險資不動產投資持續升温，高性價比引關注

【環球網保險綜合報道】近日，建信人壽披露信息顯示，其對上海市黃浦區董家渡金融商業中心（綠地外灘中心）T4幢辦公樓項目累計投資金額約56.85億元。這一舉動再次引發了市場對保險資金（簡稱“險資”）不動產投資的熱議。事實上，近期保險系私募基金已接連將多個地產項目納入囊中，並有保險公司計劃收購某外資機構持有的4個大型商業綜合體，顯示出險資在不動產投資領域的活躍態勢。

據公開信息統計，2023年至2024年，險資至少收購了19個萬達廣場項目。其中，坤華（天津）股權投資合夥企業（有限合夥）在2024年12月份通過收購項目公司全部股權的方式，接盤了包括赤峯萬達廣場、晉江萬達廣場、武威萬達廣場、銀川萬達廣場和淮北萬達廣場在內的5個項目。坤華天津由新華保險持股99.9%，中金資本運營有限公司持股0.1%，這意味着新華保險在最近約一年的時間內接手了9個萬達廣場項目。

除新華保險外，陽光人壽、中銀三星人壽、大家保險、橫琴人壽等保險公司也通過私募股權基金收購了多個萬達廣場項目公司。例如，麗水聯融壹號股權投資合夥企業（有限合夥）出資方主要是陽光人壽保險股份有限公司、中銀三星人壽保險有限公司等，其收購了上海金山萬達廣場投資有限公司等6個項目公司。

萬達集團官網顯示，截至2023年年底，已開業萬達廣場498座。未來，保險公司是否還將繼續對萬達廣場進行“掃貨”成為業界關注的焦點。

收購萬達廣場項目公司只是險資在不動產投資領域佈局的一個縮影。近兩年，險資持續活躍在不動產項目投資領域，收購了多個大型購物中心、商業寫字樓、產業園區以及倉儲物流園等項目。例如，2024年，平安人壽宣佈收購位於廣東江門的兩個物流園及一個位於陝西西安的物流園，友邦人壽收購北京凱德·星貿項目的控股權，長城人壽購入北京新街高和寫字樓項目等。

業界人士普遍認為，當前保險公司投資不動產項目有望獲得較高性價比，預計未來險資還會繼續加大投資力度。薩摩耶雲科技集團首席經濟學家鄭磊表示，近年來保險公司持續購入商業地產，主要是看中了其長期穩定的租金收入和潛在的資產增值機會。河南澤槿律師事務所主任付建則認為，近兩年險資在商業地產投資領域表現活躍，主要是看中了這些項目的長期穩定收益和抗週期性。

不過，儘管不動產投資與險資的資金屬性契合度較高，有望帶來長期穩定回報，但由於該項投資金額大、週期長，因此，更需要規範投資流程，防範投資風險。國家金融監督管理總局近期發佈的《保險資金運用內部控制應用指引第5號——不動產投資》提出，保險公司開展不動產投資，至少要關注資產負債錯配風險、市場風險、流動性風險、法律合規風險及操作風險等。（陳十一）