擔憂貿易衝突，眼見美債高企，避險需求推動國際金價創新高

【環球時報記者 楊舒宇 環球時報駐美國特約記者 馮亞仁】受市場對美國關税政策可能引發貿易衝突風險的擔憂推動，加之美元和美國國債收益率下滑，國際金價於5日創下歷史新高。截至記者發稿時，現貨金上漲0.2%至每盎司2848.69美元，盤中早些時候曾觸及2853.97美元的歷史高位。美國黃金期貨上漲0.2%至2879.70美元。同時，國內黃金飾品價格也隨之上漲，周大福、周生生等主要珠寶品牌5日公佈的黃金價格均超過每克863元人民幣（每盎司3325美元）。

市場對不斷升級的緊張局勢反應強烈

“關税消息是主要推動因素。市場對不斷升級的緊張局勢反應強烈，這蓋過了其他經濟數據的影響。”RJO Futures高級市場策略師鮑勃·哈伯科恩表示。在特朗普1日宣佈美國將對來自加拿大、墨西哥和中國的進口產品徵收關税後，中國迅速回應美國的關税措施。儘管特朗普對墨西哥和加拿大的關税計劃給予暫緩，但對於中美兩大經濟體貿易衝突風險的擔憂仍然推高了避險需求。同時，本週美元走弱下跌0.5%，使得黃金對外國投資者來説更具有吸引力，進一步增強黃金的上漲勢頭。

黃金一直被視為對抗通脹和地緣政治不確定性的避險工具。“在高風險環境中，實物黃金和白銀的吸引力變得更加明顯，因為它們消除了交易對手風險，並提供可靠的價值儲存手段”。實物貴金屬交易商Allegiance Gold的首席運營官埃布卡里安表示，由於市場不確定性，這兩種金屬的價格或會繼續上漲。

“外國央行和散户投資者都在推動黃金上漲”，英國《巴倫週刊》4日援引世界黃金協會去年年底的數據稱，波蘭、土耳其、印度和中國都是黃金的主要買家。2024年前9個月，全球央行購買了694噸黃金。中國人民銀行去年11月宣佈，在時隔6個月後恢復黃金購買。Kitco Metals的高級市場分析師吉姆·懷科夫稱，考慮到當前美國政策引發的市場不確定性，以及各國中央銀行可能增加黃金購買以分散美元持有，金價今年可能會達到每盎司3000美元。

“人們無法拿到黃金，因為大量黃金已被運往紐約，而剩下的還在排隊等待。”據英國《金融時報》4日報道，最近運往紐約的黃金數量巨大，導致倫敦出現了黃金短缺的情況。報道稱，本月，紐約商品交易所（COMEX）黃金庫存猛增36%，流入量達244 噸，為2020年5月疫情高峯以來的最高月度流入量。全球貴金屬銀行正將黃金從亞洲消費市場的交易中心，如迪拜和香港運至美國，以利用美國黃金期貨價格高於現貨價格的異常溢價。

報道稱，特朗普計劃對美國進口黃金徵收關税的消息，已將紐約商品交易所黃金期貨價格推至大幅高於現貨價格，創造了一個豐厚的套利機會。“幾乎所有的銀行都在搶抓這個機會——將黃金運往美國COMEX進行交割，以便賺取套利利潤。”

美國多州宣佈黃金為貨幣

對美國政府債務水平不斷上升的擔憂也推動了金價創下2010年以來最大年度漲幅。賀利氏貴金屬全球交易主管亨裏克·馬克思告訴《金融時報》，特朗普的第二任期也可能對金價起到支撐作用。“無論他宣佈什麼，都會增加債務，導致美元走弱和通脹上升。這通常對黃金來説是好事。”

中國發明成果轉化研究院首席經濟學家許維鴻5日接受《環球時報》記者採訪時也表示，美元濫發是支撐黃金一路走高的主要因素。長期來看，2008年美國次貸危機後，美聯儲僅僅靠印鈔票化解危機，而沒有從供給側改革金融體系；而從中短期來看，近幾任美國總統為了選票無節制擴大債務規模刺激經濟，造成美元購買力不斷下降。

在美國國內，越來越多的州對美元的信任產生動搖，宣佈讓黃金、白銀成為與美元並駕齊驅的法定貨幣，可以償還美國債務和税款，以應對美元購買力下降和通脹等不確定性風險。

據美國《福布斯》雜誌報道，“健全貨幣”的理念（使用黃金和白銀作為貨幣）十多年來一直受到美國多州的歡迎。從 2011 年的猶他州開始，一個又一個州相繼消除了使用黃金和白銀以及基於黃金和白銀的數字貨幣或其他替代品作為貨幣的障礙和阻礙。如肯塔基州免除了黃金和白銀交易時的銷售税。

目前，美國已有47個州正式宣佈在金融貨幣體系中獨立，賦予黃金和白銀與美元並駕齊驅的地位，部分州還免除了黃金和白銀交易的資本利得税。自 2024 年以來，16個州先後公佈了以黃金取代美元的舉措，南卡羅來納州和夏威夷州也在加速立法取消黃金交易資本利得税。

黃金漲勢或將繼續

據香港《南華早報》報道，東吳證券分析師表示，中國人工智能初創企業深度求索（DeepSeek）引發的股市衝擊，一度導致許多美國科技股拋售，也令投資者對黃金等避險資產的需求上升。僅1月27日一天，納斯達克綜合指數就下跌了3%以上，其中芯片製造商英偉達股價領跌，跌幅達17%，強化了外國投資者撤出美元計價資產的趨勢。“長期來看，DeepSeek對美元技術主導地位的衝擊可能才剛剛開始。去美元化趨勢有望為黃金提供長期穩定的支撐，推動其價格上漲。”東吳證券分析師補充道。

此外，由於貿易緊張局勢沒有緩解跡象，且美國通脹風險迫在眉睫，有分析師認為黃金的漲勢可能還有更多空間。許維鴻告訴記者，金融市場判斷，特朗普任期初期或還會加大財政刺激，造成黃金價格走強趨勢繼續。