”，認為當前市場具備增量資金持續流入A股的潛力和條件，而基本面正在從週期性改善向趨勢性改善邏輯進行轉變演繹，長期大級別行情的樂觀預期成為破局點。

銀河證券給出的關鍵詞是“積極有為”，認為在更加積極有為的宏觀政策基調下，超常規逆週期政策加速落地，有望提振A股市場信心；隨着經濟基本面趨於改善，A股盈利增速也將迎來邊際好轉。個人投資者情緒回暖疊加機構投資者倉位回升帶動增量資金加速入市，結構性貨幣政策工具落地也將支持股票市場穩定發展，總體來看，2025年A股市場有望呈現出螺旋式震盪上行的特徵。

此外，銀河證券還提到，當前國內有效需求不足問題仍然突出，2025年擴大內需將是政策的主線，這一現狀有望逐步改善。同時，加力擴圍實施“兩新”政策疊加促服務消費預期加碼的帶動下，大消費板塊將迎來投資機會；隨着央國企改革進一步深化，市值管理逐步推進，具備穩健盈利能力、低估值和高股息優勢的央國企板塊也值得看好。