激勵耐心資本掀起科技浪潮

今年年初，杭州“六小龍”——雲深處、宇樹科技、深度求索、遊戲科學、羣核科技和強腦科技，憑藉其在人工智能、仿生機器人、腦機接口等前沿科技領域的突破性進展，吸引了全球科技界的目光。這股“東方科技浪潮”是如何掀起的？耐心資本是重要密碼之一。

從杭州“六小龍”勇攀技術高峯可以看出，真正改變人類社會的原始創新，從來都不是短期資本催熟的果實。從技術萌芽到產業落地，從實驗室論文到市場產品，科技創新的每一步都充滿風險與不確定性。如何跨越“死亡之谷”，將科技成果轉化為現實生產力？耐心資本以“十年磨一劍”的定力，為科技創新注入持久動力。當市場尚未看清技術前景時，耐心資本已提前佈局；當研發遭遇瓶頸時，耐心資本選擇堅定陪伴。這種“不計一時得失，但求長遠價值”的理念，正是耐心資本支持科技創新的核心邏輯。耐心資本拒絕“賺快錢”的誘惑，讓創新從“模仿追趕”走向“重新定義”。

與傳統資本追求短期回報不同，耐心資本的特質是長期主義。它能夠承受5年、10年甚至更長的投資週期，容忍技術研發的高失敗率，並通過資源整合、戰略協同為企業構建護城河。長期主義要求投資者與企業共同建立“時間複利”的信仰。技術突破需要積累，接受市場驗證需要週期，需要投資者、政府和企業在波動中堅守價值創造初心。一項顛覆性技術從研發到商業化，往往需要經歷“研發—中試—量產”三重考驗，資金投入比例可達1∶10∶100。若沒有耐心資本的長期陪伴，許多創新可能止步於實驗室階段。

從“輸血”到“造血”，耐心資本為科技創新生態賦能。耐心資本的價值也不僅限於資金支持，在杭州“六小龍”的創新實踐中，耐心資本的作用升維為“生態構建者”，通過鏈接高校科研資源、產業孵化平台、市場應用場景，形成“技術—資本—產業”的創新發展閉環。比如，深度求索公司開發DeepSeek-V3大模型，就是得益於這種生態賦能——資本不僅提供資金，還幫助導入算法優化經驗、算力資源與商業合作網絡，大幅降低創新試錯成本。

政策與市場協同，構建耐心資本生長土壤。拿杭州來説，當地組建科創基金聚焦“投早投小投科創”，目前兩大千億基金批覆總規模已超1850億元，撬動社會資本約1350億元。這既緩解了科技企業“融資難、融資貴”的痛點，又通過讓利機制吸引社會資本參與長期投資。

深化耐心資本投入機制，首先需要完善多層次資本市場，拓寬私募股權、風險投資等退出渠道，解決“耐心從何而來”的可持續性問題。其次，優化税收優惠政策，對投資硬科技領域的資本給予更長週期的税收抵扣。再次，建立創新容錯機制，在國資考核中區分戰略投資與財務投資，破除“國資不敢投”的體制束縛。

在全球科技競爭加劇的今天，耐心資本已超越簡單的金融工具範疇，成為國家創新體系的戰略基礎。它考驗着我們對技術規律的敬畏、對市場週期的駕馭，更考驗着整個社會對長期主義的踐行。這是一個需要“慢變量”的時代。在芯片製程突破、量子計算競速、生命科學攻堅等關鍵領域，唯有激勵更多資本堅守“耐心”，才能在科技創新的大海揚帆遠航。

（本文來源：經濟日報 作者：何琨玟 中國經濟網供稿）