2025年首家IPO終止：維安股份上市之路擱淺

【環球網財經綜合報道】1月2日，上海證券交易所（上交所）發佈公告，宣佈因上海維安電子股份有限公司（簡稱“維安股份”）及其保薦人中信證券撤回發行上市申請，上交所決定終止其主板發行上市審核。至此，維安股份成為2025年首家IPO終止的企業，其上市之路就此擱淺。

維安股份的上市申請於2023年6月20日獲得受理，原計劃通過IPO募集不超過15.3億元資金，用於研發中心建設、產線擴產及補充流動資金等項目。然而，在經過多輪問詢和回覆後，維安股份及其保薦人最終選擇了撤回申請。

作為一家專注於電路保護與功率控制的綜合解決方案提供商，維安股份在行業內擁有一定的市場地位。據招股説明書顯示，公司在國內電路保護產品市場佔有率約2.94%，部分細分產品在全球市場也佔據領先地位，如PPTC、SCF自控制熔斷器的市場佔有率均位居全球第三。此外，維安股份與眾多國內外知名客户建立了穩定的合作關係，積累了較優質的客户羣體。

然而，在維安股份的上市之路上，控制權更迭和募投項目合理性等問題一直備受關注。招股書顯示，維安股份的股權結構歷經多次變更，其中涉及上海科學院旗下的上海材料所、上市公司長園集團等公司的控制權更迭。上交所對此提出了一系列疑問，包括股權定價、價款支付是否存在異常，是否存在股權代持或其他利益安排等。此外，維安股份擬募資用於的非半導體保護器件產業升級及擴產項目也引發了上交所的關注，因該項目下的兩大產品PPTC、熔斷器的產能利用率整體呈現下滑趨勢，且受消費類電子市場需求萎縮影響，公司電路保護產品的營收和毛利狀況近年來並不算好。

在此背景下，維安股份的IPO之路最終未能如願以償。對於此次IPO終止的原因，市場猜測可能與上述控制權更迭和募投項目合理性等問題有關。不過，具體原因還需等待維安股份及其保薦人的進一步説明。

值得注意的是，儘管維安股份的IPO之路擱淺，但其在電路保護與功率控制領域的市場地位和技術實力仍然不容忽視。未來，隨着市場環境的不斷變化和行業競爭的加劇，維安股份需要繼續加強技術研發和市場拓展，以應對各種挑戰和機遇。同時，對於其他擬上市企業而言，維安股份的IPO終止也提醒他們要重視上市過程中的各種問題和挑戰，做好充分的準備和規劃。（陳十一）