中國與阿拉伯國家的投資合作及展望
“2024年被視為阿拉伯投資在中國的突破年。預計2024年阿拉伯對華投資額約為250億美元，佔阿拉伯資金本年度全球投資15%的份額。據不完全統計，在華阿拉伯直接投資規模已經超過1000億美元，絕大部分是來自海灣阿拉伯國家的投資。”
阿拉伯國家與中國之間的關係正經歷前所未有的發展與提升。阿中領導人之間的相互尊重與信任為這段關係注入了更多的活力和動力，使其擴展到新的領域，尤其是在互惠投資方面，通過一系列實際措施和決策，促進了阿拉伯國家與中國之間經濟與投資合作的加強。
在這些舉措中，2004年成立的中阿合作論壇當居首位。在過去的20年裏，該論壇在推動阿中合作方面發揮了引擎作用。到2024年，中國與阿拉伯國家之間的貿易額已超過4000億美元，中國成為阿拉伯國家最大的貿易伙伴，阿拉伯國家也成為中國最主要的海外原油供應國，阿拉伯地區已成為同中國建立戰略合作伙伴關係密度最高的地區之一。同時，中國還對阿拉伯國家中處於最不發達國家行列的國家98%的進口商品給予了零關税待遇，培訓了數以萬計的阿拉伯各國人才。近年來，中國對阿拉伯國家的關注大幅增加。阿拉伯國家已成為中國重要的海外市場，並在過去幾年中成為中國的重要投資地。
值得一提的是，阿拉伯國家尤其海灣國家現在已成為全球主要的經濟發展地區之一，經濟發展速度高於世界平均水平。如果把阿拉伯國家作為一個整體來看：
在經濟上，根據世界銀行的數據，2023年阿拉伯世界的經濟總量（名義GDP合計）為3.49萬億美元，以PPP合計為接近10萬億美元，全球第五名，僅次於中國，美國，歐盟，印度。在面積上，阿拉伯國家國土面積總和是全球第二大，僅次於俄羅斯，面積達1330萬平方公里。此外，阿拉伯國傢俱有重要的戰略地位，位於世界地緣政治的中心，控制着全球重要的貿易通道。阿拉伯地區藴藏着豐富的資源，阿拉伯國家擁有全球35%的石油儲備，資金儲備超過15萬億美元。阿拉伯國家的軍隊人數超過400萬。
阿拉伯人講同一種語言，雖然方言不同但都能溝通，大多數人信仰同一種宗教，教育子女時也傳承相似的習俗，面對共同的挑戰表現出同理心。
2014年6月5日，習近平主席在中阿合作論壇第六屆部長級會議開幕式上發表重要講話，向阿拉伯世界發出共建“一帶一路”的邀請。他提出，中阿共建“一帶一路”，構建以能源合作為主軸，以基礎設施建設、貿易和投資便利化為兩翼，以核能、航天衞星、新能源三大高新領域為突破口的“1+2+3”合作格局。所有22個阿拉伯國家簽署了“一帶一路”倡議合作文件，阿拉伯世界的五億居民進入這一中國全球倡議，為這一倡議注入了巨大的國際動力和影響力。
這些因素，加上阿拉伯和中國之間深厚的歷史友誼，開闢了雙方合作的新空間。中阿關係在2022年利雅得中阿峯會達到了高潮，中國在中東地區積極和建設性的外交也得到了阿拉伯老百姓高度認可，“中國”名片在阿拉伯地區好評度達到了新高，這些促進阿中關係在經濟與投資合作領域走向新階段。
在説阿拉伯國家在中國的投資之前，需要強調以下幾點：
阿中關係是建立在友好關係基礎上，雙方關係幾乎沒有根本性的問題。這種關係以務實和互利為特徵，阿方對中國核心利益的全面支持，加上阿拉伯國家在非洲的影響力（三分之一的阿拉伯國家位於非洲），使得阿方對中國友好的態度對非洲國家的立場產生了積極影響。此外，阿拉伯國家在全球伊斯蘭社會中也佔有重要地位，伊斯蘭人口占全球總人口的25%。因此，建立友好的阿中關係對於中國來説非常重要，這解釋了中國在阿拉伯世界積極開展外交的原因。
在經濟層面上，阿中經濟關係的初期主要集中在能源領域。阿拉伯國家在這段時間內證明了自己是中國在能源領域的可靠合作伙伴。進入21世紀後，中國國有企業開始在阿拉伯世界開展基礎設施合作。隨後，“一帶一路”倡議為阿拉伯國家基礎設施建設和發展提供了融資渠道，提高了中國公司在阿拉伯國家的市場份額。
此外，中國的良好聲譽也促使阿拉伯國家將中國視為可靠的合作伙伴，阿拉伯領導人開始認真關注中國發展道路，學習中國的發展經驗。然而，最重要的變化發生在特朗普政府對華發動貿易戰之後。阿拉伯領導人高度關注美國對中國經濟與科技的制裁，隨着中國成功應對這些衝擊，阿拉伯國家對中國更有信心。顯然，阿拉伯國家開始認真考慮與中國建立真正的戰略關係，阿拉伯高層也親身感受到了習近平主席對發展中阿戰略部署的引領，阿拉伯領導人開始親自指揮對華關係，把鞏固與中國夥伴關係作為外交政策重要任務。
許多阿拉伯國家考慮借鑑中國的經驗來推動他們的各項發展項目，無論是提出“2030願景”的沙特阿拉伯，提出“2035願景”的科威特，還是提出“2030願景”的埃及，包括其他一些阿拉伯國家也採取了類似措施。阿拉伯人在這些發展計劃中關注中國成功的經驗，以及中國在歷史發展過程中所遭遇的一些教訓和挫折。
然而，值得注意的是，阿拉伯資本在過去20年中並未真正參與並分享到中國改革開放為全球資本提供的投資紅利。因此，在上述背景下，阿拉伯資方覺得不能錯過中國未來發展投資紅利，決定增加在中國的投資力度。
阿拉伯資金在中國的投資比例僅佔其全球投資總額的2%，這個2%多數也是通過西方的投資公司投的，而中國經濟規模佔世界比重接近20%。因此，阿拉伯在中國的投資提升十倍，才能適應中國經濟的規模。據專家估計，這一數字可能超過2萬億美元。可見，中國有巨大的機會將這種阿拉伯對華的好感和動力轉化為實際投資。
在將這種關注和願望轉化為具體現實之前，有必要系統闡述阿拉伯資本的現狀。
阿拉伯國家資本的四個組成部分
1、主權財富基金。大多數主權財富基金掌握在海灣阿拉伯國家手中（約佔80%），每桶原油的生產成本約為10美元，而這些國家通常以45或50美元作為國家財政預算平衡的基礎點，超過50美元部分通常將進入主權投資基金或其他的投資機構。這些基金通常覆蓋所有投資領域。單筆投資通常不低於數億美元。據本人觀察，各國主權基金的操盤手規模通常不超過200人，這意味着每人平均管理上千億的資產，當地統治家族成員也會進入主權基金董事會。
阿拉伯傳統主權基金特質為低調穩重，投資策略謹慎，就像科威特主權基金，阿布扎比主權基金，摩洛哥主權基金，很少能聽到他們的消息。然而新興基金，類似重組的沙特主權基金，卡塔爾、阿聯酋新興基金則高調做事，願意進入新興行業。
2、皇家家族投資基金。這些基金由國家的統治家族管理，通常由金融專業人士運營，並且大多數投資集中在外國市場。這意味着阿拉伯統治者通常不會將個人資金投入本地經濟，以避免與本地的商業和工業競爭。阿拉伯皇家被認為是世界上最富有的家族之一，他們的政治影響力使他們的投資享有更多的外交保護和税收減免，大多數商業領袖會盡量避免得罪這些家族。代表這類的機構包括阿聯酋Royal Group和沙特Tharawat Group。
3、大工商業家族投資。阿拉伯商業大家族財富來源不同，以海灣國家為例，科威特、卡塔爾、阿聯酋大財團的主業是貿易，代理各種世界大牌；沙特和埃及、敍利亞、摩洛哥有不少工業家族。家族企業通常由子女管理，家族投資辦公室以專業的方式運營，邀請投資專業人士以及家族信任人員來運營。大家族的子女通常是有歐美學歷背景，他們的思維方式更傾向於西方，因此這些家族投資辦公室專注於西方市場。近年來，中國的民營企業對阿拉伯地區的拓展使得這些家族也開始對中國民營企業感興趣。和以往的態度不同的是，以往他們只要代理這些中國公司的產品，但現在年輕一代提出願意投資這些企業成為中國公司股東，並在本地落地產能。值得注意的是，大家族投資辦公室通常避免與主權和皇家的基金進行合作。
4、金融機構。這些機構通常由政府設立，旨在支持特定行業或國家發展戰略。它們包括各種類型的基金和銀行，主要作用是提供資金支持和金融服務。比如科威特 PIFSS（Public Institution for Social Security）：科威特的社會保障基金，主要負責管理退休金和社會福利，科威特金融公司（KFH）提供符合伊斯蘭教法的金融服務；沙特NDF（National Development Fund）：沙特的國家發展基金，用於支持國家經濟發展項目；伊拉克發展基金IDF（Iraq Development Fund）：用於支持外企投資於伊拉克政府制定的領域。
阿拉伯大型國有企業下屬基金：比如P7基金是沙特阿美石油公司旗下的投資基金，專注於能源和相關行業的投資；阿聯酋XRG投資集團是2024年12月新成立的阿聯酋石油公司旗下公司，初始資本800億美元，專注於綠色能源、人工智能和新興行業；沙特通訊公司的STV（Saudi Technology Ventures）是沙特電信公司（STC）旗下的風險投資基金，專注於技術、媒體和電信領域的投資。
地區性國際金融機構：比如阿拉伯經濟社會發展基金AFESD（Arab Fund for Economic and Social Development)，隸屬於阿拉伯國家聯盟，總部在科威特，旨在促進成員國之間的合作和經濟一體化。
這些基金和機構在投資策略和目標上各有側重，通常不會在同一項目或公司中進行投資。它們各自扮演着不同的角色，共同推動各自國家和地區的經濟發展和產業升級。
阿拉伯國家主權財富基金及其對華投資
阿拉伯國家共有24個主權財富基金，其中21個屬於海灣合作委員會（GCC）成員國。除此之外，摩洛哥、利比亞和埃及各自擁有自己的主權財富基金。
需要説明的是各國主權基金很少有開源信息，因此我根據SWFI (SWFInstitute.org )最新行業調查，結合本人實際經驗得出以下數據：截至2024年，阿聯酋的阿布扎比主權財富基金（ADIA）被認為是中東地區最大的基金，目前管理的資產達到1萬億美元以上；科威特公共投資基金，其資產價值接近1萬億美元；沙特公共投資基金也很快將超過1萬億美元的規模（計劃到2030年要到2萬億規模）；卡塔爾投資基金，其總資產達到5300億美元。在規模、管理結構和投資策略（即投資目的地和資產類別）方面，各主權財富基金之間存在差異。另外，基金的成立年份和分類可能影響其全球投資的偏好。
老牌主權財富基金，如科威特公共投資基金（成立於1953年）和阿布扎比投資基金（成立於1976年），以其謹慎和低風險的投資聲譽而聞名，通常投資於固定收益證券，如美國國債。這是因為許多老牌基金的使命是確保在不依賴石油收入的情況下實現長期的可持續發展。例如，科威特公共投資基金管理着“公共儲備基金”，以科威特石油收入的主要來源，以及“下一代基金”，這是1976年設立的儲蓄賬户，至少接收國家年收入的10%。
老牌基金努力保持其身份和傳統，其投資傾向於保守，這使其在數十年內得以持續運營。然而，它們也面臨着適應新現實的困難。新一代海灣主權財富基金，擬彌補老主權基金的缺陷，突出自己的優勢。這些較新的基金領導者希望組建新的團隊，以關注全球經濟的變化，快速適應新科技新領域。比如，阿聯酋在近十年新成立了近10個新的有主權背景的投資機構。
與其他商業公司一樣，這些基金在不同階段的發展取決於管理層的變化和國家的情況。例如，科威特政府在危機時刻會提取部分流動資金以資助政府開支，而阿聯酋的幾個基金在競爭中也會經歷不同的階段，甚至會出現相互競爭的情況，因此，國家領導人有時不得不介入進行調整。
根據我在過去十年與這四類資金機構的直接交往，我認為這四類資金在過去三年中開始真正認真地在中國進行投資。根據官方和公開信息，2020年阿拉伯金融基金在中國的投資總額估計在30億到40億美元之間，主要集中在中國股市。
2022～2023年，這些投資再次增長。隨後一些大型中國企業中也成功引進了多項阿拉伯投資，例如萬達商業地產、蔚來汽車、智譜AI等。
2024年被視為阿拉伯投資在中國的突破年。當西方金融機構試圖撤出中國時，阿拉伯資本抓住了這一機會，預計2024年阿拉伯對華投資額約為250億美元，佔阿拉伯資金本年度全球投資15%的份額。據不完全統計，在華阿拉伯直接投資規模已經超過1000億美元，絕大部分是來自海灣阿拉伯國家的投資。
不同國家的阿拉伯基金各自的規則和關注點不相同。沙特阿拉伯試圖投資於大型中國公司，以便這些公司能夠將資金再投資並利用技術實現沙特“2030願景”，例如沙特主權基金PIF新成立子公司ALAT對聯想的投資，聯想則在沙特建立工廠。同時，阿曼也採取類似的政策，阿曼與其在中國的合作伙伴招商銀行共同投資，特別關注物流和傳統與綠色能源領域。對於卡塔爾和科威特來説，主權財富基金則更注重投資的金融回報，而不附帶對再投資於本國經濟的先決條件。
值得注意的是，大多數中國金融企業也意識到這樣的機會。過去兩年內，中國資本管理者大量往阿拉伯國家尤其是海灣地區淘金，尋求阿拉伯國家在中國投資的興趣。這些努力取得了一些成功，但大多數努力未能產生顯著的實際效果，主要原因之一是雙方對彼此的瞭解不足，不確定性讓夥伴關係難以進展。目前，中國政府應特別關注阿拉伯的投資意願，並給予格外支持，以便為阿拉伯資本在中國的投資提供便利。阿拉伯資本對中國投資環境比較陌生，這些資本來自友好國家，除了投資回報之外沒有其它意圖，因此在初期階段有必要採取特別的措施來鼓勵這些資本投資中國。
阿拉伯國家的投資環境
不同阿拉伯國家在獲得中國投資方面存在差異。根據《georgetown journal of international Affairs》（2023, june 2）雜誌的研究，2022年，中國在阿拉伯國家的投資總額已超過2000億美元。西班牙的西杜布研究所預計，到2025年這一數字將達到3000億美元。值得指出的是，這些數字在2023年有所增加，這得益於一些阿拉伯國家宣佈的雄心勃勃的發展計劃，特別是沙特、阿聯酋和埃及。舉例來説，在2022年，習近平主席訪問沙特期間，沙特與中國簽署了價值500億美元的投資協議。阿爾及利亞也簽署了超過500億美元的石油和發展合作協議，科威特也採取了類似措施。如今，伊拉克被視為中國在能源和基礎設施領域的重要市場，阿聯酋被認為是中國在阿拉伯世界的主要商業基地，這得益於其強大的商業環境。此外，摩洛哥在2024年的中非峯會上簽署了超過200億美元的協議。
許多大型中國私營企業正在投資阿拉伯國家，因為它們發現這些經濟體提供了良好的投資環境，並參與了許多阿拉伯國家的重建和基礎設施建設。中國外交部長王毅2024年11月2日發表在《中東報》上的文章中提到了一些成就，他寫道，“中國在阿拉伯國家的投資已經形成了新的地標，例如埃及新行政首都的建築，該建築被埃及人稱為‘新金字塔’，是非洲最高的建築；連接阿爾及利亞東部和西部的高速公路，全長超過1200公里；卡塔爾世界盃的主體育場盧賽爾；以及摩洛哥的穆罕默德六世大橋，這是非洲最大的懸索橋。”
實際上，阿拉伯世界的許多地區正在經歷文明的復興，使其成為重要的經濟發展活動中心。如果我們看這十年，阿拉伯國家已成為全球重要活動的承辦地，從迪拜2020世博會、卡塔爾2022世界盃，到阿聯酋的COP28氣候峯會，摩洛哥聯合舉辦2030世界盃以及沙特阿拉伯成功拿下2030世博會和2034世界盃的主辦權，阿拉伯世界將在不到15年的時間裏主辦3屆世界盃足球賽和2屆世博會。
海灣國家保持着全球較高的經濟增長率，使其成為吸引全球人才的中心，阿聯酋和沙特阿拉伯在過去幾年中成為吸引全球人才的重要目的地。此外，阿拉伯國家在適應長期存在的動盪方面也取得了一定的成功，儘管中東地區在過去一年經歷了自以色列與巴勒斯坦和黎巴嫩激烈衝突以來最大的戰爭，但貿易活動在海灣地區和北非依然保持流暢。這表明，該地區開始適應其長期存在的問題，目前更專注於實現其發展目標，這在阿拉伯世界中是一個新的趨勢。
儘管取得了這些成就，但仍有一些問題阻礙了中國在阿拉伯國家的投資增長，可以概括為以下幾點：
首先，中東地區面臨緊張局勢和不穩定局面。在過去十多年中，敍利亞、利比亞、也門和蘇丹發生了動盪和內戰，黎巴嫩和巴勒斯坦遭受了以色列的嚴重攻擊。這些事件導致這些國家的基礎設施被毀，生產能力削弱，甚至被摧毀，數百萬人流離失所。目前尚無跡象表明這些國家的局勢在可預見的未來會有所改善。這些現實使得近四分之一的阿拉伯國家無法吸引中國投資。
第二，西方國家對中阿投資往來施加壓力。這些壓力主要表現為對海灣國家、埃及和伊拉克的威脅與誘惑，旨在阻止這些國家與中國的密切合作。西方媒體全力地抹黑中國在阿拉伯地區的經濟存在，頻繁談論所謂的“中國債務陷阱”。同時，西方媒體還強調與中國合作可能對阿拉伯國家的安全與穩定帶來的威脅。
第三，中阿投資合作衝擊了本地商人的利益，造成負面情緒。影響力較大的阿拉伯商人往往是工業、地產和基礎設施領域的領軍人物。這些人的業務受到了與中國商品和服務競爭的影響，因此在某些阿拉伯國家的工業界和房地產、基礎設施領域，形成了對中國投資項目的負面情緒。這些行業表達了對自身無法與中國公司及商品競爭的擔憂，甚至有些機構將中國公司視為部分領域失業率上升和生產下降的因素，並對決策者施加壓力，特別是在沙特、阿爾及利亞和摩洛哥，要求對中國投資設定新的限制和條件。
第四，由於缺乏對阿拉伯國家情況的瞭解，中國資本將面臨困難。目前，中國商人正在經歷一個學習和教育的階段，以瞭解如何在阿拉伯國家開展業務，因此將會出現不少失敗的案例，這可能會影響對阿拉伯投資的信心。
然而，也有不少中國民營企業在阿拉伯世界取得了成功，包括華為、阿里巴巴、shein電子零售、TIKTOK、美團外賣KEETA、紅旗、奇瑞和吉利汽車、隆基太陽能和華大基因等公司。為對外投資服務的中國公司正在討論如何進入阿拉伯市場，並在阿拉伯國家開設商業諮詢、法律、人力資源以及其他商業配套業務，以跟上這些新趨勢。
阿拉伯對華投資的建議
鑑於中國市場特徵，其商業規則與阿拉伯國家所熟知的西方國家規則存在差異，以下建議旨在幫助阿拉伯資本克服在中國市場可能遇到的挑戰。值得注意的是，多數阿拉伯投資者受到西方媒體報道中關於中國及其經濟環境負面消息的影響，特別是有關中國金融法規給予本土企業諸多優惠，而外資企業往往難以享受同等待遇的信息，以及中國政府傾向於支持國有企業而非私營企業的政策走向等等。
特朗普贏得總統選舉後，預計美國與部分阿拉伯國家尤其是海灣國家關係將回暖，他將要求富裕的阿拉伯國家增加對美的投資力度。
為了應對這些挑戰並推動阿拉伯資本在中國的投資，我提出以下建議：
1、竭盡全力完成建立本幣交換體系的所有程序，提高本幣在貿易活動中的比例。這將大大簡化外國在中國投資時所面臨的障礙。應當進一步開發目前雙方之間的貿易交換機制，利用本國貨幣進行交易，並且不僅限於官方機構之間的交易，應該向民營方向開放。這將進一步鼓勵阿拉伯資本將資金轉向中國。
2、為促進阿拉伯資本更高效地投資中國市場，建議面向友好國家建立一個通道，支持以離岸人民幣直接投資中國公司，這將有助於提升阿拉伯資本在中國市場的參與度。在這個過程中，香港作為國際金融樞紐，有望扮演關鍵角色，推動雙方資本流動和經濟合作的深化。
3、為阿拉伯商人提供進入中國的便利政策，類似於中國最近對許多發達國家的待遇，這將大大增加與中國開展業務的機會。根據我個人的經驗，一旦阿拉伯商界人士可以立即前往中國，來中國變成很方便的一件事，對促進投資作用極大。大多數阿拉伯國家已向中國公民開放，使任何中國公民能夠輕鬆進出阿拉伯國家。因此，建議向阿拉伯國家採取相應的對等措施。
4、在中國建立阿拉伯商會。中國本土已有美國商會，歐盟商會，以及其他國家的商會，因此建議成立阿拉伯商會，促進雙方貿易投資規模，給阿拉伯商界提供代表自己在華的機構，這樣會提高阿拉伯投資者的信心。
5、為在阿拉伯國家投資的中國企業提供貸款優惠，尤其是在汽車、電池、醫療設備、人工智能等領域。值得注意的是，一些阿拉伯國家，如約旦、阿曼和摩洛哥，已經與歐美國家簽訂了貿易協議（如表所示）。同時阿拉伯國家之間也有自貿協議，中國企業可以在阿拉伯國家落地產能，滿足當地需求以及面向其他市場的出口業務。
6、增進宣傳交流，塑造良好國際形象。因為大多數阿拉伯年輕人不再關注官方媒體，年輕阿拉伯網紅影響力巨大，因此建議定期邀請阿拉伯網紅介紹中國真實的情況。
7、提高務實的合作，避免無效會議和溝通。一些無實質結果的活動讓雙方的官方和商界代表感到失落，影響對阿中合作的效率。
阿中關係目前正處於一個歷史上前所未有的活躍期，因此在這一黃金時期實現實質性成果是非常重要的，以增強雙方在官方和公眾意識中的認可，使雙方的夥伴關係成為一種自然的常識和需求，從而在未來變化的環境下都不會退卻。