中介機構收費不與股票IPO結果掛鈎，有利於一級市場有序發展

【環球網財經記者 田剛】國務院正式公佈《關於規範中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定》，自2月15日起施行。《規定》明確中介機構的執業規範和收費原則，禁止以IPO結果作為收費條件，且地方政府也不得以此為條件給予獎勵。司法部、財政部、證監會負責人表示，《規定》進一步加強對中介機構收費等相關行為的監管，防止中介機構與發行人不當利益捆綁，促進資本市場健康穩定發展。

據司法部消息，司法部、財政部、證監會負責人就《國務院關於規範中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定》（以下簡稱《規定》）答記者問時表示，實踐中，有的地方人民政府希望通過給予發行人或者中介機構獎勵，提高當地企業成功上市的成功率，並以此產生帶動區域經濟的示範效應，然而逐步顯現出一些弊端：一是可能引起區域之間的惡性競爭，增加財政負擔，扭曲政績觀；二是可能誘導中介機構追求短期利益，偏離“看門人”的角色定位。因此，需要進一步約束地方政府的獎勵行為，營造市場化、法治化營商環境，促使公司上市迴歸到支持實體經濟發展的本源上來。

清華大學法學院教授湯欣撰文認為，就資本市場中的絕大多數業務而言，中介機構的服務費用系由發行人支付，不可避免地導致中介機構出具的意見傾向性於發行人。尤其是中介服務合同中有關服務費用的條款，可能會對中介機構的獨立性造成顯著影響，甚至引發財務造假、公眾投資者損失、市場秩序惡化等負外部性問題。

亦有券商投行人士表示，新規提出中介機構對IPO企業分階段收費，收費不得與IPO結果掛鈎，有利於防止行業內耗和“惡意競爭”；作為企業方，也會對IPO這件事更加謹慎，同樣有利於一級市場的有序、規範發展，增強市場信心。